Повышение спроса на кредиты («много заемщиков») повысит ставку процента

На рынке эти две величины должны иметь тенденцию к равенству, так как собственники капитала будут стараться балансировать прибыль, ожидаемую при разных направлениях его применения, будь то денежные ссуды или прямые инвестиции в производство. Кредитор продает возможность использовать свои деньги прямо сейчас, а заемщик покупает эту возможность, и «цена» этой покупки — т.е. процент по ссуде — будет определяться тем же, чем и цена любого другого блага: изменениями рыночного спроса и предложения. Повышение спроса на кредиты («много заемщиков») повысит ставку процента; увеличение предложения кредитов («много кредиторов») снизит ее. Как мы видели, люди занимают деньги по множеству причин: для прибыльного их вложения и получения предпринимательской прибыли, для покупки земли, для выплаты долгов или для потребления; кредиторов же волнуют только две вещи: доходность кредита и безопасность их капитала. Хотя рынок и обеспечит тенденцию к выравниванию процентных ставок по кредитам и отдачи на инвестированный капитал, кредиты обычно являются менее рискованым способом вложения сбережений. Поэтому инвестиции в рискованые предприятия будут происходить только в случае, когда ожидаемая прибыль превысит существующую ставку процента по кредитам. Тюрго замечает, что государственные облигации обычно являются наименее рискованым вложением, чем и объясняется их низкая доходность. Он объявляет «подлинным злом» государственных заимствований то, что они дают преимущества кредиторам государства, но направляют их сбережения в бесплодные и непроизводительные виды деятельности, повышая, за счет конкуренции, ставку процента для плодотворных и производительных (как мы сказали бы сегодня, государственный долг «вытесняет» плодотворные способы использования сбережений). Вооружившись анализом сути и практики процентных ссуд, Тюрго обрушил уничтожающую критику на законы против ростовщичества, которые физиократы все еще пытались защищать. Кредит, утверждал Тюрго, «это обоюдный договор, добровольно заключенный двумя сторонами только потому, что он им выгоден». Из самого факта заключения договора следует, что он выгоден как кредитору, так и заемщику. «Так на каком основании можно усмотреть преступление в сделке, выгодной обеим сторонам, условиями которой обе стороны удовлетворены, и которая определенно не приносит вреда никакой третьей стороне?» — следует вопрос, что называется, на засыпку. Во взимании процента нет никакой эксплуатации, как его нет в продаже любого другого товара. Обвинять кредитора в том что, требуя процент, он злоупотребляет потребностью заемщика в денегах, «так же абсурдно, как обвинять пекаря в том, что, требуя деньги за булку, он злоупотребляет потребностью покупателя в хлебе».