«Европейский медицинский центр» (EMC) - вторая медицинская компания на МосБирже.
Вчера, 15 июля, на Мосбирже стартовали торги ГДР компании United Medical Group, управляющей сетью частных клиник «Европейский медицинский центр» (EMC) под тикером #GEMC
🔖 О компании:
EMC (Европейский медицинский центр) — одна из крупнейших сетей частных клиник в России, предоставляющая диверсифицированный набор медицинских услуг премиум-класса. Компания представлена в Москве и Московской области. Ключевые активы: 7 многопрофильных медицинских центров, 3 центра по уходу за престарелыми, 1 роддом, 1 реабилитационный центр.
🌡 Выручка компании имеет значительную диверсификацию, при этом самая крупная доля выручки (около 18%) приходится на лечение онкологических заболеваний. Основными клиентами являются жители Москвы и области, но есть и клиенты из других стран, т.к. клиника позиционирует себя как "Премиум", едут лечиться целенаправленно к ним.
💶 Центр не просто так назван "европейским", компания все свои услуги номинирует и продает в евро, т.е. цена на услуги может меняться в зависимости от курса евро. Компания имеет высокую степень диверсификации, а прогнозы менеджмента по росту отрасли частной медицины в РФ - около 10% в год.
🔖 Про IPO:
Объем первичного размещения ГДР United Medical Group составил 500 млн долларов США, цена размещения – 12,5 доллара за бумагу. Примечательной особенностью IPO можно назвать высокий уровень free-float. Компания отмечает, что по завершении предложения и при условии, что опцион на выкуп ГДР не будет реализован, доля акций, находящихся в свободном обращении, составит примерно 44%. Одна ГДР удостоверяет право на одну обыкновенную акцию компании.
📈Первый торговый день акции EMC закрыли без существенных изменений к цене IPO. В начале торговой сессии волатильность в бумаге была повышенной. Максимальная цена внутри дня — 940 руб. (+1,5% к цене размещения), минимальная — 915 руб. (-1,2%). По торговому обороту бумаги были на 15-м месте среди акций Московской биржи. Наиболее существенные объемы прошли под закрытие торгов. Около половины совокупного спроса пришлось на российских инвесторов.
Деньги инвесторов пойдут не в компанию, а ее акционерам, двое из которых полностью вышли из капитала. Согласно инвестиционному меморандуму ЕМС, наращивать операционные показатели планируется за счет роста в структуре выручки доли услуг, оказываемых в рамках обязательного медицинского страхования (ОМС).
🔻При этом ГК Мать и дитя (MDMG) падали до 7% из-за этого IPO, реагируя на IPO EMC. MDMG действительно очень сильно разогнали в последнее время. В пике акция показывала доходность около +100% к цене IPO!
Прогнозы
💰Компания EMC планирует выплатить 114 млн евро в 2021 году в виде дивидендов. Див. выплата составит 111 рублей на акцию, при цене акций около 930 руб. на акцию, доходность выплаты составит около 11.9%. Скорее всего это дивиденды из прибыли за последние 2 года, и тогда годовая див. доходность будет уже около 6%, что очень и очень неплохо.
Выводы
Компания EMC неплохая. Выбирать пока на российском рынке не из чего. Если сравнивать ЕМС и ГК Мать и Дитя, то:
✅ EMC более рентабельна (40% против 30% по EBITDA)
✅ EMC имеет более высокую диверсификацию бизнеса и выручки
✅ Дивиденды также весьма и весьма высоки
❌ Но вот работает компания в более узком премиальном сегменте, в отличие от ГК Мать и Дитя.
❌ ГК Мать и Дитя в моменте выглядит все же дешевле, чем EMC
❌ Net Debt/EBITDA у EMC выше, около 1.2x против 0.5х у Мать и Дитя
🚩Сейчас имею в портфеле ГК Мать и Дитя (MDMG), а вот к EMC пока присмотрюсь. Возможно, после IPO увидим какое-то снижение цен, в этом случае возможно зайду на небольшую часть портфеля. Сейчас оценка видится вполне адекватной и справедливой. Компания дороже, чем MDMG именно из-за более высокой рентабельности и дивидендов. Как дивидендная история EMC выглядит интересно. Большого роста выручки от EMC не жду, хотя она и показывала отличный рост в последние годы.
Больше информации здесь⬇️
Ежедневно знакомим вас с новыми компаниями, публикуем отчеты, новости и актуальные мнения по фондовому рынку
Больше подробных разборов компаний и полезные обучающие видео по инвестициям
〰️〰️〰️
❓Как вы относитесь к сектору здравоохранения? Инвестируете? Что думаете про ЕМС?
❗️❗️Информация носит ознакомительный характер и не является инвест. рекомендацией.
〰️〰️〰️