Из поднебесной пришла интересная новость, на которую стоит обратить своё внимание.
Пекинская биржа
2 сентября на церемонии открытия Китайской международной ярмарки торговли услугами китайский лидер объявил о намерении создать новую фондовую биржу.
3 сентября Пекинская биржа была официально зарегистрирована, с уставным капиталом в 1 миллиард ¥ (155 миллионов $) - это уже 4-ая биржа в Китае, после Шанхайской, Шэньчжэнской и Гонконгской.
Пекинская биржа станет основной площадкой для малых и средних инновационных компаний.
Точная дата запуска пока не объявлялась, но, судя по всему, ждать осталось не долго.
Мысли о Китае
У меня была серия статей с размышлениями о инвестициях в китайский рынок и компании. В последней я приводил слова Рэя Далио о том, что инвесторы не правильно понимают действия китайских регуляторов в отношение своих компаний (кликайте, если не видели).
Первое, что хочу пояснить (и развеять мифы, которые инвест-блогеры сейчас активно плодят) - запуск Пекинской биржи не приведёт к уходу китайских компаний, акции которых торгуются на биржах в США и к которым даёт доступ наша СПБ Биржа.
Вернее, учитывая предназначение биржи (листинг компаний с малой и средней капитализацией) компании вроде Alibaba, Baidu и JD.com по определению не подходят. Они уже крупные.
- Если, конечно, критерии отбора не расширятся или не введутся исключения для уже листингованных на других площадках компаний.
Но вернёмся к теме.
Пекинская биржа закрывает сразу ряд вопросов:
- Во-первых, это наглядное опровержение идеи, что Китай против капитализма.
Идея эта, как вирус, уже распространилась по инвестиционному сообществу из-за регуляторных мер властей поднебесной.
Сам факт создания новой биржи - это знак всему миру, что Китай хоть и развивает новую форму государственного капитализма, смысл и наличие самого капитализма сохраняется.
- Во-вторых, вопрос делистинга китайских компаний с бирж США и западного влияния.
Дело не только в весьма частых угрозах делистинга с бирж США и попыток использовать этот аргумент в качестве рычага давления на власть Китая, но и в тех требованиях, что выдвигались и продолжают выдвигаться к китайским эмитентам.
Возможно, многие забыли, но среди требований было раскрытие участия членов китайской партии в руководстве компаний.
Справедливости ради отмечу, что с недавних пор в руководстве крупных компаний США должны быть люди с нетрадиционной сексуальной ориентацией (что само по себе бред).
Также, ни для кого не секрет, что у Трампа были собственные бизнесы, которые он продвигал пользуясь своими президентскими полномочиями. Точно такая же ситуация и сейчас, при Байдене.
Ещё одной причиной для делистинга стало участие компаний в оборонной сфере Китая. Опять же, американские компании с военными контрактами торгуются на биржах США свободно и доступны широкому международному кругу участников.
В общем, в перспективе, данное решение исключает ещё один метод давления со стороны запада.
- В-третьих, минимизируются риски утечки данных.
Опять же, к компаниям из Китая западные регуляторы предъявили требование о раскрытии дополнительной информации. В то время как Китай старается защитить данные, США требуют их передавать.
- В-четвёртых, усиливается финансовая основа Китая.
Действия и решения китайских властей наталкивают на идею о том, что Китай стремится стать как минимум второй финансовой основой мирового капитализма (после США).
Что можно точно утверждать, так это переток иностранного капитала с бирж США на биржи Китая, ведь вкупе с делистингом у иностранных участников рынка (частных инвесторов, фондов и т.д.) не останется иной возможности инвестиций в поднебесную, кроме как прямых - непосредственно через китайские биржи.
- В-пятых, укрепление юаня, в том числе в мировой торговле.
Из предыдущего проистекает следующее - чтобы приобретать акции китайских компаний всем участникам рынка потребуется та валюта, в которой эти активы торгуются, то есть юани.
Вкупе с разработкой цифрового юаня, а также недавней чистки теневого рынка от торговых оборотов в криптовалюте - это приведёт к укреплению юаня и большему доверию к данной валюте у международных, в том числе торговых, партнёров.
Риски делистинга
Это лишь моё мнение, но если прежде мы решали насколько серьёзными являются риски делистинга китайских компаний с бирж США по решению западных регуляторов, то теперь инициативу перехватили уже власти Китая.
И впору задаться вопросом о том, какова вероятность ухода китайских компаний с западных площадок по решению самих компаний и китайских властей.
На мой взгляд такая вероятность более чем существенна, поскольку, как уже говорил - это укрепит рынок капитализма в Китае и поспособствует его дальнейшему развитию, одновременно исключив регуляторное давление Запада.
СПБ Биржа
Я не знаю, читают ли мой блог представители компаний, но надеюсь что эти мысли пойдут в общую копилку того посыла, который уже не раз и многими блогерами озвучивался - российскому инвестиционному сообществу необходим прямой выход на Азиатский и, в частности, китайский фондовый рынок. Хотя бы к самым популярным бумагам, которые сейчас торгуются в форме депозитарных расписок на биржах США.
Безусловно, мы смотрим на это направление. Другое дело, что каждая новая юрисдикция требует отдельной работы с точки зрения оценки локального законодательства, локальной налоговой системы и прочего... О сроках запуска пока говорить рано, поскольку сейчас идет научно-исследовательская работа, - сказал «РБК Инвестициям» президент НП «РТС», член совета директоров Санкт-Петербургской биржи Роман Горюнов.
Если честно, мне, как инвестору, непонятно, почему Новатэк (к примеру) может планировать запуск новых мощностей на 5 лет вперёд, а СПБ Биржа плана выхода на зарубежный рынок предоставить не может. Хотя новые мощности сопряжены с большими затратами: требуется строительство реальных объектов, закупка и отладка оборудования, пуско-наладочные работы, найм квалифицированного персонала и финансирование всего этого процесса - это "стройка" с нуля с огромными финансовыми и человеческими затратами.
- Мне понятно планирование с конкретными сроками. Пусть финальные даты отодвигаются, а реализация каких-то целей смещается по времени на более поздние сроки, но хотя бы понятно, что работа идёт, дела делаются, а вопросы решаются.
Не вносит оптимизма и тот факт, что СПБ Биржа собирается на IPO. Я жду его, наравне с IPO Positive Technologies (это единственные IPO, в которых я собираюсь участвовать), но это также трудоёмкий процесс, требующий больших затрат и отодвигающий многие другие вопросы на второй план. Причём, по IPO план есть:
Ожидается, что биржа может выйти на IPO уже осенью текущего года, а не в 2022 году, как планировалось ранее.
Даже если сроки сместятся на первый квартал (или даже полугодие) 2022, они по-крайней мере есть, а дела, как говорил прежде, делаются и вопросы решаются.
- А пока биржа проводит сплит акций, акционеры решают вопрос дополнительной эмиссии, а сама Биржа ведёт переговоры с SEC, слова о выходе на Азиатский рынок остаются просто словами.
Искренне надеюсь, что Биржа всё таки прислушается к запросу нашего инвестиционного сообщества, постарается не затягивать этот процесс и не откладывать решение в "долгий ящик".
Благодарю, что читаете.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
#инвестиции #фондовый рынок азии #китайские компании #санкт-петербургская биржа #аналитика фондового рынка