Мне продолжают писать комментарии формата: "Бумага падает. Автор в минусе сидит". Так что я продолжаю свой текстовый сериал на тему того, чем отличаются инвестиции от спекуляций.
Но в этот раз хочу более подробно развернуть смежную тему, а именно: в чём разница между вымученной прибылью и приумножением капитала.
Из пустого в порожнее
Знаете, я начинал свою инвестиционную деятельность с изучения рынка и информации. И на начальных этапах прочитал всю доступную литературу по теме.
Если открыть любой "учебник" по инвестициям и тезисно изложить его суть, то мы получим фундамент, на котором исторически основывают свою деятельность инвестора. Фактически, вся эта информация отвечает на два вопроса:
- Зачем инвестировать?
- Что дальше?
Проблема спекуляций в том, что они отвечают на первый вопрос (чтобы заработать) и не отвечают на второй, потому что единственное, что остаётся спеклянту - это дальше прокручивать свой капитал.
Более того, с точки зрения инвестирования ответ на первый вопрос отличается - чтобы сохранить, накопить и приумножить капитал.
Если опустить невероятные истории успеха в трейдинге, которые не находят своего подтверждения в реальной жизни (я ни одного успешного трейдера в офлайне не встречал), то мы получим очень простую формулу: чтобы регулярно зарабатывать в рынке и не терять деньги нужно регулярно оказываться правым.
И вот тут кроется основная проблема - невозможно всегда оказываться правым в неопределённости. Самый простой пример: новости и события в компании, которые влияют на стоимость акций не поддаются прогнозированию и никак не предсказываются с помощью технического анализа.
- По итогу мы получаем волатильность дохода - в одних активах прибыль, в других убыток. И зависимость от этой волатильности.
В учебнике по инвестициям вы никогда не прочитаете о том, что нужно "резать лося", там ничего нет про "падающие ножи" и уж тем более никто никого не "сажает на бутылку".
Так и получается, что человек часами сидит в торговом приложении. На акциях хорошей перспективной компании у него стоит стоп-лосс, который он каждый день двигает. Хорошую компанию он продаёт лишь потому, что сегодня цена пошла вниз. И снова ищет новые идеи и точки для входа. А если идея не выстреливает - сидит в минусе или "режет", нет, не лося. Капитал свой режет. Деньги, которые заработал своим трудом, за которые заплатил временем своей жизни и своим здоровьем.
Свободный денежный поток
У любой компании в финансовой отчётности мы видим этот показатель - FCF. И, будучи инвесторами, мы знаем, что рост свободного денежного потока - это хорошее явление. У компании появляются свободные деньги, излишки, которые она может направить на обратный выкуп своих акций, дивиденды или инвестиционные проекты.
Если всё таки посмотреть в любое пособие по инвестициям, то мы увидим азы:
- Акции - доли в бизнесе. Владеешь акциями - владеешь долями в бизнесе, который генерирует прибыль. Прибыль выплачивается в 3-ёх вышеуказанных формах.
- Значит, нужно научиться отбирать хороший бизнес. Тут начинаются главы о фундаментальном анализе. Он, конечно, не скажет, что завтра будет с акциями, но позволит определить насколько эффективный и качественный бизнес ты собираешься купить.
А дальше что?
И вот тут самое время перенести финансовые показатели компаний на сферу личных финансов, ведь разница в масштабах, а не в сути.
Тогда мы придём к выводу, что вместо того, чтобы вымучивать свои деньги в рынке, тратить на это своё время и психические силы, куда практичнее увеличивать свой свободный денежный поток на манер того, как это делают компании.
Увеличение личного свободного денежного потока позволяет больше откладывать и инвестировать. В итоге капитал растёт независимо от того, что происходит в рынке или с отдельно взятыми активами. Попутно прирост происходит за счёт дивидендов и buyback.
Что дальше?
Возможно, вы слышали о таком движении, как "F.I.R.E" (Т.П.Р.У. - твёрдая пенсия, ранний уход), то есть ранний уход на пенсию - это понятная и достижимая цель.
Речь не о том, чтобы заработать гору денег, как у Скруджа, и ничего не делать. В принципе, если у вас получится заработать, накопить и приумножить такую сумму (в российских реалиях около 6-8 миллионов в дивидендных акциях, если в портфеле будут зарубежные эмитенты, то сумма почти удваивается) - вы уже будете другим человеком с более серьёзными ценностями, чем сидеть на крыше дома и плевать на прохожих или писать в комментариях о том, что "бумага г@вно, в боковике болтается".
Речь о том, что пассивный доход от инвестиций высвобождает время и силы (человеческий капитал) для того, что действительно важно и интересно. При этом никто не мешает дальше зарабатывать #деньги , просто деньги перестают быть центром вселенной. И #фондовый рынок этим центром не является.
Капитал, с этой точки зрения, восстанавливает утраченный в процессе зарабатывания денег баланс личных ценностей.
А дальше что?
Активы на брокерском счету, как и все иные вариации (физические драгоценные металлы, недвижимость, денежные средства, антиквариат) наследуются. То есть по итогу весь этот капитал можно передать детям или жене/родным, даже если сам не сумеешь воспользоваться им в полной мере.
Я пока ещё не достиг пассивного дохода, который перекрывал бы расходы моей семьи. Но уже сейчас задумываюсь о том, чтобы прописать семейный кодекс, где можно указать кто и на каких условиях может пользоваться накопленным мной капиталом. Смысл в том, чтобы дети не стали похожими на "золотой миллион" и не "прожгли" капитал, а приумножили его за свою жизнь и передали внукам. И в то же время этот капитал должен полностью перекрывать расходы на жизнь.
Ну ладно, я уже отвлёкся.
Хороший инвестор - мёртвый инвестор
К такому выводу пришли специалисты в Fidelity - одного из старейших инвестиционных фондов.
Согласно широко обнародованным данным исследования, аналитики провели анализ самых успешных клиентских счетов и сопоставили данные с действиями инвесторов.
Исследование показало, что самые успешные клиенты были либо мертвы, либо неактивны. И хотя реальных подтверждений они не предоставили, существуют и другие точки зрения, подтверждающие вероятность таких выводов.
Самое очевидное, что приходит на ум - это отсутствие человеческого фактора. Мёртвый или пассивный инвестор не погрузился в гонку с рынком, не пытается переиграть индекс или показать большую доходность.
Иными словами, он не проявляет двух основных эмоций, свойственных всем участникам рынка - страха и жадности. А значит не совершает поспешные действия и ошибки (или совершает, но значительно меньше).
Ещё 5 лет назад Apple никому не нужна была. То была скучная компания с весьма размытыми перспективами в будущем. При этом я более чем уверен, что причин для её продажи было много и были они каждый год (потому что рынок неразрывно связан с новостным фоном).
- Логика понятна: все, кто ничего не делал в это время, а просто держал или докупал акции - сейчас владеют совершенно другой компанией, которая стоит других денег.
В качестве примера могу привести также свою беседу с менеджером в одной брокерской конторе:
Менеджер: У меня тут клиент пришёл, бизнесмен. Вложил в акции НорНикель 12 миллионов. Спустя месяц акции обвалились. Я ему звоню, говорю, мол, акции обвалились.
Клиент: И?
Менеджер: Ну, вы 2 миллиона потеряли.
Клиент: Вы продали акции?
Менеджер: Нет.
Клиент: И зачем вы мне звоните?
Менеджер: Так, продать надо, на случай, если цена ещё ниже пойдёт.
Представляешь, он мне отвечает: я НорНикель покупал, потому что верю в рост металлов и компанию. Больше по таким пустякам мне не звоните. Вот это настоящий инвестор!
Тот менеджер мне с таким восторгом эту историю рассказывал. Дело было в 2017, НорНикель около 10.000 стоил. Думаю, сколько сейчас НорНикель стоит и сколько дивидендами выплатил - все знают.
Так вот, продолжая тему исследования и "пассивного" инвестирования, есть ещё один фактор, говорящий в пользу выводов Fidelity.
На этом графике доходность S&P 500 за 20 лет (жёлтая линия), тот же показатель, но с вычетом 10 самых успешных для индекса дней (бирюзовая линия) и 25 дней (чёрная линия).
Суммарно, за 20 лет S&P 500 мог дать 287,5% прибыли. Вычитая 10 дней мы получим 77,5%, а если вычесть 25 дней, то итогом станет убыток 16,32%.
Как, наверное, становится понятно - эти дни не прогнозируются и предсказать их невозможно, но регулярно наращивая капитал в активах за счёт довнесения денежных средств и увеличения долей инвестор автоматически "захватывает" эти дни, хотя его прибыль в отдельных активах может быть меньше.
Подытоживая
Недавно я проводил аналитику своего портфеля. Были и особо успешные спекулятивные сделки и неожиданно выстрелившие долгосрочные инвестиционные идеи, и какая-то непостижимая доходность в криптовалюте. Но знаете, я не ощутил по отношению к этой доходности никаких чувств и эмоций. Ну есть и есть.
А вот что действительно заставило ощутить тихую радость - это суммарный прирост в активах всего капитала. За счёт регулярных инвестиций портфель медленно и незаметно рос, приближая меня к поставленной цели.
На первомайские, по традиции, я уехал в леса (есть одно место, которое я стараюсь каждый год посещать). Сознание устало от аналитики и бесконечного изучения рынка, несмотря на то, что мне это нравится, и с радостью забыло о делах и инвестициях, полностью переключившись на поездку. Но когда я вспоминал о своём портфеле, то думал о том, что компании прямо сейчас продолжают работать и зарабатывать. Я отдыхаю, а мои деньги работают.
Желаю вам поставить перед собой достижимые финансовые цели и ощутить то же удовлетворение от своего личного финансового роста.
Благодарю, что читаете.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
