Прочёл ещё одну книгу по Экономике-финансам. Книга достаточно интересная и полезная. Легко читается, видно что автор старался донести сложные вещи простым языком и это получилось. Внимание, в книге используется ненормативная лексика, так что при прочтении её уберите подальше животных и детей)
Буду писать выдержки из книги и возможно комментировать их. Постарался найти наиболее интересные и полезные моменты в данной книге. Не могу сказать, что изложу суть книги на одном листе, но попробую часть информации донести. Читайте до конца, самое интересно там. И самые полезные выводы тоже там.
1. МОДЕЛЬ ЛИНТНЕРА. РАЗМЕР ДИВИДЕНДОВ МЕДЛЕННО СЛЕДУЕТ ЗА РАЗМЕРОМ ПРИБЫЛИ, ПОЭТОМУ ЕСЛИ ПРИБЫЛЬ СНИЖАЕТСЯ, ТО ДИВИДЕНДЫ И СНИЖАЮТСЯ НЕ ТАК РЕЗКО.
Вроде бы очевидно, но не всегда и не для всех.
2. намёки на «хорошие» сделки с целью спровоцировать клиента повысить оборачиваемость портфеля. Чем больше клиент торгует, тем больше комиссии получает брокер. Если вы заключаете сделку раз в месяц, вы брокеру не очень-то интересны. И поэтому у него есть соблазн порекомендовать вам поторговать ещё. И ещё. Клиент не понимает, что биржа — это игра с отрицательной суммой. Не получится получать прибыль всё время, а вот брокер получает комиссию с каждой сделки. Если у вас 2–3 % от капитала каждый год съедает комиссия, показывать прибыль на протяжении многих лет невероятно сложно.
Задачи брокера и ваши на бирже различны. Брокер постоянно будет подталкивать вас совершать не нужные вам сделки. Это его работа.
Поэтому всякие адские заманухи контролируются, клиенты подписывают декларации о рисках и всё такое. И всё равно сливают бабло. У обычного брокера на бирже в первый год 90 % людей теряют деньги, 5 % в нуле и 5 % зарабатывают. И если вы думаете, что на второй год ситуация улучшается, я вам просто мило улыбнусь. Но не расстраивайтесь вот так сразу. На форексе статистика ещё хуже: по информации от одного европейского брокера, там 95 % клиентов сливают счета, а средний счёт — 4000 долларов. Добро пожаловать в ад, нищеброды.
3. ПРОСТО-НАПРОСТО ПРИ СНИЖЕНИИ РИСКА ВСЕГДА СОЗДАЁТСЯ ВОЗМОЖНОСТЬ ОБМАНА ИЛИ МОШЕННИЧЕСТВА. ЭТО С УМА СОЙТИ КАКАЯ ФУНДАМЕНТАЛЬНАЯ ТЕМА.
Риск, обман, доходность - все связано.
4. МЫ ИСКЛЮЧАЕМ АЗАРТ ПРИ МАЛЕЙШЕЙ ВОЗМОЖНОСТИ. ПОТОМУ ЧТО ЛЮДИ ПРЕДПОЧИТАЮТ ОПРЕДЕЛЁННОСТЬ. ТРЕВОГА НАМ НЕ НРАВИТСЯ — К НЕЙ ТРУДНО ПРИСПОСОБИТЬСЯ.
5. Даже беднейшим странам и беднейшим людям нужно распределять вложения — я серьёзно. Очень много финансовых проблем людей решается с помощью диверсификации. Это относится не только к богачам или к среднему классу, это относится к каждому человеку. Речь-то о рисках. Очень часто неудача — это результат случайного события. Когда у людей начинаются реальные проблемы, которые загоняют их на днище, это почти всегда происходит из-за череды случайных событий, на которые человек не смог верно отреагировать; а правильное управление рисками может снизить удар по благополучию.
Это и к тем обращение кто пишет в пульсе, что мол вкладывать деньги в 20-30 компаний - полная ерунда. Хорошо, ладно, я же не спорю. Заходишь в профиль. Портфель дай бог на 100 тысяч и 3 компании. 70 процентов в Нефтегазовом секторе.
А если нефть опять упадет? Что делать будете? Продавать? Удачи.
6. ПЕРВЫЙ И САМЫЙ ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ПРИНЦИП: ИМЕЕТ ЗНАЧЕНИЕ ТОЛЬКО ВЕЛИЧИНА ВСЕГО ПОРТФЕЛЯ ЦЕЛИКОМ.
Не помню к чему это автор написал, но видимо важный пункт))
7. Если найти 10 тысяч разных независимых доходных активов, риск портфеля можно снизить практически до нуля: ведь его стандартное отклонение уменьшится в корень из 10 000 — в 100 раз! — то есть станет очень-очень маленьким. Поэтому, если такие активы постоянно искать, риск можно снизить очень заметно. Это базовый принцип диверсификации портфеля. Именно этим должны заниматься портфельные менеджеры по всему миру. Всё время.
Диверсификация. Не забывайте.
НО ПУСТЬ У НАС И НЕ ИДЕАЛЬНЫЕ УСЛОВИЯ, НО СТРЕМИТЬСЯ К МОДЕЛЬНОЙ ДИВЕРСИФИКАЦИИ ВСЁ РАВНО НУЖНО.
8. При остатке на вашей карте в 60 тысяч рублей (а это очень неплохой остаток для нынешнего выпускника хорошего вуза) и стоимости квартиры в 12 млн рублей, ваш капитал на 99.5 % вложен в недвижимость. А она, увы, растёт далеко не всегда. Теория говорит нам совершенно однозначно: квартиру надо продать, деньги вложить в хорошо диверсифицированный портфель, а жильё арендовать.
Не всегда сидеть в недвижимости - это хорошее решение. Иногда инвестиции в акции и облигации приносят больше прибыли. Тут уже считать надо.
9.ЛЕЖАТЬ САМЫМ БОГАТЫМ КРАСАВЧИКОМ НА КЛАДБИЩЕ — НЕ ОЧЕНЬ ИНТЕРЕСНАЯ ЦЕЛЬ. МОЖЕТ БЫТЬ, СТОИТ СНИЗИТЬ РИСК ОТ АКЦИЙ, КОГДА ОПРЕДЕЛЁННАЯ СУММА УЖЕ ЗАРАБОТАНА.
Если в портфеле больше облигаций и кэша, это позволяет его выгодно перебалансировать — подкупать акции на глобальных провалах и кризисах. Правда, для этого кроме кэша нужны ещё и яйца.
Про пользу облигаций. Облигации - это не всегда про купонный доход, а иногда они просто нужны, чтобы пережить кризис успешно. Например во время их продать и купить много акций за дешево. А на растущем рынке акций можно понемногу докупать облигации и так до бесконечности.
10. Нет смысла в попытке заработать на новостях. В тот момент, когда вы узнаете, цена уже выросла или упала.
11. И тупой ответ существует! Эффективный рынок — это когда цена акции равна текущей рыночной оценке потока будущих дивидендов. Теория утверждает, что ценность акции — в будущих дивидендах, которые выплатит компания-эмитент. Если компания выплачивает D денег на акцию, а безрисковая ставка — r, тогда стоимость постоянного потока дивидендов равна D/r. А если дивы постоянно растут со скоростью g процентов в год, тогда приведённая стоимость потока равна D/(r-g). Ну, это если рост выше, чем ставка дисконтирования. Мои маленькие читатели уже догадались, что это просто-напросто сумма геометрической прогрессии. Это простая, но неплохая модель — цена акции как сумма всех ожидаемых в будущем дивидендов.
Если вы ждёте, что дивиденды будут расти (g высокая или растущая), тогда цена акции будет высока — знаменатель у дроби уменьшится. Если вы ждёте, что в будущем с дивами будет туго, тогда цена по отношению к нынешнему дивиденду будет низкой. Вот о чём говорит теория эффективного рынка.
12. Вся эта теория говорит о том, что всё, что нужно людям от акции, — это деньги. То есть цена компании зависит лишь от её деятельности. Иначе, если компания никогда не заплатит, какая разница, чем она занимается? Это имеет смысл, лишь если они когда-то пришлют вам бабла! Очень многие инвесторы забывают об этом, что наивно. Будто бы акции каким-то образом генерируют увеличение капитала: цены растут и растут; но надо понять, что цены растут лишь потому, что улучшаются перспективы роста дивидендов; именно это говорит нам теория эффективного рынка.
13. ПОЭТОМУ НЕ НАДО СТРАДАТЬ ИЛЛЮЗИЯМИ НАСЧЁТ ВАШЕЙ СПОСОБНОСТИ ЗАРАБОТАТЬ НА БИРЖЕ. СКОРЕЕ ВСЕГО, У ВАС ЕЁ НЕТ.
Это к тому, что у вас вряд ли удастся обыграть рынок.
14. Одна из самых всеобъемлющих проблем на финансовых рынках — это инвестиции со слишком коротким горизонтом планирования. Люди смотрят на квартальную доходность паевых фондов — зачем? Невозможно производить прибыль из квартала в квартал или вообще каждый месяц.
НА РЫНКЕ ПРОСТО НЕТ ВОЗМОЖНОСТЕЙ, КОТОРЫЕ ОТЫГРЫВАЮТ ИНФОРМАЦИОННОЕ ПРЕИМУЩЕСТВО ТАК БЫСТРО — ПОЭТОМУ ЭТО ГЛУПАЯ И БЕСПОЛЕЗНАЯ ИГРА.
15. -Я, КАЖЕТСЯ, УЖЕ ПИСАЛ, ЧТО ФИНАНСЫ ПРИВЛЕКАЮТ СОЦИОПАТОВ. ЕСЛИ ТЫ НЕНАВИДИШЬ ЛЮДЕЙ, МОЖНО ПЫТАТЬСЯ ЗАРАБОТАТЬ, ПЯЛЯСЬ В ГРАФИКИ И НАЖИМАЯ НА КНОПКИ.
Просто забавная мысль.
16. Если установить горизонт планирования хотя бы лет в 10 (а лучше в 20) и думать, что для этого хорошо, а что не годится, то мы придём к одним и тем же выводам: 1) перекос в сторону акций имеет смысл, т. к. на длинном периоде они склонны расти; 2) диверсификация очень важна.
В принципе последние выводы, начиная с 16, самые полезные на мой взгляд. Если понять и применять данные выводы, то качество ваших инвестиций вырастет.
17. три основных инструмента, которые доступны почти каждому, и институциональному инвестору и частному. Важен сам подход. Итак, эти инструменты: 1) распределение активов; 2) время входа в рынок; 3) выбор ценных бумаг.
Оказывается, более 90 % инвестиционного дохода организаций приходится на выбор и распределение классов активов.
18. ВСЁ БОЛЬШЕ ДОХОДОВ ОТТЯГИВАЮТ УПРАВЛЯЮЩИЕ КОМПАНИИ И МЕНЕДЖЕРЫ ПО ИНВЕСТИЦИЯМ, И ВСЁ МЕНЬШЕ ДОСТАЁТСЯ ТЕМ, КТО ИХ НАНИМАЕТ.
Многие фонды искажают информацию о прибылях своего фонда. Плюс большие комиссии. Все это работает против инвестора.
19. Следует больше всего внимания уделить распределению активов по классам и акцент сделать на акциях.
20. ПОИСКОМ УДАЧНОГО ВРЕМЕНИ ДЛЯ ВХОДА НА РЫНОК ЗАНИМАТЬСЯ НЕ СТОИТ.
Вы не угадаете удачное время. ⏰
21. А что касается выбора индивидуальных бумаг — это уже решение каждого отдельного управляющего, активно торговать или нет. Куда это привело йельский портфель?
Примерно 11 % вложено в американские акции, 15 % в акции других стран, 4 % в облигации, то есть традиционные активы составляют лишь 30 % портфеля. Ещё 23 % вложено в фундаментально раскоррелированные хедж-фонды. Реальный сектор — действительно реальный: лес, нефть, газ и недвижимость — это 28 % портфеля. А частные инвестиции — это стартапы и финансирование слияний и поглощений — 19 % активов.
Да, там все эти активы, которые индивидуально весьма рискованные, но магия диверсификации как раз и заключается в том, что, когда мы собираем рискованные активы, которые не зависят друг от друга, и складываем их в одну корзину, общий риск портфеля снижается. Поэтому у Йеля, на самом деле, низкорискованный портфель.
Ещё раз о пользе диверсификации. Это уменьшает риск и увеличивает прибыль. Хотя кажется, что наоборот стоило бы сконцентрироваться на меньшем количестве инструментов.
На этом все. Если было полезно, то оцените данную стать.
Успешных вам инвестиций и спасибо за внимание.
Аудио версия скоро появится с моем телеграм канале. Там же будет и видео на эту тему.