Количество фирм-зомби в США достигло рекордных уровней по итогам 2020. Если последние 3 года число зомби-компаний держалось на уровне 14%, то в 2020 выросло до 17%. Каждая шестая компания в США не в состоянии обслуживать свои долги и это ужасно.
Зомби-фирма - это компания, у которой недостаточно выручки для обслуживания текущего долга и поддержания деятельности. С каждым годом для продолжения работы такой компании нужно все больше заемного капитала.
Несмотря на нулевую ставку, несмотря на огромные вливания денег в экономику количество зомби-компаний выросло. И при сохранении мягкой денежно-кредитной политики это будет продолжаться. Резкий рост зомби-компаний начался после кризиса 2008 года, когда американское правительство снизило ставку и спасло ипотечные компании, банки и страховые группы. Если в 2006 году менее 10% компаний в США относились к зомби, то уже к 2010 их число увеличилось до 14%. К слову в 1997 году только 6% компаний считались зомби-компаниями.
Самое страшное то, что подобные компании показывают рост акций. Взгляните на график ниже - в среднем за последние 3 месяца акции зомби-компаний выросли на 50%, а некоторые показали рост на 100% и более.
Подобная экономическая политика убивает экономику и лишь откладывает неизбежность краха. Уверенность в том, что правительство спасет и поддержит в трудную минуту снимает ответственность с бизнеса. В таких условиях бизнес перестает думать о росте эффективности и выживании - все равно всех спасут. И это создает огромные отложенные проблемы. С каждым годом таким компаниям будет требоваться все больше государственной поддержки и рано или поздно этот долговой пузырь лопнет и потянет за собой весь рынок.
Так что я продолжаю настаивать на том, что в наше время главная метрика при фундаментальной оценке компаний - это финансовая устойчивость и показатели ликвидности.
Помните об этом и удачных инвестиций!
_____
Подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить новые материалы.