Насколько важно понимать и грамотно употреблять финансовую терминологию? Можно ли отождествлять операционную прибыль и EBIT? Какой показатель использовать для расчета стоимости компании и рентабельности инвестиций? Об этом, а также об отличиях и правилах использования разных видов прибыли, которые часто используются в управленческой отчетности компаний и в различных аналитических формах, рассказала преподаватель МИРБИС, кандидат экономических наук, доцент Алла Чалова.
Речь пойдёт не только о традиционных видах из российских стандартов бухучета, но и международных. Я предлагаю рассмотреть пять видов прибыли:
– Прибыль от продаж
– Операционная прибыль
– OIBDA
– EBIT
– EBITDA
Прибыль от продаж
Наиболее знакомой для менеджеров и бухгалтеров является прибыль от продаж (Sales profit) – этот показатель содержится в российской отчетности (отчет о финансовых результатах) и отражает положительный финансовый результат после возмещения компанией из выручки полной себестоимости (себестоимости продаж вместе с коммерческими и управленческими расходами). Ее используют для понимая конечного эффекта от реализации товаров, работ, услуг (но не конечной эффективности бизнеса), в том числе для расчета рентабельности продаж.
Прибыль от продаж = Выручка – Себестоимость продаж – Управленческие расходы – Коммерческие расходы
Операционная прибыль
Также широко используемым является показатель операционной прибыли (Income from Operations (Operating income), однако в отличие от предыдущего показателя, ее нет в российских стандартах финансовой отчетности. Это прибыль от продаж, откорректированная на разность других операционных доходов и операционных расходов. Она более полно отражает результат операционный деятельности компании, связанный не только с продажами. Например, к операционным будут относиться доходы от сдачи в аренду неиспользуемых помещений, поступления, связанные с предоставлением за плату прав из патентов на изобретения и других видов интеллектуальной собственности, роялти, прибыль, полученная организацией в результате совместной деятельности, полученные субсидии, штрафы и пени от контрагентов и пр. К расходам, не учтенным ранее в полной себестоимости, будут относиться расходы, связанные с оплатой услуг, оказываемых кредитными организациями, с выбытием запасов, оплатой штрафов и пеней и др.
Операционная прибыль = Прибыль от продаж + Прочие операционные доходы – Прочие операционные расходы
EBIT
Часто в литературных источниках по финансам можно встретить отождествление операционной прибыли с показателем EBIT (Earnings Before Interest & Taxes) – прибылью до вычета процентов и налогов. Однако, между ними есть различия. Как правило, этот показатель отличается от операционной прибыли на величину доходов (реже – расходов) от неосновной деятельности:
EBIT = Income from operations (Operations income) + Non-operating income
Если последний показатель (Non-operating income) очень мал или попросту отсутствует, EBIT и операционная прибыль совпадают. Поэтому часто во многих источниках при названии этого термина и пользуются термином «операционная прибыль», как более благозвучным, хотя с финансовой точки зрения это не совсем правильно! EBIT показывает, какую прибыль до выплат налогов получила бы компания, не использующая заемные средства.
Если топ-менеджменту необходимо провести сравнение результативности бизнеса с отраслевыми аналогами, а также между различными филиалами (подразделениями), то часто используют такие показатели как OIBDA от EBITDA, которые позволяют определить эффективность деятельности компании независимо от ее задолженности перед различными кредиторами и государством, а также от метода начисления амортизации. Эти показатели расчетные и дают важную информацию инвесторам, потому что отражают состояние бизнеса компании, включая ее способность финансировать капитальные затраты, приобретения и другие инвестиции, а также возможность брать займы и обслуживать долг.
OIBDA
OIBDA (Operating Income Before Depreciation And Amortization) – операционная прибыль до вычета износа основных средств и амортизации нематериальных активов.
Формула расчет OIBDA имеет следующий вид:
OIBDA = Операционная прибыль (Доход) + Амортизация нематериальных активов + Износ основных средств
Расчеты показателя OIBDA широко используются инвесторами, аналитиками и рейтинговыми агентствами для оценки и сравнения текущих и будущих операционных показателей и определения стоимости компаний.
EBITDA
Главное отличие OIBDA от EBITDA – использование в расчетах операционной, а не чистой прибыли. Это означает, что OIBDA, в первую очередь, характеризует рентабельность основной деятельности: OIBDA не включает в себя неоперационные доходы, которые, как правило, не повторяются из года в год.
В этой связи EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization) = EBIT + Амортизация нематериальных активов + Износ основных средств
Функция EBITDA состоит в том, чтобы показать источники компании, которые она теоретически может направить на обслуживание и погашение своего долга. Исключение из этого показателя финансового результата амортизации как основной «неденежной» статьи отчета о финансовых результатах делает EBITDA ближе к показателю реальных денежных потоков. Это дает возможность использовать данный показатель для оценки рентабельности инвестиций и резерва самофинансирования.
______________________
Анна Чалова преподаватель МИРБИС, автор более 30 научных, методических, учебных работ, монографий по финансам и кредиту, государственным и муниципальным финансам, публичному финансированию компаний и др.
18 февраля стартует курс эксперта «Инструменты корпоративного финансирования».
Подробности и регистрация на курс ЗДЕСЬ
