С 2022 года российские компании возьмут курс на более щедрую дивидендную политику. Из-за этого нас ждёт многолетний период биржевого роста.
Компании с государственным участием повысят размер дивидендов
Премьер-министр Михаил Мишустин подписал распоряжение, что отныне компании с государственным участием в капитале должны распределять в виде дивидендов не меньше половины прибыли.
Что означает это распоряжение
Государство владеет акциями многих крупных российских компаний. Оно имеет право голосовать этими акциям на собраниях акционеров. Михаил Мишустин распорядился, что отныне и навсегда по вопросу о выплате дивидендов государство будет голосовать за распределение половины прибыли в виде дивидендов, или больше. А так как государство обычно владеет если не контрольным, то блокирующим пакетом акций, то распоряжение голосовать автоматически превращается в прямое распоряжение для таких компаний. До этого многие компании тратили на дивиденды меньше половины прибыли. Но теперь государство заставит их платить больше.
Дивиденды попадут в госбюджет.
Но есть нюанс. По новым правилам компании не должны жонглировать с бухгалтерской отчётностью. Т.е. нельзя рисовать прибыль за счёт переоценки материальных и нематериальных активов. Скажем, решит какой-нибудь "Аэрофлот", что отныне его бренд стоит миллиард евро. И запишет миллиард себе в прибыль в годовом отчёте. Этот млрд. вроде как есть, но одновременно его нету. Распределить в виде дивидендов его нельзя. Поэтому по новым правилам на дивиденды распределяется та прибыль, которая сформировалась в виде "живых" денег.
Миноритарные акционеры, которым повезло оказаться в одной компании с государством, тоже получат свою долю щедрых выплат.
Каких компаний коснётся распоряжение
Вот в этих значимых компаниях государство владеет большим пакетом акаций. И новое распоряжение относится, в первую очередь к ним.
- ПАО «АЛРОСА»,
- ПАО «Аэрофлот»,
- ПАО «Газпром»,
- ПАО «ВТБ»,
- ПАО «НК «Роснефть»,
- ПАО «Россети»,
- ПАО «Ростелеком»,
- ПАО «РусГидро»,
- ПАО «Сбербанк»,
- ПАО «Татнефть»,
- ПАО «Транснефть»
- ПАО «Газпромнефть»
- ПАО «Интер РАО»
Возможно, я кого-то забыл. Если кто знает другие крупные компании, то укажите в комментариях, пожалуйста.
Как будут развиваться события
компании станут выполнять распоряжение с 2022 года. В этом году они пока работают по старинке. С 2022 года начнутся выплаты более высоких дивидендов. Но само важное, что инвесторы станут закладывать более высокие дивиденды в ожидания своих будущих доходностей. Соответственно, станет меньше желающих продать акции перечисленных компаний, а количество покупателей увеличиться. Это приведёт к росту котировок акций.
Рост произойдёт не сразу. Акции будут постепенно перераспределяться от краткосрочных трейдеров в долгосрочные инвестиционные портфели. И осядут там. Этот процесс будет идти долго, незаметно для глаза, но неизбежно. Из-за него котировки медленно, но уверенно будут карабкаться вверх. Просто потому, что предложение уменьшится.
Увеличение ДД - хорошая новость для рынка в целом
Рост котировок акций крупнейших компаний России отразиться в динамике биржевых индексов Мосбиржи. Вслед за ростом индекса начнут расти котировки всех остальных акций.
Но самое приятное то, что новые правила выплаты дивидендов и более высокая дивидендная доходность постепенно станет общепринятой практикой.
Инвесторы перестанут покупать акции компаний, которые не захотят повышать дивиденды, ведь рядом есть масса компаний, которые повысили. Акции жадных компаний отстанут от рынка. Мажоритарные акционеры вынуждены будут повысить дивиденды, чтобы поддержать котировки своих акций.
А мы - миноритарии будем радоваться повышенной дивидендной доходностью своих инвестиционных портфелей. И заодно будем радоваться росту котировок.
