Недавно я затрагивал тему российских облигаций и необходимость их держать. Вроде бы облигации весьма неплохи: покупал я их на просадках значительно ниже номинала, доходность у большинства неплохая, эмитенты очень хорошие: РЖД, Роснано, Русал, Уралкалий, ОФЗ. Но новость от нашего Центробанка и госпожи Набиуллиной перечеркнули все плюсы от этих бумаг. Расскажу что же произошло.
На самом деле, все просто. В пятницу Центробанк "внезапно" повысил ключевую ставку: с 4,25% до 4,5%. Казалось бы: ерунда какая, всего-то 0,25%. Однако это звоночек для всех, кто инвестирует деньги в фондовый рынок: доходность в ближайшие годы по ценным бумагам будет только падать.
Читать далее: Стоит ли избавляться от российских облигаций?
Чтобы было понятно, давайте разберемся, что такое ключевая ставка и в чем ее смысл. Данная величина необходима для функционирования всей финансовой системы страны. Она обозначает минимальный процент, под который банки страны берут кредиты в центральном банке и в то же время она показывает максимальный процент, под который эти же банки размещают свободные средства на депозитах Центробанка. Грубо говоря, чем ниже ключевая ставка, тем ниже кредиты для населения и ставки по депозитам; равно как наоборот: чем выше ставка, тем выше проценты по кредитам и выше ставка по депозитам для населения.
Как видно, последние годы Центробанк только снижал ставку, и делал это на протяжении последних 6 лет. Теперь же происходит разворот. Причем, финансисты говорят, что ЦБ и дальше продолжит повышать ставку. Но при чем же тут облигации? Да все просто! Подавляющее большинство таких бумаг, за очень редким исключением, имеет фиксированный доход. И пока эта цифра выше ключевой ставки, все прекрасно. Но что будет, если доход по облагациям сравняется с ключевой ставкой? В таком случае простой вклад в банке будет доходнее облигации. Возможно, госпожа Набиуллина на это и рассчитывает: люди начнут уходить с фондового рынка и опять понесут деньги на счета в банки.
Я проанализировал мои облигации. Пока все не так плохо. Самая низкодоходная бумага в моем портфеле - Русал Братск. Доходность сейчас 6,5% - это на 2 процентных пункта выше ключевой ставки. Вроде не так плохо. Да и покупал я ее дешевле номинала, так что доходность по факту еще немного выше. Но что делать, если ключевая ставка ЦБ будет повышаться? И года через полтора - два придет к 6% - 7%? Тогда мне будет проще продать облигацию Русала, зафиксировать прибыль/убыток и искать что-то новое. Ну не в банк же на депозит нести?
А вот еще одна облигация - на этот раз ОФЗ. Покупал я ее по 980 руб. и думал, что как хорошо я купил надежную бумагу с доходность около 7%. Посмотрите что сейчас: цена идет к 900 рублей! Да, частично тут виноваты санкции США, но и политика нашего ЦБ сыграла роль: налог 13% на купоны + повышение ключевой ставки! Вот все и избавляются от российских бумаг. И даже с дисконтом в 10% из никто не покупает!
В общем, я пока в раздумьях. Что делать? Сбрасывать бумаги и уходить в акции "голубых" фишек? Те же МТС, Лукойл, Сбербанк. Или же сидеть на попе ровно и не дергаться? Ведь по акциям доходность тоже никто не обещает, там может быть и 5%, и 2%, а то и вовсе отмена дивидендов. В общем, неделя началась с очередной головной боли.
*не является инвестиционной рекомендацией