Были выходные и я решил покопать в сторону китацйских автопроизводителей, т.к. увидел, что эта тема довольно интересна, поэтому ниже мой скромный перевод конференц-колла с инвесторами Li Auto по итогам 1 квартала 2021 года. Короткий обзор отчета Li Auto за 1 квартал можете найти тут.
Небольшой дисклеймер
Компания Li Auto не берет на себя обязательств по обновлению каких-либо прогнозных заявлений, за исключением случаев, предусмотренных действующим законодательством. Также обратите внимание, что пресс-релиз Li Auto о доходах и данная телефонная конференция включают обсуждение неаудированной финансовой информации по GAAP, а также неаудированных финансовых показателей, не относящихся к GAAP. Пожалуйста, обратитесь к пресс-релизу Li Auto, который содержит сверку неаудированных показателей не-GAAP с сопоставимыми показателями GAAP. С этим я передаю слово нашему президенту.
Кевин Янан Шен - президент
Я расскажу о ключевых моментах первого квартала, а также о нашем новом автомобиле 2021 Li ONE, который предлагает лучший в своем классе PHEV(Гибридный автомобиль с подзарядкой от электросети), эффективность, комфорт и интеллект. В первом квартале мы поставили 12 579 Li ONE, что на 334,4% больше, чем в прошлом году, что принесло общий доход в размере 3,58 млрд юаней, что на 319,8% больше, чем в первом квартале 2020 года, и на 11,2% превысило верхний предел нашего прогноза по доходам.
В первом квартале наш Li ONE стал вторым самым продаваемым новым электрическим внедорожником в Китае. В рейтинге, включающем автомобили с ДВС, BEV, EREV и PHEV, Li ONE занял второе место в сегменте больших внедорожников и четвертое место в сегменте премиальных внедорожников. Что касается прибыльности, наша валовая рентабельность осталась на высоком уровне 17,3% на фоне наших постоянных усилий по увеличению инвестиций в НИОКР, а также по расширению сети прямых продаж и сервисного обслуживания. Наши операционные расходы увеличились на 238,6% в годовом исчислении и на 27,5% в квартальном. Несмотря на преднамеренное увеличение расходов, мы продолжали придерживаться стратегии дисциплинированного управления денежными потоками.
Наш свободный денежный поток остался положительным и составил 570,2 млн юаней. Мы также привлекли более 840 миллионов долларов США чистой выручки в результате успешного размещения конвертируемых старших облигаций в апреле, укрепив нашу базу капитала для будущего роста, поскольку мы увеличили инвестиции в НИОКР и ведущие технологии, подготовились к запуску новых моделей и подготовились к дальнейшему росту спроса. Мы рассматриваем нашу сеть прямых продаж и обслуживания как неотъемлемый компонент нашей замкнутой системы, которая позволяет нам итеративно улучшать характеристики продукции и добавлять новые функции для наших пользователей, ускоряя расширение нашей сети прямых продаж и обслуживания. Мы по-прежнему стремимся активно обслуживать наших пользователей и прогнозировать будущий спрос на нашу трубопроводную технику.
По состоянию на 30 апреля 2021 года мы имеем 73 розничных магазина в 53 городах, 143 сервисных центра, а также авторизованные кузовные и покрасочные мастерские в 105 городах. Мы находимся на пути к достижению намеченного на конец года показателя в 200 розничных магазинов. Мы также начали перенастройку нашего современного завода в Чанчжоу для выпуска новых моделей, особенно полноразмерного внедорожника премиум-класса на платформе EREV следующего поколения, который будет запущен в 2022 году. Как автомобильное и технологическое предприятие, ориентированное на пользователя, мы глубоко ценим огромное доверие и поддержку, которую оказывают нам наши пользователи во время 19-й Международной выставки автомобильной промышленности в апреле.
Большая группа владельцев Li ONE пришла на нашу выставку в качестве послов бренда, делясь своим опытом использования автомобиля, своей страстью к нему и признанием ценности, которую Li ONE привносит в повседневную жизнь их семьи.
По состоянию на 30 апреля совокупный объем поставок Li ONE превысил 50 000 единиц. Нам потребовалось всего 17 месяцев, чтобы достичь этого рубежа с момента первой поставки Li ONE в декабре 2019 года, что является самым быстрым рекордом среди всех компаний по производству новых гибридных транспортных средств. Наши пользователи проехали более 500 миллионов километров, из них более 65 миллионов километров - с помощью нашего решения по обработке данных при ежедневной активности более 30%. С точки зрения самобезопасности, сработало более 800 миллионов ранних предупреждений, предотвратив более 10 000 потенциальных серьезных аварий.
В среднем пользователи проводят более 40 минут в нашем Li ONE каждый день, пока автомобиль стоит на стоянке. Наша функция автомобильного караоке, впервые появившаяся перед праздником Китайского Нового года, обеспечила караоке по требованию более 30 000 раз во время праздника Китайского Нового года и более 18 000 раз во время первомайского праздника.
Мы продолжим разработку новых моделей MEV с лучшими в своем классе характеристиками. Параллельно мы разрабатываем нашу расширенную платформу REV следующего поколения, и ее рост составляет 13,5% квартал к кварталу. Маркетинг автомобилей в первом квартале 2021 года составил 15,9% по сравнению с 8,4% в том же квартале 2020 года и 17,1% в первом квартале 2020 года. Увеличение объема реализации автомобилей по сравнению с первым кварталом 2020 года в основном связано со снижением стоимости материалов и накладных расходов на единицу продукции в результате увеличения объема производства.
Операционные расходы в первом квартале 2021 года составили 1,02 млрд юаней или 156,4 млн долларов США, увеличившись на 238,6% в годовом исчислении и на 27,5% в квартальном. Расходы на исследования и разработки в первом квартале 2021 года составили 5145 млн юаней или 78,5 млн долларов США, что на 171,2% больше, чем в первом квартале 2020 года, и на 37,5% больше, чем в четвертом квартале 2020 года.
Чистый убыток не по GAAP составил 177 млн юаней или 27 млн долларов США в первом квартале 2021 года, по сравнению с чистым убытком в 253,4 млн юаней в первом квартале 2010 года и чистой прибылью в 115,4 млн юаней в четвертом квартале 2020 года. Переходим к нашему балансу и движению денежных средств. По состоянию на 31 марта 2021 года наши денежные средства и их эквиваленты, денежные средства с ограничениями, срочные депозиты и краткосрочные инвестиции составили 30,36 млрд юаней или 4,63 млрд долларов США. Операционный денежный поток в первом квартале 2021 года составил 926,3 млн юаней или 141,4 долларов США.
Самая интересная часть с вопросами и ответами
Тим Хсиао -- Morgan Stanley -- аналитик
Есть ли у Li ONE дефицит чипов, или задержки в поставке батарей, или любых других ключевых компонентов. И если это так, то когда нам ожидать выхода новых Li ONE? Мой второй вопрос - какова валовая маржа нового Li ONE по сравнению с предыдущей версией? При повышении цены на 10 000 единиц, этого будет более чем достаточно, чтобы компенсировать рост затрат на обновление функций и инфляцию сырья и еще больше увеличить валовую маржу во втором квартале.
Кевин Янань Шен - президент Спасибо, Тим. Это Кевин. Я отвечу на первый вопрос. Конечно, как мы все знаем, мы... вся промышленность страдает от нехватки полупроводников. Сейчас, с точки зрения наших мощностей, наш завод в Чанчжоу с двумя сменами уже готов, мы можем производить более 500 штук в день. Но, конечно, из-за темпов выпуска новых Li ONE, а также... некоторых проблем со сроками выпуска чипов, мы... объем не может достичь такого высокого уровня. Мы ожидаем, что, начиная с сентября, наш ежемесячный объем производства составит более 10 000 штук. И я попрошу Джонни ответить на вопрос о валовой марже.
Джонни Тие Ли - финансовый директор. Здравствуйте, Тим. Что касается валовой маржи, в долгосрочной перспективе, это... объем остался на том же уровне, что и у нынешнего Li ONE, с некоторым дополнительным оборудованием, как вы, возможно, знаете, для деталей NOA, а также с некоторой экономией на традиционных деталях, таких как задняя модель. А во втором квартале, я думаю, это будет чистая прибыль за апрель, май с некоторыми акциями на текущий новый - текущий Li ONE, а также с месячной новой Li ONE с продажной ценой 10 000 юаней.
Фей Фанг -- Голдман Сакс -- аналитик. У меня два вопроса. Во-первых, о количестве магазинов. Итак, вы сообщили о 52 магазинах к концу 2020 года, затем вы сообщили о 73 магазинах к апрелю, и затем вы ориентировались на 200 магазинов к концу года. Это означает, что за первые четыре месяца года вы добавили 21 магазин, но планируете добавить 130 магазинов в течение следующих восьми месяцев. Правильно ли это? Кроме того, 130 магазинов за восемь месяцев - это не то, что мы видели раньше. Так есть ли риск выполнения плана в связи с этим? Второй вопрос касается ценообразования. Сейчас вы подняли цены в фазе подъема, что всегда сильно отличается от некоторых ваших конкурентов или других производителей EV, которые снижали цены с течением времени. Значит ли это, что Li Auto планирует двигаться дальше в премиум-сегмент в будущих продуктовых циклах? Спасибо.
Кевин Янань Шен - президент. Спасибо, Фанг Фей. Я отвечу на ваш вопрос. Итак, на сегодняшний день у нас 75 магазинов. В первом квартале, из-за влияния весеннего праздника и вспышек COVID-19 в некоторых районах, темпы открытия новых магазинов были немного ниже, чем мы ожидали. Тем не менее, мы добились очень хорошего прогресса в выборе места. Фактически, в настоящее время у нас на стадии строительства находится еще 50 магазинов. Таким образом, на весь год целевой показатель в 200 розничных магазинов остается неизменным. Да, мы немного отстаем от графика. Мы думаем, что наверстаем упущенное во второй половине года. Что касается ценовой стратегии, то мы придерживаемся следующей методологии: цена на наш продукт основывается на его ценности для покупателя, да. И Li ONE очень, очень конкурентоспособен и обеспечивает большую ценность.
А с учетом того, что в новый Li ONE мы добавили больше функций, мы считаем, что повышение цены всего на 10 000 юаней вполне справедливо, да. И новый Li ONE будет еще более конкурентоспособным, чем его предшественник.
Минг-Хсун Ли -- BofA Securities -- аналитик . У меня два вопроса. Первый вопрос касается вашего нового поставщика процессоров, которым является Horizon. Вы знаете, что Horizon должен дать вам больше возможностей для работы. Не могли бы вы дать нам более подробную информацию о вашей стратегии выбора Horizon в качестве поставщика процессоров? И в долгосрочной перспективе, будете ли вы продолжать использовать Horizon, или вы также будете рассматривать некоторые другие иностранные бренды? Это мой первый вопрос.
Второй вопрос касается подробной дорожной карты вашего автономного вождения. В настоящее время вы уже дали очень подробное объяснение о вашей новой системе NOA, которая будет запущена к концу этого года. Не могли бы вы дать нам некоторые перспективы на 2022 или 2023 год? Какие новые функции автономного вождения вы планируете реализовать в ближайшие два года?
Кай Ванг - главный технический директор В принципе, это может объяснить, почему мы выбрали Journey 3 от Horizon Robotics в качестве поставщика SoC. Первый критерий - это производительность. Конечно, когда мы определяем функцию, которую хотим достичь, производительность чипсета должна соответствовать требованиям. И с этой точки зрения, Journey 3 достаточно для достижения цели.
Цель нашего нового автопилота - это функции уровня 2-плюс, например, функции NOA. Второй критерий - открытость и гибкость. Например, в предыдущем поколении мы использовали систему Mobileye, поэтому она не очень гибкая для разработки собственных алгоритмов. Поэтому с этой точки зрения ORing и Journey 3 более открыты, и мы можем использовать там свой собственный алгоритм. Третий критерий - это поддержка. Нам нужна очень надежная поддержка со стороны поставщика, чтобы мы могли поддерживать высокую скорость, скажем так, разработки, а также фазу итераций. Итак, Journey 3 - это Horizon Robotics. Их штаб-квартира также находится в Пекине. Поэтому с этой точки зрения они могут обеспечить наилучшее обслуживание или поддержку на месте. Таким образом, реакция этого взаимодействия между экономиками намного удобнее. Четвертый критерий касается сроков SOP. Сегодняшние чипсеты будут развиваться каждый год. На рынке будут появляться новые чипсеты. Так что, если судить по срокам, то SOP 2021 года Li ONE, но лучше Journey 3. Пятым, но не последним критерием является цена. Так что цена Journey 3 может предложить достойную производительность.
В то же время, цена является доступной. Так что, в общем и целом, эти пять критериев в конечном итоге приводят к идее, что мы используем здесь Journey 3. Что касается дорожной карты нашей автономности, то мы уже упоминали в предыдущем описании, что к настоящему времени, буквально сразу же, мы запустим наш собственный алгоритм для поддержки функций ADAS второго уровня с помощью нашего собственного прогнозирования, планирования, исполнения и программного обеспечения. А затем в четвертом квартале мы предоставим NOA, потому что нам нужно время для адаптации карты HD, охватывающей все больше дорог и районов в Китае.
Так что... а в следующем году мы уже представим, скажем так, платформу следующего поколения на базе Orin. И в этом случае мы обеспечим еще большую вычислительную мощность, еще более богатую поддержку большего количества фьючерсных хабов. Так что в аппаратном плане мы можем довести ее до четвертого уровня. Что касается программного обеспечения, то, конечно, нам нужно шаг за шагом выпускать все больше функций Li Auto.
Пол Гонг -- UBS -- аналитик
Первый - вы должны дотянуться до мобильного IQ4 к этому Journey 3 и перейти к NVIDIA Orin в следующем году. Как вы смотрите на формат данных всех этих трех систем? Можете ли вы свободно использовать данные, подключенные в предыдущей системе и использовать сейчас и для развития для будущей функции ADAS или использовать их бесшовным переходом? Второй вопрос касается вашего плана BEV на 2023 год. Вы упомянули платформы Whale и Shark. Как вы думаете, после Шанхайского автосалона с таким количеством новых моделей BEV, изменит ли это ваши сроки, вашу дорожную карту, повлияет ли это на процесс или дебаты в связи с растущей конкуренцией на рынке? Спасибо.
Джонни Тие Ли - главный финансовый директор
Хорошо, понятно, я отвечаю на первый вопрос. Что касается различных платформ. На самом деле, это причина, по которой мы хотели бы заниматься собственным дизайном. Когда у вас есть контролируемая разработка алгоритмов. Вы знаете, есть разные алгоритмы. В основном, мы используем один и тот же механизм. Поэтому, когда мы разрабатываем что-то, и тогда вы можете действительно основываться на различных аппаратных средствах, создающих программное обеспечение для записи, тогда мы можем поддерживать различные контейнеры. Такова наша идея.
И с точки зрения совместимости, есть действительно много общих областей, которые можно использовать повторно. Кроме того, в дополнение к этому, чтобы вы могли видеть текущую разработку, у нас есть H-часть и облачная часть. В облачной части мы используем массовые вычислительные мощности для поездов. Таким образом, и для платформы Journey 3, и для платформы Orin мы используем одно и то же решение NVIDIA.
Именно по этой причине у нас очень строгие критерии отбора SMC. Спасибо.
Кевин Янан Шен - президент. Да. Пол, это Кевин. Позвольте мне ответить на... ваш второй вопрос. Конечно, мы все видим много новых моделей автомобилей, представленных на Шанхайском автосалоне.
Однако, как мы уже много раз повторяли, мы считаем, что решение по зарядке является ключевым конкурентным преимуществом, которое нам необходимо получить, чтобы конкурировать на арене BEV. Поэтому мы останемся на нашем пути развития наших платформ Shark и Whale с возможностью сверхбыстрой зарядки. Мы считаем, что это ключ к победе в будущей конкуренции. Да.
Поэтому мы не будем менять нашу тенденцию. Да, мы будем оставаться очень сосредоточенными. Конечно, с увеличением ресурсов мы, конечно, хотим ускорить процесс исследований и разработок.