🔻 Акции SolarEdge Technologies Inc ( NASDAQ: SEDG ) упали на 15,7% на торгах во вторник после публикации финансовых результатов за первый квартал 2021 года.
☀️SolarEdge - мировой лидер в области интеллектуальных энергетических технологий. SolarEdge разработала интеллектуальное инверторное решение, которое изменило способ сбора и управления энергией в фотоэлектрических (PV) системах. Оптимизированный инвертор SolarEdge DC стремится к максимальному увеличению выработки электроэнергии при одновременном снижении стоимости энергии, производимой фотоэлектрической системой. Продолжая продвигать интеллектуальную энергию, SolarEdge обращается к широкому кругу сегментов энергетического рынка с помощью своих фотоэлектрических модулей, систем хранения, зарядки электромобилей, аккумуляторов, ИБП, силовых агрегатов для электромобилей и сетевых сервисных решений.
🔎 Результаты за 1 квартал 2021 года:
🔸Выручка упала на 6% по сравнению с прошлым годом до 405,5 миллиона долларов
🔸Чистая прибыль упала с 42,2 миллиона долларов до 30,1 миллиона долларов, или 0,55 доллара на акцию.
🔸non-GAAP прибыль составила 0,98 доллара на акцию.
Результаты фактически превысили ожидаемую аналитиками выручку в 396,2 миллиона долларов, прибыль оказалась всего на 0,01 доллара США ниже ожиданий.
↗️ Прогноз на 2 квартал
Во втором квартале 2021 года руководство ожидает, что выручка составит от 445 до 465 миллионов долларов, а валовая прибыль не по GAAP - от 32% до 34%. Это будет меньше, чем валовая маржа non-GAAP в размере 36,5% в первом квартале.
🔴 Компания также предупредила, что в ближайшие месяцы рентабельность немного сократится на фоне финансового давления, связанного с логистикой. В этом году перед отраслью солнечной энергетики стоит ряд проблем, включая повышение цен на сталь и алюминий, а также рост транспортных расходов. Раскрытие информации SolarEdge произошло через неделю после того, как конкурирующий производитель солнечных батарей Enphase Energy Inc. заявила, что нет никаких признаков того, что в ближайшее время мировой дефицит полупроводниковых компонентов уменьшится.
💬 «Если собрать множество проблем, все они влияют на валовую прибыль, а тенденции валовой маржи исторически были ведущими индикаторами того, как торгуются акции», - сказал Джефф Осборн, аналитик Cowen & Co.
🗯В начале апреля Maxeon Solar Technologies Ltd. заявила, что «солнечная промышленность сталкивается с серьезными проблемами затрат в цепочке поставок». Производитель панелей заявил тогда, что повышенные затраты на стекло, солнечные элементы и фрахт «могут сохраниться и во второй половине 2021 года».
🔴 Негативом также было заявление Джаннет Йеллен о повышении ставок. Развитие солнечной энергетики выигрывает от низких процентных ставок, потому что они действуют аналогично облигациям. Проект очень дорогостоящий на начальном этапе финансирования и окупается для инвесторов в течение десятилетий, поэтому более низкая ставка дисконтирования или стоимость долга или капитала либо сделают проект более ценным с самого начала, либо позволят снизить стоимость энергии в долгосрочной перспективе. Независимо от того, разрабатываете ли вы проект коммунального масштаба или солнечную систему на крыше, эта динамика одинакова. Поэтому повышение ставок негативно отразится на всей отрасли.
🚩В целом, результаты SolarEdge были вполне нормальными, но, поскольку компания до сих пор торгуется с P/S = 8 и Fwd P/E = 45, инвесторы ожидают от компании значительного роста. И прямо сейчас мы не видим такого роста выручки, чтобы эти мультипликаторы были оправданы. Можно также отметить проблемы с рентабельностью, поскольку ценовое давление ударило по электронной промышленности. Солнечные компании имеют ограниченные возможности ценообразования, поэтому мы можем увидеть сокращение маржи в случае роста затрат. В целом, SolarEdge очень интересная компания, но пока не по текущим ценам, может быть от 170-180$ буду рассматривать покупку.
🧐Кстати, подробный разбор SolarEdge и его главного конкурента Enphase Energy недавно делали на Patreon, 👉🏻 вот здесь 👈🏻.
#SEDG #SolarEdge