Прежде у меня была серия статей, посвящённых переходу нефтегазовых компаний в отрасль виэ. Все они есть на канале - если не видели, можете ознакомиться (ссылки вставлять не буду, так как статей достаточно много).
Сначала немного хронологии.
Всё началось с того, что я делал фундаментальный обзор на французскую компанию Total (TotalEnergies) и рассказывал, почему набираю долю именно в этом эмитенте.
Далее, меня просили по такому же принципу разобрать British Petroleum (BP). Эта компания недоступна неквалифицированным инвесторам, так что следом попросили рассказать о инвестициях в возобновляемую энергетику Royal Dutch Shell (RDS). Вместо рассказа вышло разоблачение в первой части и фундаментальный разбор во второй.
Наконец, в итоге было предложение разобрать и всех остальных нефтяников, о которых прежде речь не шла, включая Exxon и Chevron, а также российские Лукойл, Татнефть и Роснефть.
Бесспорный лидер
Очень коротко я ответил на тот комментарий, что остальные практически не инвестируют в виэ.
И вот, Bloomberg опубликовал статистику, основанную на продажах активов нефтегазовыми компаниями и покупки активов из области возобновляемой и зелёной энергетики, собранную за 5 лет (с 2015 по 2020).
Суммарно, компании продали нефтегазовые активы на 198 миллиардов $. При этом в возобновляемые источники энергии вкладывали вырученные средства только RDS, Total и Equinor (речь о серьёзных вложениях).
Остальные компании предпочли направить деньги от продажи активов на покупку других нефтегазовых проектов, выплату дивидендов и погашение долгов.
RDS, как писал прежде, фактически не создаёт новых проектов, то есть не увеличивает мощности по производству виэ, а массово вкладывается миноритарными долями в уже существующие компании. Стратегия интересная, но перспективы сомнительны (вернее, под вопросом).
Equinor лишь недавно увеличила свои вложения в виэ, а основные вложения планирует сделать в ближайшие года. Но, она недоступна неквалифицированным инвесторам.
По итогу, у нас остаётся Total, единственная из всех (пока ещё) компаний, которая объявила о намерении полного перехода из нефтегаза в виэ, и следует заявленным целям.
Стратегия
Вообще, когда я начинал эту серию статей, то основной посыл был вовсе не о вложениях в возобновляемую и зелёную энергетику.
Суть идеи заключалась в том, что при существующих факторах спрос на чистую энергию будет расти (включая биотопливо), в то время как спрос на нефть и уголь долгосрочно будет снижаться.
Никто не говорит, что мир совсем откажется от нефти, речь не об этом. Мир - не чёрно-белое кино, он устроен сложнее. Речь о том, что даже увеличение электрокаров до 4% от общего количества машин приведёт к сокращению спроса (потребления) на бензин.
Если мы говорим о сокращении спроса/потребления, то логично, что у нефтегазовых компаний возникнут проблемы с ростом выручки и прибыли. Потоки будет сложнее наращивать. А ведь нас, как инвесторов, интересует именно этот фактор - рост финансовых потоков.
Но, пока ещё нефтегаз остаётся маржинальной отраслью.
Так вот, суть стратегии в том, чтобы оставаясь в нефтегазе и получая с этого профит одновременно захватить и тренд на зелёную энергетику.
Из этой беспроигрышной идеи я исходил и до сих пор её придерживаюсь, когда писал о деятельности TotalEnergies.
Тренд
Если же мы говорим о самом тренде и инвестициях в виэ, то логичнее смотреть на те компании, что изначально работают в данной области.
В частности, SolarEdge и First Solar.
Это непосредственные бенефициары энергетического перехода, зарабатывающие на производстве солнечных панелей и их комплектующих.
Компаний, конечно, значительно больше, но большинство или не являются публичными, или не являются доступными для покупки их акций неквалами.
Альтернативой может стать БПИФ TGRN (фонд на зелёные технологии от Тинькофф), о котором я также прежде рассказывал.
О российском рынке
Компании, которые действительно заняты производством возобновляемой энергетики в нашей стране, в том или ином виде, не являются публичными и не торгуются на бирже.
РусГидро, которую так любят относить к "зелёным", вызывает ряд вопросов.
Во-первых, конечно, доля участия государства в этой компании и происходящее из этого нежелание иностранного капитала заходить в эту компанию.
Во-вторых, множественные исследования показали, что ГЭС оказывают сильное воздействие на экосистему природы. Так что говорить о 100% зелёной технологии не приходится, хотя и проблемой это вряд ли станет (если экологи не будут продвигать эту тему в массы).
Наконец, с точки зрения инвестиций (а не спекуляций) мы покупаем бизнес в надежде, что он будет расти и развиваться. Новые ГЭС, то есть новые мощности, строить долго и затратно. Так что есть вопрос, как и за счёт чего РусГидро сможет нарастить выручку и прибыль.
Энел Россия, акции которой также торгуются на Московской бирже, продолжает воплощать в жизнь свою стратегию перехода с угольной ("грязной") электрогенерации на ветряную и солнечную энергию. Переход требует жертв, так что кроме выросшего CAPEX, компания отменила дивиденды в 2021 и перенесла выплату на более поздний срок.
Наконец, если говорить о российском нефтяном секторе, то каких-то конкретных планов по переходу на ВИЭ ни одна публичная компания не объявляла.
Почти наверняка, компании будут снижать углеродный след от своего производства, также, как это делает RDS.
Возможно, будут осваиваться какие-то попутные направления бизнеса.
Лукойл обещал опубликовать обновлённую стратегию развития в конце этого года - лично я жду этой информации и с акциями пока ничего не делаю.
Татнефть. Многие ожидают от этой компании перехода на ВИЭ, но более вероятным (по-крайней мере на данный момент времени) сценарием мне видится всё тот же процесс снижения углеродного следа и увеличение производства нефтехимии (включая шинное производство).
Что касается Газпром, Новатэк и Роснефть, то у этих компаний есть совместные виэ проекты с зарубежными эмитентами: Новатэк с TotalEnergies, Газпром и Газпром нефть с RDS, а у Роснефть с BP.
- Так, в марте этого года Газпром поставил RDS первую партию "зелёного" СПГ.
В целом, общие новости, заявление руководства и менеджмента Газпром и Новатэк (за полтора-два года) говорят о том, что компании сконцентрируются на производстве как раз "зелёного" СПГ, водорода и, возможно, биотоплива.
Зарядные станции в России для электромобилей
Энел Россия - первая компания в России, в числе активов которой уже есть зарядные станции для электромобилей (писал об этом в фундаментальном обзоре на компанию ещё в прошлом году).
В первых числах сентября в рамках VI Восточного экономического форума стало известно, что Роснефть и РусГидро заключили соглашение о намерениях по сотрудничеству в области развития зарядной инфраструктуры для электромобилей.
Стороны планируют развивать инфраструктуру для электромобилей, в том числе в Дальневосточном федеральном округе, на автозаправочных комплексах Роснефть.
В настоящее время в розничной сети «Роснефти» работают зарядные станции на АЗС в Московской, Тверской и Ленинградской областях, во Владивостоке, Хабаровске и в Краснодарском крае. Планируется, что каждый год будут устанавливаться до 20 быстрых зарядных станций.
В целом, пока мы наблюдаем зарождение отрасли электромобилей и их эксплуатации в России. Зарядные станции ещё долго будут оставаться на 3-их ролях в структуре выручки компаний, но отчасти обеспечат пусть и небольшой, но стабильный денежный поток.
- В контексте этой новости я уже давно жду, когда Лукойл и Татнефть начнут развивать свои заправки и модернизировать их для зарядки электромобилей.
В завершение
Эта заметка, по своей сути, является завершением предыдущего цикла статей по теме возобновляемой и зелёной энергетики. В будущем я, конечно, буду делиться статистикой (так как мне самому интересна данная тема) и новостями по тем компаниям, в которые сам инвестирую.
Благодарю, что читаете.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
#инвестиции #финансы #фондовый рынок #биржа #зеленая энергетика