Казначейство США в очередной раз подошло к так называемому потолку государственного долга.
В российском информационном пространстве начали сразу писать о неком дефолте, который грозит Америке. При этом слово "дефолт" налево и направо употребляют не только писаки из "желтых изданий", но даже авторы казалось бы деловых газет.
Форбс:
РБК:
Коммерсант:
Для российского читателя слово "дефолт" в отношении государственных обязательств означает, что-то подобное, что случилось в России в 1998 году:
- прекращение платежей по ГКО.
- падение рубля в ЧЕТЫРЕ раза.
- падение экономики.
- падение заработной платы и уровня жизни.
Слыша слово "дефолт" в отношении Америки сразу представляется картина поздне-ельцинского правления, но уже на просторах между Тихим и Атлантическим океаном.
На самом деле ничего подобного в текущей экономической ситуации в Америке нет и близко.
Попробуем разобраться.
С точки зрения организации бюджетного процесса в США сложилась ситуация отличная от всех остальных стран. В каждом современном государстве правительство ежегодно вносит в парламент бюджет со всеми параметрами:
- доходы
- расходы
- размер дефицита, если расходы выше доходов
- источники покрытия дефицита, в том числе размер заимствований, которые и увеличивают государственный долг.
Также и в США. Но кроме этого, в Америке на законодательном уровне еще в 1939 году введено ограничение на общий лимит государственного долга. При росте государственного долга этот лимит периодически повышался Конгрессом.
Вот картинка изменения потолка госдолга США с 1980 года:
По идее, будущее превышение лимита государственного долга прогнозируется ежегодным бюджетом и во время бюджетного процесса нужно проводить законодательную корректировку потолка. Но в США видимо из-за каких-то особенностей политики это не происходит и битва за бюджет происходит два раза:
- во время принятия ежегодного бюджета
- при достижении лимита.
Что же происходит с бюджетом и экономикой США при достижении лимита?
Самое важное - никакого дефолта по государственным облигациям не происходит!!!
Дефолт возникает, когда кредиторы по какой-то причине не хотят давать заемщику в долг и последний прекращает выплаты по текущему долгу (ведь зачастую в современном мире все долги рефинансируются).
В случае достижении лимита государственного долга США смогут рефинансировать долг так, чтобы общий уровень долга оставался на прежнем уровне. На практике это будет означать, что американское казначейство может выпустить новых облигаций по номиналу столько, сколько погасило по номиналу, а проценты по долгу нужно будет гасить за счет других доходов бюджета.
Как следствие бюджет США автоматически из дефицитного (новые долги выпускать нельзя для финансирования нового дефицита) превращается в профицитный (нужно гасить проценты по погашаемому долгу). В экономике это будет иметь последствия в виде сокращения совокупного спроса, и как следствие резкого замедления или даже спада.
Если есть слово, понятное российским гражданам, описывающее данную ситуацию, то это не дефолт, а секвестор бюджета.
Кстати сама Дженнет Йеллен,
глава Казначейства США, в своих письмах и выступлениях слово "дефолт" не упоминает:
Но я думаю, что даже до секвестора в США дело не дойдет. Правительство вместе с Конгрессом договорятся и поднимут лимит государственного долга.
А вот наших псевдожурналистов, щеголяющих словом "дефолт" в своих "копирайтах", нужно выгнать из деловой прессы и отравить писать про Киркорова или Клаву Коку.
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: