📝 М.Видео сегодня опубликовала отчет по МСФО за I полугодие 2021 г.
Основные результаты за 1 полугодие:
🔹Выручка: +22,3% г/г (212.77 млрд. руб.)
благодаря росту активных идентифицированных клиентов, которые имели более высокий средний чек и частоту покупок, а также сильному росту общих онлайн-продаж на 48,8% год-к-году.
🔹Валовая прибыль +13,1% г/г (50,5 млрд руб.), при валовой марже в 23.7%
🔹Скорректированная EBITDA -8.1% г/г (12,4 млрд руб.), с маржой 5.4%
cнижение показателя связано с ростом коммерческих, общехозяйственных и административных расходов (без учёта амортизации), которые увеличились как процент от выручки на 0.3 п.п. до уровня 19,1%
🔹Скорректированная чистая прибыль: +18% г/г (6,4 млрд руб.)
🔹Чистый долг 64,1 млрд руб. (вырос на 58% по сравнению с 31 декабря 2020 г.),
🔹Чистый долг/скорр. EBITDA: 1,9х (по сравнению с 1,4х на 31 декабря 2020 г).
💬 Генеральный директор Группы М.Видео-Эльдорадо Александр Изосимов:
«М.Видео-Эльдорадо реализует свою стратегии, демонстрируя уверенный рост GMV при сохранении твердых финансовых позиций. Мы существенно продвинулись в разработке цифровых продуктов, продолжая инвестировать в бесшовность покупательского опыта, в глубокое внедрение аналитики данных, максимальное применение облачных решений и цифровые компетенции персонала. Уже более 11 млн покупателей используют наши OneRetail-технологии для выбора и оформления заказов, а рост их среднего чека и частоты покупок говорит о положительном и уникальном клиентском опыте, который мы формируем.
В результате мы получаем конкурентные преимущества и трехкратный рост общих онлайн-продаж за последние два года. Вместе с тем, группа остается в периметре наложенных на себя в рамках стратегии финансовых ограничений — мы сохраняем среднесрочный прогноз по EBITDA Margin на уровне 5-7%, объем капитальных затрат до 2% от GMV и соотношение чистого долга к EBITDA ниже х2.
Компания показала очень сильные результаты в I полугодии. Однако, EBITDA и чистая прибыль компании оказались выше целевых значений в силу ряда единовременных факторов, что было принято нами во внимание при рекомендации Совету Директоров рассмотреть сумму в размере 6,4 млрд руб. в качестве промежуточных дивидендов по итогам работы компании в I полугодии 2021 г.».
💰Менеджмент М.Видео-Эльдорадо предложил совету директоров рассмотреть сумму в размере 6,4 млрд руб. в качестве промежуточных дивидендов за I полугодие 2021 г. Дивиденд на одну бумагу может составит 35,6 руб. Текущая дивидендная доходность выплаты около 5,6%. А форвардная годовая доходность будет более 11%.
🔖 Напомню, в феврале 2021 года Совет директоров принял новую дивидендную политику: М.Видео планирует направлять на дивиденды не менее 100% чистой прибыли по МСФО при условии соотношения показателя чистый долг/EBITDA на конец последнего отчётного года на уровне или менее 2,0х
⚖️ По оценке, если М.Видео заработает в 2021 году 65-75 рублей на акцию (за первое полугодие они заработали 35 рублей на акцию), то мы получим P/E около 10-8.7 при цене в 652 рублей за акцию. Причем с мультипликатором до 11 ценник более чем хороший, т.е. ниже 715-720 рублей за акцию мы получаем вполне справедливую цену для компании, которая ставит целью рост темпами по 20% в год.
🔴 Есть и риск. Онлайн-продажи МВидео быстро растут, но вот эффективность оффлайн-продаж может вместе с этим падать.
🚩В результате отчет вполне хороший, больше всего, конечно, радует рост выручки. Но при этом, мы видим, что прибыль (скорректированная) растет уже не такими высокими темпами. Есть надежда, что компания будет платить очень щедрые дивиденды, показывать умеренный рост и стоит она сейчас недорого. В этом посте писал о покупке МВидео в свой портфель на отметках около 620 р., там был хороший повод войти в позицию. С тех пор цена акции немного выросла. Считаю, что до цены в 700 р. за акцию, МВидео можно набирать в портфель, так что, возможно, буду в ближайшее время докупать. Долгосрочно для себя поставил бы рейтинг "Buy".
〰️〰️〰️
Больше информации здесь⬇️
✅Telegram
Ежедневно знакомим вас с новыми компаниями, публикуем отчеты, новости и актуальные мнения по фондовому рынку
✅YouTube
Больше подробных разборов компаний и полезные обучающие видео по инвестициям
〰️〰️〰️
❗️Вся информация носит ознакомительный характер и не является инвест.рекомендацией.
#MVID #МВидео #отчеты
