Золото с начала года потеряло 10%, с пиков 2020 г. - 20%.
Котировки пробили вниз уровень $1700 за унцию ($1680 в моменте). Отмена IPO "Высочайшего" отражает низкий интерес инвесторов к акциям золотодобытчиков. Вчера Полюс -2.4%, Полиметалл -1.5%. Кроме того, идёт отток из "золотых" ETF, с начала 2021 г. он составил 25% от притока за 2020 год. Посмотрим, что послужило причинами, чтобы понимать вероятные перспективы.
✔ Вакцинация и восстановление экономической активности возбуждают аппетит к риску и бьют по привлекательности активов, которые по традиции воспринимаются как защитные (хотя необязательно ими являются).
✔ Рост курса доллара относительно других валют (индекс DXY). Драгметаллы номинированы в $, поэтому идут вниз.
✔ Спрос на золото падает по мере роста привлекательности американских гособлигаций. 10-летки на максимумах (1.73% годовых).
✔ Золото обычно растёт на опасениях инфляции. Но когда она начинает реально расти, золото исторически падает.
✔ Восстановление объемов производства. В 2020 г. из-за локдаунов были нарушены логистические связи, сейчас таких проблем нет.
✔ Отчасти можно объяснить перетоком ликвидности на криптовалютный рынок. Биткоин всё чаще позиционируется как современная альтернатива золоту. Он растёт и вновь нацелился на $60 тыс.
Позитив:
- Восстановление ювелирного и промышленного спроса.
- Инфляционные ожидания никуда не уйдут и будут поддерживать интерес к золоту.
- Коррекция в биткоине может вернуть часть инвесторов в золото.
Я включаю золото ограниченной долей в портфель в целях диверсификации и снижения уровня риска. В частности, держу FXGD с долгосрочными целями, горизонт которых превосходит сегодняшнюю турбулентность.
Что думаете о перспективах золота в 2021 году?
