Финансовый и банковский сектор привлекает инвесторов своей высокой доходностью, однако как часто это бывает, низкая оценка может быть связана с повышенными рисками. Действительно, если начинаются проблемы в экономике, платежеспособность бизнеса и физических лиц падает, а следовательно кредитные портфели банков резко могут превратиться в пороховую бочку. Однако, для тех, кто готов принять данный риск рассмотрим отчет Bank of America за первое полугодие 2021.
Чистые процентные доходы снизились на 11% до 22,4 млрд, общая выручка при этом снизилась на 1,7% до 44,2 млрд. Давление на процентные доходы продолжают оказывать низкие ставки и доходности облигаций в США. Ставка ФРС на уровне 0-0,25% не позволяет банкам значительно расширить свою процентную маржинальность, поэтому банки стараются делать упор на непроцентные доходы, которые у BofA выросли на 7,8% г/г до 23,8 млрд.
Чистая прибыль Bank of America показала солидный прирост к прошлому году +142% до 16,5 млрд. Причиной такому взрывному росту – формирование крупных резервов в 2020 году для покрытия проблемных кредитов в связи с коронакризисом. Так за 1пг20 на резервы было направлено 9,8 млрд, теперь же ввиду того, что не все кредитные риски реализовались, резервы потихоньку расформировывают. Так за 1пг21 расформирование резервов добавило в прибыль 3,5 млрд.
По текущей оценке, и форвардной банк оценивается сейчас в 12 лет окупаемости. Капитал банка, который имеет рентабельность 10,5% оценивается в 1,3х. Для сравнения Сбербанк оценивается в 1,1-1,3 капитала при его рентабельности 16-22%. Но, тут, конечно, нужно учитывать, что Сбербанк зарабатывает в рублях, а Bank of America в валюте, поэтому оценки выходят схожими.
Несмотря на то, что консенсус-прогноз аналитиков в данный момент находится в районе $32, с текущих уровней небольшая доля BofA вполне может попасть в хорошо диверсифицированный портфель.
Хотите лучше разобраться в инвестировании? На бесплатных онлайн-консультациях мы подскажем, что конкретно для вас будет работать на фондовом рынке. Записывайтесь, консультация займет всего пол часа.