Свежие статистические данные свидетельствуют, что, как мы и прогнозировали , экономика в 2020 году повела себя куда лучше, чем ожидали в ЦБ и правительстве. Благодаря неожиданно разумной денежно-кредитной политике Банка России спровоцированный пандемией спад оказался существенно меньше, чем предсказывали зарубежные и отечественные эксперты. Экономика упала на 3,1% вместо ожидавшихся правительством 3,9% (ЦБ и вовсе ожидал падения на 4,5-5,5% ).
К сожалению, на этом добрые слова в адрес Центрального банка можно заканчивать. Сейчас его денежно-кредитная политика вновь такова, что надеяться на выход российской экономики из многолетней стагнации не стоит.
Во-первых , выросла инфляция. В полной мере дали себя знать последствия скоропалительных решений ЦБ снизить ключевую ставку. Как и ожидалось, инфляционный всплеск не заставил себя ждать, и в феврале нынешнего года инфляция существенно, на полтора процентных пункта, превысила таргетируемые 4%. Банк России, тем не менее, не решился исправить допущенную ошибку и оставил чрезмерно низкую ставку без изменений.
Во-вторых , темпы роста денежной массы, напротив, упали : с 16,2% в августе 2020 - до 13,8% на 1 февраля года текущего. Но это всего лишь номинальный рост, не учитывающий рост цен.
Оба этих фактора (меньше прирост денег, выше рост цен) привели к тому, что в реальном выражении (то есть, «за вычетом инфляции») прирост денежной массы снизился с 12,2% в сентябре 2020 - до 8,2% на 1 февраля года текущего.
Это означает, что, если в 2021 году рост ВВП и окажется выше 2,8% (это максимум с 2012 года), то лишь благодаря эффекту низкой базы 2020 года.
В нашем традиционном ежемесячном «денежном светофоре» эти данные выглядят так.
Вывод: в сентябре 2020 года тренд на ускорение экономики прервался. Впереди – в лучшем случае стагнация. Если же Центральный банк, в своей худшей манере, решит бороться с инфляцией новым зажимом денежной массы, мы вновь, как в 2014-2015 годах, на пустом месте получим рукотворную рецессию.
Очень «уместный» подарок стране и её президенту в преддверии думских выборов осенью 2021 года и президентских – в 2024 году.
P.S.
Ориентироваться в моих статьях и заметках удобно через НАВИГАТОР .
Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм .
Телеграм : https://t.me/m2econ
Дзен : https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!