- Sight Sciences - это производитель медицинских устройств, использующий компьютерные устройства, предназначенные для лечения глазных болезней.
- первый продукт компании Omni Surgical System, ручное одноразовое устройство, используемое для отвода жидкости из глаза и снижения внутриглазного давления у пациентов с глаукомой.
- второй продукт — система TearCare, надевается на веко для локального воздействия теплом в качестве лечения синдрома "сухого глаза", что также помогает при дисфункции мейбомиевых(глазных) желез.
- штаб квартира в Калифорнии
- до 250 сотрудников. Более 100 из них по прямым продажам, маркетингу и поддержке клиентов.
- основана в 2011
______________
Отраслевой анализ
Бизнес по отраслям
- Eyewear
- Health Care
- Health Diagnostics
- По оценке Sight, общий объем двух рынков, охватывающих глаукому и синдром сухого глаза, составляет около 16 миллиардов долларов, причем первый из них составит 94% выручки компании за 2020 год.
- По оценкам компании, текущая годовая доступная рыночная возможность OMNI в США составляет примерно 6 миллиардов долларов, в то время как в 2020 году выручка американских производителей на рынке хирургической глаукомы составила примерно 350 миллионов долларов, что свидетельствует о том, что доступные в настоящее время хирургические решения не удовлетворяют большую часть потребностей рынка США.
- По оценкам компании, адресный рынок США для лечения синдрома сухого глаза составляет примерно 10 миллиардов долларов в год, по сравнению с процедурами предоставленными компаниями конкурентами, на суммы менее 100 миллионов долларов в 2020 году.
______________
Финансовый анализ
- дата 07/14/2021
- диапазон 20.00 - 23.00 долл.
- объем размещения 172 580 500 долл.
- капитализация 995 749 028 долл.
- Sight Sciences привлекла в общей сложности 108,7 млн долларов в рамках 7 раундов. Их последнее финансирование было получено 9 декабря 2020 года в рамках венчурного раунда.
- Sight Sciences имела post-money valuation на pre-IPO стадии до 500 миллионов долларов по состоянию на 9 декабря 2020 года.
- ТОП инвесторы:
- D1 Capital Partners 70 United States
- KCK 29 United States
- Scientific Health Development Partners 17 United States
- привлечение средств IPO для:
- Приблизительно 45,0 млн долларов на финансирование текущих и будущих клинических испытаний OMNI и TearCare;
- Приблизительно 30,0 миллионов долларов на поддержку маркетинга и продаж продукции;
- Приблизительно 35,0 миллионов долларов на исследования и разработки;
- Остаток для оборотного капитала и других общих корпоративных целей.
- ОФР
- баланс
______________
Оценка
Sight Sciences(глаукома 94% выручки)
- p/s 33,43
- Маржинальность 73,35%
- Темп роста с 2019 по 2020 год 18,38%
- Темп роста за первый квартал 2021 года 32,93%
Glaukos(глаукома)
- p/s 15.03
- Маржинальность 59,22%
- Темп роста выручки с 2019 по 2020 год -5,07%
- Темп роста за первый квартал 2021 года 22,83%
Kala Pharmaceuticals (pre-Clinical, синдром сухого глаза)
- p/s 34.72
- Маржинальность 50,12%
- Темп роста выручки с 2019 по 2020 год 4,74%
- Темп роста за первый квартал 2021 года 204,95%(c 1 млн. до 3 млн.долл.)
Исходя из сравнительной оценки компания выглядит переоцененной на 20%.
______________
Риски
- безопасность и эффективность продуктов компании еще не подтверждены долгосрочными клиническими данными
- компании в любом случае потребуется привлечение дополнительного финансирования для проведения разработок и испытаний
- изменения в покрытии государственного медицинского страхования
- разработки конкурентов
______________
Выводы
- по всем совокупным факторам это размещение высокорискованное.
- начали продавать препараты VISCO360 и TRAB360, как коммерческие предикатные устройства OMNI в 2015 году, а TearCare - в 2019 году, у компании еще нет долгой истории работы в качестве коммерческой организации.
- большой потенциальный рынок с неудовлетворенным спросом.
Положительный сценарий. Если инвесторы поверят в усиленные инвестиции компании в развитие дистрибуции, то за время IPO акции могут вырасти на 50%.
Негативный сценарий. Если инвесторы будут исходить из среднерыночной оценки компаний с решениями в области глаукомы, то за время IPO цена упадет на 25%.
*Обзор доступен только в текстовом варианте
Успешных сделок, инвесторы!
