1. Доходность среднего инвестора
На 15-летнем горизонте 95% профессиональных управляющих не могут обогнать по доходности индекс S&P500. Получится ли у нас? Большинство начинающих частных инвесторов думают, что да. Продолжаю надеяться и я.
Столбцы на картинке показывают среднегодовую доходность разных классов активов за последние 20 лет. Статистически средний инвестор сильно проигрывает индексу.
Чтобы преуспеть в инвестировании, достаточно показывать средние результаты, то есть расти вместе с ростом рынка. Логика (и Уоррен Баффет) говорит покупать только S&P500 (FXUS, VOO), но инвестору так хочется быть причастным к тем или иным бизнесам, что он не может не покупать акции. Множество разных акций.
Что остается?
- Стараться не покупать плохие компании
- Умеренно диверсифицироваться
- Не совершать эмоциональных действий, если ожидания не совпали с реальностью.
Фондовый рынок — это инструмент по переводу денег нетерпеливых людей терпеливым людям. (Уоррен Баффет)
Заигрывания с облигациями тоже не помогут заработать больше, чем даст рынок.
Обе популярные схемы с соотношением акций к облигациям 60:40 и 40:60 на большом горизонте проигрывают по доходности индексу S&P500:
2. Маркет тайминг (попытки предугадать удачный момент для инвестирования)
Если вы инвестировали в S&P500 в 1980 году и пропустили бы всего 5 лучших торговых дней, ваши доходы были бы на 38% ниже, чем при полном пассивном удержании.
В период с начала 1999 по конец 2018 года, если вы пропустили 10 лучших дней на фондовом рынке, ваша прибыль сократилась бы вдвое. Пропустив 20 лучших дней, вы бы получили отрицательную доходность.
Кстати, многие из этих лучших дней наступают сразу после худших:
Если вы долгосрочный инвестор, вам не нужно суетиться и пытаться переиграть рынок. Сидя в кэше или облигациях в ожидании коррекции, вы с большой вероятностью купите активы дороже, чем могли бы купить в то время, когда решили, что уже поздно.
А это отрезок с 1 января 2000 по 21 октября 2020 г. Полное пассивное удержание против пропущенных 10 лучших дней.
Именно постоянное нахождение в рынке позволяет добиться наилучших результатов в долгосрочной перспективе.
— Окей, пусть я пропущу часть лучших дней, но ведь и худшие я пересижу в кэше!
Да, пропустив 25 лучших и 25 худших дней (серая линия), мы смогли бы обогнать индекс S&P500. Дело за малым — построить машину времени и узнать-таки нужные даты.
Вы не сможете получить одно без другого. Но если вы попытаетесь, это может дорого вам обойтись.
Решение о том, хорошее ли сейчас время для инвестиций, не должно иметь ничего общего с недавними рыночными условиями.
Гораздо больше денег инвесторов было потеряно в ожидании кризиса, чем во время самого кризиса. Никто не знает, что случится на рынке через год или два. Я не помню, чтобы хоть кто-то угадал начало кризиса более одного раза, и они предсказывают очень часто. (Питер Линч)
3. Ожидание обвала
График на картинке до 2017 года. Держите в уме, что с тех пор S&P500 вырос еще на 75%, до 4400 пунктов.
Не обращайте внимание на армагеддонщиков, они каждый год поют об одном и том же.
У рынка бывают плохие дни, месяцы и даже годы, но в долгосрочной перспективе он всегда рос.
— Но ведь всё так дорого! Рынки на хаях! Всё упадет!
Исследование от JPMorgan показывает, какой доход можно получить, инвестировав в S&P500 в случайный день с 1988 по 2020. Средний доход через год составляет 11,7%.
Удивительно, но доходность при покупке на пике даже выше, чем при покупке в случайный день — 14,6%.
И если мы посмотрим на совокупную общую доходность через 3 или 5 лет после первоначальных инвестиций, то вывод будет таким же.
Сравните доходности при покупке на максимумах на предыдущей диаграмме с доходностями при покупке на обвалах (10, 20 или 30% — без разницы).
Совокупная доходность за 3 или 5 лет после падений ниже совокупной доходности за то же время после того, как вы вошли в рынок на историческом максимуме.
Исследуемый период — 93 года.
По мере того, как количество лет, в течение которых вы инвестируете, увеличивается, риск потери денег уменьшается.
Но в период от нескольких месяцев до нескольких лет может случиться что угодно.
Не следует уделять слишком много внимания своей доходности в краткосрочной перспективе.
Ставьте лайк, если понравился материал.
Напишите комментарий, если есть что добавить.
Подписывайтесь на телеграм-канал «Обгоняя индекс».