Продолжаю свой сериал по новостям и отчётности российских компаний из моего долгосрочного портфеля. Предыдущая часть, где идёт речь про Новатэк, Интер РАО и НЛМК - тут (кликайте, если не видели).
РусАгро
Операционные результаты за 2 квартал 2021 (к 2 кварталу 2020):
- Консолидированная выручка Группы: 57,3 млрд ₽ (+45% г/г):
- Выручка масложирового бизнеса: 34 млрд ₽ (+73% г/г)
- Выручка мясного бизнеса: 9,6 млрд ₽ (+32% г/г)
- Выручка сахарного бизнеса: 7,7 млрд ₽ (-14% г/г)
- Выручка с/х бизнеса: 5,9 млрд ₽ (+66% г/г)
За 6 месяцев 2021 г. консолидированная выручка Русагро выросла на 48% — до 108 млрд ₽.
Компания отчитывается ожидаемо сильно (если помните, об этом говорил прежде в каждой заметке, где компания упоминалась). На фоне чего сохраняю ожидание по высоким промежуточным дивидендам в сентябре, а также, при условии сохранения ценовой конъюнктуры на продукцию - повторения щедрых дивидендов в апреле 2022.
Кстати, акции до сих пор остаются недорогими - 5 годовых прибылей (P/E) и 0,8 годовой выручки (P/S). Ни на что не намекаю и никаких рекомендаций на покупку не даю, но продолжения роста стоимости также ожидаю.
По новостям:
- Китайское подразделение компании подписало договор на поставку подсолнечного масла в розничную сеть гипермаркетов Century Mart. Это первый прямой договор с китайской сетью - экспансия продолжается.
- Агрохолдинг Русагро возобновил производство на комбинате «Приморская соя» в Уссурийске. Работа была приостановлена в 2019 г. из-за ухудшения рыночной конъюнктуры.
- Правительство РФ намерено выделить 9 млрд ₽ на возмещение затрат производителям сахара и подсолнечного масла в целях стабилизации цен на продовольственные товары.
Что за аттракцион неслыханной щедрости? - Агрохолдинг «Русагро» расширит и реконструирует два маслоэкстракционных завода в Саратовской области до конца 2023 г. Сверхприбыль в благое русло.
- Странная история с покупкой банкротящейся «Жировой комбинат» в Саратовской области, бывший актив холдинга «Солнечные продукты». Сумма сделки составила около 5 млрд ₽, однако из-за споров с другим крупным кредитором холдинга арбитражный суд запретил конкурсному управляющему предприятия заключать договоры купли-продажи имущества.
Красивую презентацию с графиками отчётности можно посмотреть на сайте компании. Инвестиционную презентацию от 06.2021 можно также найти тут (когда же они уже начнут делать презентацию не только на английском, но и на русском языке?)
Доля в портфеле: 6,54%
Продавать или сокращать долю не планирую, даже для того, чтобы забрать курсовую "бумажную" прибыль.
Если вы давно читаете мой блог, то должны помнить серию статей о трендах будущего (если нет, то первая заметка из серии тут). Тогда я описывал тренд на численный рост населения, который ведёт к необходимости удвоения производства продуктов питания и утроению предложения удобрений для сельскохозяйственного сектора.
Так вот, если мы не делаем ставку на то, что население планеты начнёт сокращаться, то остаётся только согласиться с прогнозами по c/х сектору.
Polymetal
- Выручка за 2 квартал: 681 млн $ (+6% г/г)
- Выручка за 1 полугодие: 1,274 млрд $ (+12%)
- Чистый долг на конец 2 квартала: 1,83 млрд (+0,5 млрд $)
Рост чистого долга обусловлен высокими дивидендными выплатами в размере 0,4 млрд $, а также накоплением оборотного капитала.
Компания подтверждает текущий производственный план на 2021 год в объеме 1,5 млн унций в золотом эквиваленте, прогноз денежных затрат в размере US$ 700-750/унцию золотого эквивалента и совокупных денежных затрат в размере US$ 925-975/унцию золотого эквивалента.
Доля в портфеле: 5,37%
Продавать или сокращать не собираюсь - сохраняю долю в качестве альтернативы прямым инвестициям в физическое золото или ETF.
Отмечу, что в своём Telegram-канале давал ссылку на интервью с Евгением Монаховым - директором компании по связям с инвесторами.
Лично я после полученной информации в принципе отбросил идею среднесрочной и, тем более, краткосрочной продажи акций Polymetal. Пусть лежат себе в портфеле неопределённо долгое время - бизнес медленный, но зато маржинальный.
И всё же отмечу, что корреляцию POLY к золоту и серебру пока ещё никто не отменял. Я эти металлы считаю недооценёнными, особенно серебро.
Алроса
Обзор на компанию делал недавно - ещё одну ссылку добавлять не буду, чтобы не перегружать статью (можете найти на моём канале).
На данный момент компания опубликовала только операционные результаты за 2 квартал и первое полугодие 2021, но их вполне достаточно, чтобы понять, что дела идут хорошо.
- Финансовые результаты по МСФО за 2 квартал и 6 месяцев 2021 будут опубликованы 13 августа.
Итак, выручка от продаж за 2 квартал составила 1,176 млрд $ - на 1% выше результатов 1 квартала и в 13,5 раз больше, чем во 2 квартале 2020.
С одной стороны, такой рост оправдан эффектом низкой базы прошлого года - алмазы во время вспышки пандемии не самое необходимое. Но, с другой стороны, сейчас мы видим растущий спрос на фоне роста цен на алмазную продукцию.
И хотя поквартально продажи снижаются, что в целом характерно для середины года, объёмы по прежнему остаются на высоком уровне.
Запасы на конец 2 квартала: 8,4 млн карат (1 квартал - 12,8 млн карат, 2 кв. 2020 -26,3 млн карат).
Запасы руды и песков – 14,4 млн тонн (+5% кв/кв, -11% г/г).
Добыча алмазов во 2 квартале снизилась на 8% и составила 7 млн карат (год к году выросла на 22%).
Обзор алмазно-бриллиантового рынка от Алросы:
Конечный спрос: на ключевых рынках США и Китая во 2 квартале продолжился активный спрос на ювелирные изделия с бриллиантами. Кроме того, отдельные страны Евросоюза постепенно ослабили введенные ограничения, что также поддерживало восстановление потребительской активности.
Мидстрим: сохраняющийся высокий уровень спроса на бриллианты со стороны ритейла и конечных потребителей, а также постепенное снижение предложения алмазного сырья способствуют поддержанию низкого уровня запасов в гранильном секторе.
Спрос на алмазное сырье превышал предложение на фоне восстановления объемов производства в ограночном секторе Индии и сохранения спроса на ювелирные изделия с бриллиантами на ключевых рынках США и Китая. Дефицит бриллиантов стимулирует спрос и повышение цен на рынке алмазов.
Напомню, что при значении Чистого Долга/EBITDA меньше 0 компания направляет 100% свободного денежного потока на дивиденды. Компания, с финансовой точки зрения, всё подготовила для того, чтобы выплачивать максимум возможного (и сделала показатель чистого долга отрицательным).
Так что я ожидаю как минимум ещё одной высокой выплаты промежуточных дивидендов в октябре, а при сохранении спроса и цен на сырьё - в июне/июле 2022.
На новостях останавливаться не буду - все ключевые события по Алросе описаны в заметке, посвящённой обзору на компанию.
Доля в портфеле: 3,54%
Благодарю, что читаете. Напоминаю, что в заметке сверху было много ссылок на интересные материалы (если вдруг зачитались и забыли).
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
#русагро #polymetal #полиметалл #алроса