Инвестиции – это про вероятность успеха.
Однако расчеты, основанные на принципах теории вероятностей, могут привести к парадоксальным результатам.
Но лучше обо всем по порядку.
Итак, есть две ценные бумаги:
- условная облигация, которая приносит 12% годовых с вероятностью 100%,
и
- условная акция, которая приносит либо плюс 50%, либо минус 20% с равной вероятностью.
Посчитав математическое ожидание, «разумный инвестор» выберет акцию, поскольку у нее этот показатель выше, чем у облигации (15% против 12%).
А дальше начинаются чудеса.
В самом плохом варианте условная акция потеряет за два года 36 процентов своей стоимости.
Вероятность этого - одна четвертая (1/4).
Средний вариант принесет по истечении двух лет 20%, выиграв и проиграв по разу.
Его вероятность – одна вторая (1/2).
Оставшаяся одна четвертая часть вероятности – за то, что выигрыш будет крупным.
При выборе условной облигации после двух лет доход инвестора составит 25.44%.
Та самая синица в руках, которая лучше любого журавля.
Тем более, когда на кону Ваши собственные деньги.
Для тех, кому важен элемент соревновательности: это лучше, чем 75% результатов выбора условной акции.
Парадоксальный результат:
- научно обоснованный выбор рискованного, хотя потенциально и более доходного, инструмента часто оказывается хуже ставки на надежность.
И этот парадокс обнаружил Ваш покорный слуга, Магистр Йосэф.
И Вы, любезный читатель, получаете это сакральное знание из первых рук.
А толпы "разумных инвесторов" с плакатами
"Товарищ Грэхем - Это Наше Всё!"
и
"Товарищ Баффетт - Это Грэхем Сегодня!"
продолжают искать лучшие акции.
Наверное, потому, что знать, сколько ты заработаешь, - это такая скука!
Спасибо за внимание и до новых встреч!
Автор статьи — Магистр Йосэф, инвестор с 25-летним опытом, победитель в номинации "Самый Хитроумный Менеджер" по итогам конкурса, проведенного журналом "Коммерсант-Деньги" в 1998 году.
В настоящее время живет и работает в Сингапуре.
Любимое занятие - поиск самых доходных инвестиционных инструментов среди самых надежных.