Из-за этих страхов физиократы были склонны выступать против сбережений как таковых.

Из-за этих страхов физиократы были склонны выступать против сбережений как таковых. Но Тюрго указал, что авансированный капитал жизненно необходим при любом предприятии, и откуда бы он взялся, если не из сбережений? Также не имеет значения, кто именно предоставит эти сбережения — землевладелец или предприниматель. Чтобы объем сбережений оставался достаточным для накопления капитала и расширения производства, прибыль должна быть выше, чем сумма, необходимая для воспроизводства текущих предпринимательских расходов (т.е. расходов на пополнение запасов, капитальных благ и пр. по мере их использования в производстве и износа). Физиократы, продолжает Тюрго, принимают без доказательства утверждение о том, что сбережения просто утекают из обращения и ведут к падению цен. Напротив, деньги немедленно вернутся в оборот, потому что сбережения будут потрачены либо на покупку земли, либо на авансовые платежи за труд и другие факторы производства, либо будут ссужены под процент. Любое такое применение сбережений возвращает деньги в оборот. Например, авансированный капитал возвращается в оборот в виде платежей за оборудование, здания, сырье или труд. Покупка земли предоставит деньги в распоряжение продавца земли, который, в свою очередь, либо купит на них что-нибудь, либо выплатит долги, или ссудит кому-то; в любом случае, деньги быстро вернутся в оборот. Затем Тюрго рассматривает случай, когда сбережения ссужаются под процент. Если заемщиками являются потребители, они занимают для того, чтобы потреблять, и потраченные ими деньги возвращаются в оборот. Если заемщики занимают, чтобы отдать долги или купить землю, происходит то же самое. Если деньги занимают предприниматели, они будут потрачены в виде авансов и инвестиций, опять-таки возвращаясь в оборот. Следовательно, сбереженные деньги не пропадают, а всегда возвращаются в оборот. Более того, ценность сбережений, вложенных в капитал, гораздо выше ценности сбережений в виде груды денег в подвале, поэтому деньги будут иметь тенденцию быстро возвращаться в оборот. Даже если рост сбережений и изымет из обращения небольшое количество денег, для предпринимателя падение цен на готовые изделия будет с лихвой компенсировано ростом авансов с последующим ростом выпуска и снижением издержек производства. Здесь у Тюрго мы видим зерно будущей теории Мизеса—Хайека о сужении и удлинении структуры производства под влиянием роста сбережений. Вершиной вклада Тюрго в экономическую теорию является его рафинированный анализ процента. Мы уже отметили его замечательную проницательность, позволившую ему видеть процентный доход на инвестированный капитал как цену, уплачиваемую работниками капиталисту-предпринимателю за авансовые выплаты из сбережений в виде денег в настоящем. Тюрго также показал — значительно опередив свое время — взаимосвязь между этой естественной ставкой процента