Недавняя публикация о том, что только Россия погашает внешний долг, а остальные страны его накапливают, при этом у многих "остальных стран" экономика является более развитой и уровень жизни людей значительно выше, вызвала много критики (можете почитать комментарии).
Однако, там я забыл упомянуть, что вместе со снижением внешнего долга России, внутренний долг, тем временем, растет, и растет довольно неплохо. И совокупный государственный долг от этого тоже растет. Многие комментаторы, судя по их комментариям, этого не знают.
Например, за 2020 год госдолг России вырос аж на 40% и составил около 19 трлн. рублей (17,8% ВВП или примерно годовую доходную часть бюджета).
В сравнении с высокоразвитыми странами это не так много. Например, в Японии госдолг составляет 227% от ВВП, в США являющийся главным предметом всех "долговых" дискуссий госдолг – почти 127% от ВВП, а в среднем по еврозоне – 120% от ВВП.
Растет российский госдолг, преимущественно, за счет именно внутреннего долга. Минфин выпускает облигации ОФЗ и продает их, в большей части, на внутреннем рынке. Новые эмиссии происходят постоянно, по несколько раз в год. Доходность таких облигаций составляет, в среднем, 5-7% годовых и более. Ранее доходность была еще выше (долгосрочные бумаги с такой повышенной доходностью еще находятся в портфелях инвесторов и приносят причитающиеся выплаты).
С учетом налоговых вычетов по ИИС (ведь их тоже можно считать платой за заемные средства) доходность ОФЗ возрастает еще примерно на 4% в год (13% за 3 года). То есть, в совокупности она может превышать 10% годовых.
Это та цена, которую Россия платит за заимствованные средства. Такая плата совершенно не перекрывает рост ВВП (например, за последние годы он в несколько раз ниже выплат по облигациям, в последние 2 года в совокупности рост ВВП просто нулевой). Многие писали о таком несоответствии в адрес США, ну вот в России это несоответствие еще сильнее.
Это очень, ОЧЕНЬ высокая цена привлечения средств, совершенно несравнимая с ценой привлечения средств в США и Еврозоне. И, благодаря санкциям, Россия все сильнее теряет возможность привлекать более дешевые финансовые ресурсы за рубежом, будучи вынужденной занимать дорогие деньги внутри страны. В этом и заключается главное объяснение снижения внешнего долга, а не в том, что "можем себе позволить".
Российский госдолг планируют наращивать и далее. Например, уже в нынешнем году он, вероятно, перевалит за 20% ВВП, в последующее годы будет прибавлять еще 0,4-0,6% ежегодно.
Хорошо это или плохо? У руководителей разных финансовых ведомств разное мнение на этот счет. Например, министр финансов считает, что в этом нет ничего плохого, а глава ЦБ выступает против наращивания госдолга.
Обратите внимание, что для более позитивного восприятия наращивание госдолга преподносят как источник финансирования мер социальной поддержки, расходов на здравоохранение, неких национальных проектов.
Но по факту, реальные доходы населения в России в последние 8 лет падают. Наращивание госдолга на целых 40% в кризисном 2020 году не привело к массовой финансовой поддержке населения и бизнеса, как это происходило в развитых странах.
Так что, "долг растет, а вы держитесь".
К слову, в России в последнее время слышны выступления в поддержку масштабного наращивания госдолга и масштабного "вливания" за счет этого средств в экономику и финансовую поддержку населения. Все больше экономистов и бизнесменов, ориентируясь на опыт западных стран, понимают, что без этого никак. Об одном таком предложении я расскажу в следующей публикации.
Подписывайтесь на этот канал и повышайте свою финансовую грамотность!