Министр финансов Антон Силуанов на Петербургском экономическом международном форуме сообщил журналистам, что Правительство России решило полностью исключить доллар из активов Фонда Национального Благосостояния.
На данный момент доля долларов в активов ФНБ составляет 35%. Она была снижена с 45% в феврале 2021 года. Тогда власти решили заменить часть долларов китайским юанем и японской йеной. Финансовые операции провели в момент самого невыгодного курса (простыми словами, купили юань и йену на пике курса, после чего они начали падать), из-за чего потери фонда в рублевом эквиваленте только за первые месяцы составили 3,7 млрд рублей.
Сейчас в планах Министерства финансов заменить доллар в структуре фонда золотом и евро, приведя соотношение активов к следующему:
- евро — 40%;
- юань — 30%;
- золото — 20%;
- фунт стерлингов — 5%;
- йена - 5%;
- доллар - 0%.
Причем сделать это планируют очень быстро, в течение месяца. Для этого ЦБ придется продать около 40 млрд. долларов из ФНБ и купить на эти деньги евро, юани и золото.
Каким образом ЦБ планирует осуществлять эти операции - неизвестно, но если они будут происходить на внутреннем рынке - это может вызвать довольно существенное ослабление курса доллара, что для власти недопустимо, поскольку существенно снизит экспортные доходы.
Политику дедолларизации российской экономики, по словам председателя ЦБ, проводят с целью управления санкционными рисками. Однако если и проводить ее, то правильнее делать это постепенно, поскольку такие "резкие" шаги могут, наоборот, привести к негативным последствиям для экономики. В том числе и к серьезному разгону инфляции. Подробнее об этом писал в статье Дедолларизация экономики.
Что касается планируемой структуры ФНБ, то вот что я об этом думаю. По поводу евро я ничего против не имею (даже свои личные резервы с конца прошлого года пополняю не долларами а евро). Но действия Минфина и ЦБ, которые пытаются "управлять санкционными рисками" в этом отношении мне кажутся нелогичными, ведь санкции накладывают и США, и Евросоюз, и обычно они одинаковые.
Вот что касается юаня - на мой взгляд, включение этой валюты в резервы в таком большом объеме, наоборот, повысит риски, поскольку юань не имеет такого широкого хождения в мире как доллар и евро, а его курс к мировым валютам подвержен довольно сильным колебаниям:
То же самое можно сказать о фунтах и йенах.
Так или иначе, что выйдет у Минфина из этой затеи - будем наблюдать. О самых интересных моментах буду писать далее.
Подписывайтесь на этот канал и повышайте свою финансовую грамотность!