Результаты наших инвестиций очень сильно зависят от того, как глубоко мы знакомы с исторической статистикой доходностей и рисков в разнообразных финансовых инструментах. А также, насколько качественно мы с вами пользуемся этой статистикой в моменты принятия наших инвестиционных решений.
Касаемо финансовых рынков, прогнозы на будущее в большинстве случаев сулят нам наряду с периодами роста также и сложные времена, и новые кризисы. Прогнозы лучших мировых экспертов получаются самые разнообразные. А часто даже диаметрально противоположные, потому что:
Во-первых , предсказывать будущее умеет не так много людей на планете. У некоторых получается лишь отчасти угадывать перспективы, но не более того.
Во-вторых , данные, на которых строятся предположения экспертов, берутся за довольно короткие промежутки времени, для очевидности опираются на последние новости и тенденции недавнего времени. Статистика же максимально качественно работает только на длинных и экстра длинных периодах истории. На периодах, где погрешности растворяются в общей массе данных, образующих закономерности.
ЗАБУДЬТЕ О ПРОГНОЗАХ
Самый главный прогноз такой. Вам будет лучше игнорировать все остальные прогнозы для наилучшего состояния вашего инвестиционного портфеля.
Довольно умные финансовые эксперты выдают точные прогнозы относительно того, что будет через год. Они выглядят авторитетно. Но история показывает, что они не так устойчивы в своих утверждениях.
Фактора, чтобы попасть под их влияние, два:
- Часто эксперты угадывают относительно НАПРАВЛЕНИЯ движения рынка. В 70% случаев они говорят, что рынок в следующем году вырастет, и оказываются правы. Но только потому, что их прогнозы совпадают с общей тенденцией роста и со статистикой.
- Своими прогнозами эксперты отчасти влияют на сам рынок. Если им удаётся создать позитивное информационное поле даже вопреки каким-либо негативным тенденциям, то их же прогнозы усиливаются.
Но более конкретные прогнозы - всего лишь фикция.
Никто не может точно угадать насколько высоким или низким будет рынок в текущем году, потеряет ли он половину стоимости или увеличится на 50%.
По данным из статьи Джеффа Соммера из The New York Times о бесполезности аналитических прогнозов, Пол Хикки, соучредитель Bespoke Investment Group, провел следующие расчеты.
«Для каждого календарного года начиная с 2000 г. Хикки сравнивал годовой консенсус-прогноз Уолл-стрит в конце декабря с фактическим уровнем S&P 500 год спустя. Он обнаружил, что в среднем:
- Медианный прогноз состоял в том, что фондовый индекс в следующем календарном году вырастет на 9,8%. Фактически S&P 500 прибавлял на 5,5%.
- Разрыв между медианным прогнозом и доходностью рынка составил 4,31 процентных пунктов, т.е. ошибка почти 45%.
- Согласно среднему прогнозу, акции должны были расти каждый год за последние 20 лет, но в реальности они шесть раз упали. Консенсус-прогноз был неверен в отношении основного направления рынка в 30% случаев.
Хикки обнаружил, что прогнозы часто ошибались на ошеломляющие суммы, особенно в случаях максимальных значений точных прогнозов. Например, для 2008 года, когда акции упали на - 38,5%, средний прогноз был, как обычно, оптимистичным, призывая к росту фондового рынка на 11,1%. Этот консенсус-прогноз от Уолл-Стрит был ошибочным на 49,6 процентных пункта, и это имело катастрофические последствия для всех, кто на него полагался.
Если исходить из этого, то есть более надежный и простой способ принимать инвестиционные решения, который не зависит от предполагаемых прогнозов.
Вместо этого он основывается на долгосрочных исторических данных о широких доходностях рынков акций и облигаций.
Данные показывают, что акции на длительных периодах времени превосходят облигации, но при этом акции гораздо более волатильны, чем облигации. Имеет смысл держать как акции, так и облигации, потому что они имеют тенденцию сглаживать движения друг друга.
Долгосрочное инвестирование с помощью недорогих индексных фондов в широко диверсифицированный портфель является разумным подходом для большинства людей. Это общепринятый подход для многих опытных специалистов по инвестированию, и Джон Богл, основатель Vanguard, сделал его жизнеспособной стратегией для огромных масс людей, создав первый коммерчески доступный индексный фонд.
Этот же подход рекомендует и Уоррен Баффет. Так же, как и Дэвид Бут, соучредитель фирмы Dimensional Fund Advisors и благотворитель, в честь которого названа Школа бизнеса Бута Чикагского университета.
Бут не делает рыночных прогнозов, как и его компания, которая была основана на исследованиях таких экономистов, как Юджин Фама, нобелевский лауреат по экономике из Чикагского университета. «Мы не пытаемся предсказывать будущее», – говорит Бут. «У нас нет возможности сделать это. И нет ни у кого другого».
Бут также говорит:
– Будьте проще и не пытайтесь перехитрить рынок. Берите на себя лишь такое количество риска, с которым вы можете справиться. Когда у вас есть деньги для инвестиций, вкладывайте их в недорогие, диверсифицированные индексные фонды. Найдите сочетание акций и облигаций, с которым вам удобно. И если вы понимаете, что вам некомфортно, меняйте его до тех пор, пока это не произойдет, а затем придерживайтесь его годами, и займитесь чем-нибудь более важным в вашей жизни, чем беспокоиться о том, куда движется рынок.