Пока инвесторы размышляют о вероятности коррекции - инвестиционные банки повышают прогнозы по росту прибылей компаний и, как следствие, росту индекса S&P 500.
Немного статистики
По данным FactSet 87% последних отчётов компаний превзошли прогнозы прибыли (из 89% всех отчитавшихся) - самый высокий показатель с 1994 года. При этом J.P.Morgan ожидает, что суммарно за 2021 год прибыль компаний, входящих в индекс S&P 500 вырастет на 56% год к году.
Также, согласно расчётам J.P.Morgan Asset Management S&P 500 торгуется с форвардным P/E 21,5. То есть в будущее капитализации закладывается ожидаемая прибыль компаний.
В начале августа Джон Штольцфус, главный инвестиционный стратег Oppenheimer, поднял годовой целевой показатель S&P 500 до 4700 пунктов.
Следом главный стратег Goldman Sachs Дэвид Костин повысил прогноз до 4700 на текущий год и 4900 на 2022 год.
Стоит отметить, что суммарная капитализация крупнейших технологических компаний — Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Microsoft, Alphabet (Google) вместе с Tesla выросла до $9,6 трлн. Это составляет около 25% от общей рыночной стоимости всех компаний, входящих в S&P 500 ($38,4 трлн).
Частники выкупают рынок
В июне розничные инвесторы купили на рынке акций США рекордный объем бумаг отдельных компаний и биржевых фондов (ETF). В следующем месяце был поставлен новый рекорд, пишет стратег JPMorgan Ник Панигирцоглу со ссылкой на собственные данные банка.
В последние недели чистый приток денег розничных инвесторов на рынок акций США колебался, по данным банка, около $700 млн в день. По результатам июля совокупный показатель составил около $15 млрд и на 50% превысил июньский рекорд на уровне $10 млрд.
И если отталкиваться от этих данных, то коррекции на фондовом рынке ждут российские инвесторы, в то время как западные, судя по аппетитам к рискам, уверовали в заявления ФРС.
Хотя если оперировать предыдущими данными, то запас кэша на счетах частных инвесторов по-прежнему остаётся на высоком уровне.
Мысли
Я, прямо скажем, не разделяю этого оптимизма. Не потому, что верю в Армагеддон (когда смотришь на рынок с долгосрочной перспективы, то он растёт несмотря на кризисы и обвалы). Просто долго рост прибылей отдельных компаний продолжаться не будет - рано или поздно выйдем на плато.
- Более интересными, с этой точки зрения, мне видятся слияния и поглощения, то есть как компании распоряжаются сверхдоходами, на что их направляют и в какое будущее закладывают. За счёт этого отдельные эмитенты укрепят свои позиции и, вероятно, смогут увеличить потоки.
Конкретных примеров тут я приводить не буду - лучше наблюдать за этой ситуацией в тех компаниях, которые вы сами отобрали в свои портфели.
А пока, сразу несколько прогнозов, которые я делал - оправдываются.
Вместо коррекции мы получили волатильность. Коррекция всё равно назревает - это лишь вопрос времени. Но пока капитал перетекает из одних компаний в другие - в итоге одни "остужаются", а другие "перегреваются".
Второй прогноз касался переоценки стоимости акций, собственно, основной причины перетекания капитала. Правда, я ожидал, что это будет происходить на фоне осмысления завышенной цены, а реальные причины более прозаичны: либо сами компании занижают прогноз по будущим доходам на второе полугодие, либо их переоценивают инвестиционные банки в своей аналитике, в связи с чем выставляют новые таргеты на цену акций, а те, кто следуют прогнозам - начинают продавать свои доли в компаниях.
Остальные выводы предлагаю сделать самостоятельно. Я лишь хотел поделиться статистикой.
Благодарю, что читаете.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
#goldman sachs #jpmorgan #s&p 500 #фондовый рынок сша