Максимизация доходности облигаций при помощи показателя доходности к погашению

Как правильно инвестировать в облигации начинающему инвестору? Стоит ли при максимизации доходности облигации ориентироваться исключительно на купонную доходность или следует обращать более пристальное внимание на доходность к погашению? Ответ на эти и другие вопросы, подкрепленные наглядными примерами, вы найдете в настоящей статье. Оригинал статьи по ссылке https://www.investing.com/analysis/key-to-maximizing-bond-returns-with-yield-to-maturity-146531

Инвесторы вкладываются в облигации ради получения дохода в течение определенного периода времени и потому что облигации, как правило, являются надежными инвестициями. За исключением высокодоходных облигаций (прим. автора). Учитывая современные реалии, облигации являются неотъемлемой частью инвестиционной стратегии распределения активов. Возникает много вопросов о том, как правильно инвестировать в облигации. Обращает на себя внимание то, что многие инвесторы, как правило, фокусируются только на купоне или сумме процентов, которые они получат в течение срока облигации. Хотя это крайне важно, но нужно понимать, что следует уделять больше внимания цене облигации, поскольку она может сильнее повлиять на доход от инвестиции.

При инвестициях в облигации инвестор знает будущий денежный поток, состоящий из купонов и выкупной стоимости облигации при ее погашении. Когда инвестор покупает облигацию, то он ее покупает по цене, которая, по сути, является платой за будущий денежный поток. С помощью указанных выше трех компонентов (цена, купон и выкупная стоимость облигации при погашении) инвестор может определить ожидаемый доход от инвестиций. Это можно сделать при помощи показателя доходности к погашению.

Доходность к погашению - это доходность облигации в годовом исчислении при соблюдении определенных условий. Одним из самых важных условий является то, что инвестор будет удерживать облигацию до даты погашения. Доходность к погашению включает в себя не только ставку купона, возврат основной суммы долга, но и учитывает цену облигации. Другими словами, доходность включает в себя цену, которую инвестор платит за получение будущего денежного потока. Поскольку цена облигации со временем по мере изменения спроса и предложения меняется, то и доходность к погашению облигации будет меняться.

Именно, поэтому очень важно делать акцент на цене облигации и, следовательно, доходности к погашению, а не только на купоне. Например, представим, что есть 2 облигации:

Облигация А – Номинал: $1 000, Купон: 7% , Срок погашения: 10 лет, Рыночная цена: $100

Облигация B – Номинал: $1 000, Купон: 10% , Срок погашения: 10 лет, Рыночная цена: $130

На первый взгляд может показаться, что лучше купить облигацию В, поскольку у нее более высокая ставка купона (10%), чем у облигации А (7%). Но нам следует помнить, что цена облигации А ($100) ниже цены облигации В ($130), что оказывает более сильное влияние на доходность к погашению, чем ставка купона. В нашем примере доходность к погашению облигации А составит 7%, а облигации В - 5,38%. Облигация А имеет большую доходность в годовом исчислении, по сравнению с облигацией В, из-за того, что цена облигации А ниже цены облигации В. Тот факт, что у облигации В ставка купона выше, чем у облигации А, в нашем примере сыграл меньшую роль, чем цена облигации. Таким образом, инвестор, ориентирующийся, исключительно, на ставку купона, выбрав облигацию В, заработал бы меньше, исходя из показателя доходности к погашению.

Этот пример показал, что следует уделять больше внимания ценам на облигации и доходности к погашению, а не только ставке купона. Конечно, обращать внимание на купон при определении денежного потока по инструментам с фиксированной доходностью, также, может быть очень полезным. В конечном счете, именно, цена облигации, ставка купона и длительность денежного потока будут влиять на доходность облигации к погашению или норму прибыли, которая является наиболее важным показателем для инвесторов. В итоге, инвестор захочет получать более высокую доходность к погашению, даже если это означает получение меньшего дохода от купонных выплат.

Дисклеймер: Вышеуказанный материал предоставляется только в образовательных и информационных целях, не является рекомендацией заключать какие-либо сделки с ценными бумагами или участвовать в каких-либо инвестиционных стратегиях, представленных в этом материале, и не является мнением Bondsquawk или ее сотрудников.