Решил немного уточнить данные, на основе которых я писал статью:
Напомню основные ее идеи:
- в среднесрочной перспективе соотношение двух валют меняется на разницу между инфляциями в этих валютах. Последнее соотношение, рассчитанный по разнице инфляций, я буду называть идеальным курсом.
- по причине изменения внешнеэкономических условий, политических событий, номинальный курс рубля отличается от идеального - он совершает некоторые колебания вокруг него.
- зная идеальный курс - линию равновесия, амплитуду колебаний можно составить правило распределения сбережений по валютам: при недооценке валюты, снижении валюты к нижней границе колебания покупка ее, при переоценке валюты, росту валюты к верхней границе - продажа.
В первой статье я приводил все расчеты по годам. Но сейчас я решил уточнить и привожу более подробные данные - по месяцам. К тому же для большей наглядности все результаты будут в графиках.
Начальная точка отсчета - январь 2005 года.
Изменение номинального курса рубля к доллару США:
Инфляция в России и США по месяцам в % годовых. Точнее для России данные по месяцам статистические, а для США расчетные - я брал годовую инфляцию и равномерно распределял ее внутри года по месяцам.
На данном графике ясно видна разница в инфляции между двумя валютами, но последние месяцы данные по инфляции в двух странах сближаются.
Расчетный, идеальный курс рубля к доллару США
Принцип его формирования следующий. Отправная точка - курс рубля к доллару США на январь 2005 - КурсНачальный, тогда Курс в период i (Курс_i) будет составлять:
Курс_i = КурсНачальный*ДефляторРоссии_i/ДефляторСША_i, где
ДефляторРоссии_i - уровень цен России на конец периода i по отношению к январю 2005
ДефляторСША_i - уровень цен США на конец периода i по отношению к январю 2005
В расчетах использовалась статистика потребительских цен.
И вот итоговый, самый интересный график:
Отклонение номинального курса рубль/доллар по отношению к идеальному. Данные в процентах:
Кроме самого отклонения на графике приведены три средних значения:
- Среднее отклонение за весь период с 2005 по 2021 год. Его значение 21.93%.
- Среднее значение за период 2005-2014. Так называемый досанкционный период. Его значение 35.41%.
- Среднее значение за период 2015- н.в. Период санкций. Его значение 0.67%.
Напомню, что за исходную точку, то есть за НОЛЬ, я принял курс рубль/доллар в январе 2005 года. Удивительным образом соотношение января 2005 года сейчас является идеальным курсом.
Теперь посмотрим каковы номинальные значения этого колебательного контура для текущего момента (конец июня 2021 года)
1. Текущее значение номинального курса рубль/доллар США - 72.37
2. Идеальный курс - 70.68.
3. Недооценка рубля - 2.34%.
4. Верхняя точка колебаний - 82.70
5. Нижняя точка колебаний - 60.41
По тренду рублю сейчас идет к нижней точке колебаний. Но это не значит, что:
- Рубль дойдет до 60 руб.
- Тренд не может смениться раньше
Также можно подсчитать куда устремиться рубль в случае существенной отмены санкций: 57.93.
Исходя из данных расчетов оптимальным распределением сбережений по валютам будет:
- Российский рубль - 60%
- Доллар США - 40%
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!