В начале июля 2021 года «Северсталь» официально стала самой дорогой по оценочным мультипликаторам металлургической компанией России, обогнав бессменного лидера российского рынка — НЛМК, а также Евраз и ММК.
Эксперты говорят о том, что у «Северстали» самая мощная сырьевая база коксирующего угля и железной руды. За счет сырьевой автономности отечественный производитель сохранит свои лидирующие позиции на мировом и российском рынках.
Коррекция мировых котировок, а также временная пошлина на экспорт продуктов сталелитейной промышленности, ударят по амбициям компании.
Однако аналитики отмечают высокую дивидендную доходность акции, что выделяет ее среди компаний России (17% или 200 рублей за акцию). Стабильная работа компании, как и высокие выплаты дивидендов акционерам, обеспечат долгосрочный рост акций «Северстали».
Дополнительные факторы переоценки стоимости акций:
- Рост объемов производства и преимущества вертикальной интеграции, когда компания практически не тратит деньги на покупку руды и угля у других поставщиков.
- Сильные результаты по добыче и выплавке стали в первой половине 2021 года.
- Отказ от добычи энергетического угля и улучшенный ESG-профиль компании.
Поговорим более подробно о финансовых показателях компании «Северстали».
Финансовые показатели
«Северсталь» показала рекордные результаты в первой половине 2021 года. Чистая прибыль компании за 6 месяцев выросла в 4 раза, в сравнении с прошлым годом.
Свободный денежный поток увеличился в 6 раз, а по показателю EBITDA рост составил 166% по отношению к 6 месяцам 2020 года. Рентабельность по EBITDA во 2-ом квартале достигла 56% — это лучший показатель в мировой металлургии.
Состояние отрасли
В 1-ом квартале 2021 года продолжился рост стоимости стали. Причем зафиксирован исторический пик котировок — тонну покупали по $1100 за тонну. В июне прогнозируемо рынок начал коррекцию, и цена на сталь упала (примерно на 15%). Но котировки все равно на уровне исторического максимума. Большим спросом пользуется железная руда, за тонну которой на рынке просят $240. Рост цены на сырье значительно опережает положительную динамику сталелитейной продукции.
Вместе с рудой и сталью возросла стоимость коксующегося угля. Котировки медленно ползли вверх из-за конфронтации между КНР и Австралией. Сейчас стоимость угля для металлургии - $200 за тонну.
Рост цены на сталь увеличил и спрос на сырье. Это снижает конкурентоспособность сталелитейных компаний с низкой вертикальной интеграцией, так как они зависят от рыночных колебаний, не могут зафиксировать и контролировать себестоимость продукции. Однако «Северстали» это не грозит, так как у компании собственное сырье для выплавки и проката стали. Компания получает прибыль от продажи излишков железной руды.
Экспортные пошлины
С августа 2021 года Правительство РФ ввело экспортные 15%-ые пошлины на сталелитейную продукцию, которые будут действовать до конца этого года. Менеджмент «Северстали» подсчитал, что из-за этого компания потеряет примерно $200-$250 млн в 2021 году.
Однако в 2022 году экспортных пошлин не будет - вместо них могут поднять налоги на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Пока нет информации, о каких цифрах идет речь.
Сильные показатели «Северстали» в первой половине 2021 года перевешивают негативные факторы, поэтому удар по финансовым показателям будет смягчен.
Долговая нагрузка
На июнь 2021 года чистый долг «Северстали» снизился на 3% и достиг $1,5 млрд. В благоприятных макроэкономических условиях денежный поток, который получает компания, более чем достаточен для выплат дивидендов в соответствии с политикой. Сильная структура баланса с почти $800 млн на счетах компании позволит не привлекать дополнительное финансирование на долговых рынках.
Дивиденды
Руководство «Северстали» рекомендовало выплатить держателям акций по 84,45 рублей за акцию по итогам 2-ого квартала 2021 года. Дивидендная доходность за 2021 год может достигнуть рекордных 17% годовых .
Менеджмент компании закладывает на 2022-2023 годы снижение стоимости стали на 10%, поэтому годовая доходность может снизится, по оценкам аналитиков, до 14%.
«Северсталь» успешно развивается на отечественном рынке, осваивая новые ниши, продвигая свои товары на мировом уровне. Благодаря собственным месторождения железной руды и металлургического угля, компания не зависит от рыночных котировок на сырье и может экономить на себестоимости стали.
Переходите на сайт, чтобы узнать более подробно о компании «Северсталь» и ознакомиться с информацией для частных инвесторов.