Китайцы празднуют новый год, интенсивно перемещаясь по стране и миру. И это возможно, риск с которым столкнется китайская экономика после возвращения к рабочему времени. Если увидим сильную негативную динамику по смертности и тяжелым формам заболевания, то китайская система здравохранения может не выдержать и нас ждут новые локдауны. Это шанс, еще раз зайти в китайские акции по низким ценам.
Весь январь я рассказывал об идеях на китайском рынке, доступных для неквалифицированных инвесторов (квалов - боле короткий термин). Сегодня поищем идеи для квалов.
Прежде всего, обратим внимание на китайские интернет компании, которые упакованы в ETF. Самым крупным и ликвидным является KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB) — крупнейший по объему активов под управлением ETF с экспозицией на китайские интернет-компании c листингом в США и Гонконге. В портфеле фонда представлены 32 эмитента. В топ-5 входят компании Tencent Holdings, Alibaba Group Holding, Meituan, JD.com, Pinduoduo. Какие-то компании из состава мы знаем и можем приобретать на СПБ бирже, а какие-то неквалам сейчас не доступны. Если вы делаете ставку в целом на этот сектор в Китае, то покупка данного ETF будет оправдана.
Давайте разберем драйверы роста этого актива:
- Восстановление внутреннего спроса в Китае является залогом роста акций бигтехов. Восстановление розничных продаж пока идет медленными темпами, но постепенный отказ от политики zero-COVID должен этому поспособствовать. Полноценное открытие китайской экономики возможно весной 2023 года, после прояснения ситуации после китайского нового года.
- В 2023 году рост ВВП Китая может ускориться за счет открытия экономики и поддержки строительной отрасли, куда направляется ликвидность со стороны Народного банка Китая. Компартия ставит целью экономический рост в 5%, и это средние темпы роста.
- Впереди маячит рецессия в США, и вложения в китайский рынок выглядят привлекательными для международных инвесторов. На руку китайским активам играет замедление инфляции в США, замедление шага поднятия процентной ставки ФРС и ослабление курса доллара к юаню.
- Народный банк Китая, один из немногих в мире, сохраняет приверженность умеренно мягкой ДКП. В рынок также вливается большой объем ликвидности через операции обратного РЕПО, а где ликвидность, там и рост активов.
- Соглашение о сотрудничестве в области аудита между регуляторами КНР и США снижает риски делистинга китайских корпораций с американских бирж. Можно выдохнуть, ведь последние годы возможный делистинг китайских акций с американских бирж казался реальным риском. Американские аудиторы предварительно сообщают о позитивных результатах по итогам первой выездной проверки.
- Новостной фон по Тайваню затих и, по крайней мере, на ближайшее время негатив ушел на второй план. И, тем не менее, об этом риске надо помнить.
В бочке меда, всегда найдется место ложке дегтя:
- Регуляторные риски для отдельных компаний на американских биржах сохраняются и поэтому лучшее решение – это покупка ETF (пусть провайдер сам разбирается в случае делистинга);
- Явно обостряется конкуренция с США в сфере технологий и полупроводников;
- После ковидное восстановление китайской экономики и рынка будет длительным и не безоткатным;
- Отрасль видео игр и частного образования останется под давлением и может сократиться на 5% или стагнировать.
Перейдем к техническому анализу:
Сразу обратим внимание на объемы, выросшие в 2022 году и максимумы объемов на последних лоях. Чуть ниже 20$, видим разворот медвежьего тренда через паттерн «известного шампуня»😉.В данный момент торгуется выше 200-периодной скользящей средней. Однако потенциал краткосрочного роста ограничен уровнем в районе 40$, а это 100% от ноябрьского лоя. Если держали долгосрочно KWEB и вовремя усредняли, то, вероятнее всего, вы уже не в проигрыше. Если входили, то уже имеете значительный профит. Не проморгайте и вовремя фиксируйте прибыль.
Долгосрочные цели гораздо выше, в районе 54$. Хотя добежать туда мы можем уже к середине лета или раньше, но через коррекцию. Об этом и поговорим.
Если увидим возврат к локдаунам, то коррекция неизбежна, так как инвестор у нас сейчас «пугливый». Напомню, пугаться есть чему. Да и после 100% роста, есть желающие фиксировать позиции. В результате в январе 2023 года мы уперлись в стенку $35 уровня, который не можем пробить несколько недель. Та же картина была и в декабре. Паттерн отработали, первую цель взяли.
Рассмотрим два варианта:
Первый вариант: «в Багдаде все спокойно» или чудесным образом все переболели «легко» и локдауны не ввели.
В этом случае, есть хорошая вероятность повторить 10-15% рост к $40, а затем откат к $29 и $27. Где развернемся в рост.
Второй вариант: «все пропало шеф» и Китай влетает в новые локдауны, на рынках долгожданное падение.
Тогда от текущих уровней, и снесением стопов шортистов, летим к $27 и $24. Резкий, без откатный рост, как правило, сопровождается не менее «веселым» откатом. В этом случае будет возможность усреднить позицию на $21,4. Далее потенциал роста к $40, $54 и долгосрочно выше. Но!!!
Тут следует напомнить про рецессию, которая в любом варианте (мягком или жестком), маячит на 2 полугодие 2023г. (раньше квартал-позже квартал) и KWEB, безусловно, поддержит рецессионный даун- тренд. Первые намеки главы ФРС на смягчение ДКП, следует воспринимать, как сигнал на выход.
И не говорите, что вас не предупредили.
Удачных и доходных инвестиций!