Сделка на 1 миллиард? Яндекс выкупает долю у UBER

Яндекс нарастит долю в общем совместном предприятии "Яндекс.Такси" до 71% (включая акции, зарезервированные для опционной программы), выкупив 4,5% у Uber.

Общая сумма сделки составит $1 млрд. Советы директоров обеих компаний одобрили сделку, она может быть закрыта к концу года.

Помимо этого, Яндекс получает право в течение 2 лет приобрести оставшуюся долю Uber в "Яндекс.Такси" по цене в диапазоне $1,8-2 млрд.

Яндекс и Uber с 2018 года развивают "Яндекс.Такси" как совместное предприятие, работающее в РФ, Азербайджане, Армении, Белоруссии, Грузии и Казахстане.

Немного поколебавшись, акции все таки отреагировали ростом на эту новость и устремились к отметкам около 5600 за бумагу.

Есть ли у яндекса деньги на эту сделку?

Денежные средства и эквиваленты, а также ликвидные краткосрочные вклады по данным последней отчетности составляют почти 2,9 млрд долларов.

Чистая денежная позиция с учетом долгов находится на уровне выше 1,7 млрд долларов.

Соответственно для реализации сделки на 1 млрд долларов, средств у компании достаточно.

Показатели

Рассмотрим результаты сегмента “Такси”, который включает в себя все транспортные сервисы, яндекс такси, каршеринг, фуд-тех, доставку, логистику.

За 2 -й квартал общая выручка сегмента увеличилась г/г на 114%, до 28,1 млрд руб. Скорректированная EBITDA составила 1,6 млрд руб (годом ранее она была около нуля).

Все входящие в этот сегмент направления демонстрируют положительную динамику по выручке г/г. Также стоит отметить, что EBITDA в этом сегменте уже около года находится в положительной зоне.

Хотя вклад в общую картину пока небольшой, но сегмент становится все более заметным с разных финансовых ракурсов.

Какая выгода от сделки

В случае консолидации активов Яндекс действительно получит возможность самостоятельно принимать управленческие решения. В т.ч. в вопросах межсегментной интеграции проектов и вектора развития в целом.

Совместное предприятие «Яндекса» и Uber на момент создания оценивалось примерно в $3,8 млрд. Далее, компания планировала выйти на IPO, ее оценки по данным Forbes, варьировались от 7,3 до 8,5 млрд долларов. Но позже планы по выходу на биржу были передвинуты из-за пандемии.

Стоимость по выкупу доли является скорее рыночной, и в случае успешного IPO Яндекс Такси в будущем может быть монетизирована с прибылью.

Аналитики крупных инвест домов, сходятся во мнение, что данная сделка фактически означает выход UBER из российского бизнеса. Сама американская компания также сталкивается с некоторыми регуляторными проблемами в США, а также ухудшением финансовых показателей.

Вывод

Сделка не является критичной для Яндекса и укладывается в рамках его инвестиционных возможностей.

Мы нейтрально оцениваем данное событие и не видим существенного потенциала в акциях компании.

Ранее мы рассматривали финансовые показатели компании более детально