Продолжаю делать обзоры компаний, которые могут быть интересны для инвестирования в наши тревожные времена.
Короткие тезисы для тех, кто хочет сразу перейти в раздел "Итоги и выводы": растущая компания на устойчивом к кризису рынке, выгодоприобретатель западных санкций, способна порадовать дивидендной доходностью в 10%+
Содержание:
- Коротко о компании
- Растущая компания
- Выгодоприобретатель западных санкций
- Растущие дивиденды
- 30% акций казначейские
- Итоги и выводы
Коротко о компании
Недавно у меня был обзор про Магнит, сегодня рассмотрим ещё одну компанию из этого сектора — Белуга.
Белуга — крупнейший производитель алкогольных напитков в России. Компания вертикально-интегрированная. Она обладает и собственным сырьём, и собственным производством, и собственной сетью розничной торговли.
На данный момент компания интересна для нас не только тем, что она растёт и является выгодоприобретателем западных санкций. Компания производит и продаёт продукцию, спрос на которую остаётся стабильным даже в кризис.
Белуга — растущая компания
Компания последовательно движется к своей цели в 2500 магазинов.
Темпы роста количества магазинов превышают темпы роста магазинов у Магнита.
Компания заявила своей целью удвоение бизнеса к 2024 году (по сравнению с результатами за 2020).
Здесь важно понимать, что спрос на алкоголь в России не растёт. Если считать в литрах чистого этанола на человека, потребление алкоголя в России последовательно сокращается.
Но растёт доля потребления более дорого и более качественного алкоголя. Например, рынок вина в России стабильно растёт.
Да, Белуга растёт, в том числе, за счёт выдавливания с рынка конкурентов. Вертикально-интегрированная компания может себе такое позволить.
Поэтому цель по удвоению бизнеса к 2024 году вполне осуществима. Тем более, западные санкции оказались хорошим подспорьем.
Выгодоприобретатель западных санкций
В 2022 году поставки алкоголя на российский рынок запретили США, Австралия, а также все члены ЕС.
Также был запрещён экспорт российского алкоголя в страны Запада. Но доля экспорта в недружественные страны в объёме реализации Белуги была в пределах 5% (хотя маржинальность у этих продаж была высокой). Компания уже заявила, что перенаправит данные объемы в другие страны.
Белуга активно начала пользоваться сложившейся ситуацией на внутреннем рынке РФ, собирается заместить западные бренды.
Конечно, заместить иностранных игроков точно так же, как карты Мир заместили карты Visa и Mastercard, у Белуги не получится. Но какую-то часть их доли рынка компания обязательно заберёт.
Растущие дивиденды
20 октября 2022 Совет директоров утвердил новую дивидендную политику компании.
Теперь компания направляет на выплату дивидендов 50% скорректированной прибыли по МСФО вместо 25%, как было ранее. Обещают платить дивиденды не реже 2 раз в год.
На фоне растущих показателей можно ожидать, что дивиденды в 2023 году будут выше дивидендов в 2022 году. Дивидендная доходность в 10%+ по текущим котировкам вполне реальна.
30% акций казначейские
Точнее, квазиказначейские (акции держат дочки).
Такой большой пакет казначеских акций добавляет нервозности миноритарным акционерам. Ведь непонятно, как компания им распорядится.
В 2021 году компания уже продала 12,7% квазиказначейских акции в рамках SPO.
"Белуга Групп" планирует в ближайшие три года провести SPO, предложив рынку оставшиеся казначейские акции, или аннулировать этот пакет, рассказал изданию "БКС Мир инвестиций" председатель правления и основной акционер компании Александр Мечетин.
Компания ещё сама не решила, продавать или погашать. Но что-то с этими акциями произойдёт обязательно.
Если будет продажа акций в рынок, краткосрочно это может негативно отразиться на котировках. С другой стороны, вырастет free float. Ликвидность будет выше, доля акций в индексах вырастет. Долгосрочно это позитив.
А вот если акции будут погашены, это станет однозначным огромным позитивом для котировок.
Итоги и выводы
Белуга - растущая компания. Вертикальная интеграция и потеря западными компаниями российского рынка делают Белугу выгодоприобретателем санкций.
Компания работает на стабильном рынке, падение на котором не стоит ждать даже во время кризиса.
Если вы ищете надёжный растущий актив с рублёвой выручкой и доходностью выше, чем у длинных ОФЗ, стоит присмотреться к акциям Белуги.
Я акции компании не держу. Потенциал роста не дотягивает до моих компаний-фаворитов. Если бы не было СВО, можно было бы рассмотреть добавление этих акций в портфель для снижения общего риска портфеля. Но в текущие непростые и тревожные времена консервативную часть портфеля я предпочитаю держать в валюте и коротких рублёвых облигациях.
Выши лайки - лучшая благодарность автору блога.
Пишите в комментариях, какие компании нужно рассмотреть. Обзоры по наиболее интересным компаниям выйдут раньше.
Комментарии читаю, на вопросы отвечаю. Пишите смело.
Раз в неделю делаю покупки в публичный портфель.
Другие популярные обзоры:
- Все обзоры в навигации по блогу
