Все мы наблюдаем, как сейчас при серьезном росте цены на нефть курс рубля практически не укрепляется. Если год назад при такой же стоимости нефти курс доллара держался на отметках 61-62, то сейчас - 73-74. Такая огромная разница объясняется тем, что на передний план вышли политические риски: инвесторы и трейдеры, задающие "настроение" валютного рынка, ожидают введение новых серьезных санкций со стороны США и, вероятно, Европы.
Не так давно вышла статья Bloomberg о том, что США и Великобритания обсуждают новые санкции против России, которые могут оказаться "экстремальными" - санкции против российского госдолга.
Что это означает простыми словами? Внешние кредиты для России уже и так закрыты санкциями. Когда не хватает средств, Минфин выпускает облигации ОФЗ, тем самым привлекая займы. Солидную часть этих ОФЗ (сейчас - около 23%) приобретают иностранные инвесторы, ведь для них доходность российских бумаг кажется намного привлекательнее, чем для россиян.
Если не будет возможности привлекать внешние займы за счет ОФЗ, придется либо расходовать резервные фонды, либо девальвировать рубль. Практика показывает, что расходовать фонды в России очень не любят - даже в суперкризисный 2020 год ФНБ, наоборот, существенно вырос. Значит, остается второй вариант.
За счет девальвации рубля получится увеличить доходы бюджета от экспорта и покрыть дефицит, но девальвировать рубль для этого придется очень существенно.
Именно эти опасения и не дают сейчас рублю укрепляться. А если они оправдаются, может последовать очень серьезное обрушение курса рубля и российских финансовых рынков.
Насколько вероятно введение таких санкций? Я бы сказал, сейчас - примерно 50/50. Вероятность уже достаточно велика. Россия не меняет свою политику и продолжает совершать действия, являющиеся поводов для санкций. Каждое следующее такое действие усиливает вероятность.
Прогноз курса рубля на 2021 год.
Подписывайтесь на этот канал и повышайте свою финансовую грамотность!