Чтобы принимать инвестиционные решения, я регулярно анализирую не только рынок и показатели компаний, но и политическое поле. В том числе политические новости и интервью.
Посмотрел сегодня свежее интервью с Максимом Орешкиным (ссылка)
Максим Орешкин - политический и банковский деятель, экономист с большим опытом, а также помощник президента РФ.
Очень интересно послушать том, что сейчас думаю наши политики. Какой курс выбирает страна и чего нам ожидать в 2023 году.
Основные тезисы:
Посмотрел сегодня свежее интервью с Максимом Орешкиным (ссылка) и выделил основные тезисы:
- Мы точно прошли стадию стабилизации финансового сектора, предотвратили стадию циклического спада и решаем вопрос с заменой комплектующих у предприятий. Пути находятся.
- За последние 6 месяцев инфляция ниже целевого уровня.
- Есть предпосылки для ускорения экономического роста в начале следующего года за счёт большого нереализованного роста денежной массы (М2)!
- С начала года денежная масса выросла на 13 трлн рублей (рост на 20%). Основной рост пришёлся на счета предприятий, где осели 8 трлн рублей – достаточно большой объём средств, который в экономику пока не идёт.
- Накопленный объём средств на счетах предприятий будет шаг за шагом проникать в экономику через рост инвестиций, зарплат, через пополнение запасов это даст хороший импульс вверх для экономики.
- Пик мировой инфляции пройден – следствие больших ошибок США + Европы, которые резко ускорили рост денежной массы в последние годы.
- Резкий рост курса доллара за последний месяц не носит объективного характера! Рынок тонкий и отдельные операции могут вызвать большие движения, но фундаментально в силу положительного торгового баланса, скорее всего, вернёмся в прежний диапазон (около 60 рублей за доллар).
- Роль стран Востока, Юга активно растёт, в то время как Европейский вклад снижается. Переориентация на Восток — это долгосрочный тренд, который мы начали уже давно.
- С точки зрения, кто под кого ляжет, мы будем всегда жить по Московскому времени, а они по Китайскому).
- Будем добиваться технологического суверенитета путём копирования.
- Новатэк и РосАтом в своих проектах использует свои технологии.
- Есть инфраструктурный дефицит, который копился годами. Будут решать вопрос.
- В строительном секторе на уровне спроса пузыря нет. У нас соотношение зарплат к среднему ипотечному платежу в норме. Якобы жильё становится доступнее. Можете переслушать – 31 минута.
- Если сравнить с мировыми ценами, то наша недвижимость намного дешевле.
- Рост цен за последние 2-3 года существенный, но на горизонте 10 лет в реальном выражении он не такой большой.
- Будут поднимать реальный рост заработной платы. Говорит, что раньше в этом не было необходимости (смешно).
- Ответом на потолок цен будет переориентация на другие растущие рынки.
- Европа находится в стадии заката своей экономики. США будут и дальше оставаться доминирующей экономикой за счёт того, что их экономика замкнута саму на себя.
Какие можно сделать выводы из интервью
1. Рост ВВП ускорится из-за роста денежной массы – позитив, но, вероятно, это разгонит инфляцию к верхним границам ЦБ (6-7%).
В таком случае ожидать снижения процентной ставки не приходится и есть риск небольшого роста до 8-8,5%, а это негатив.
2. Доллары по текущим ценам нужно продавать.
Большую часть я и сам продал. Сальдо торгового баланса и правда не в пользу девальвации рубля. Однако я жду откат лишь к 65 руб. за доллар, а по итогам года за счёт восстановления импорта и частичного сокращения экспорта ожидаю в диапазоне 70 – 75. Проверим в конце 2023 года.
3. В банковском секторе кризис позади.
Согласен, потому Сбер - самая большая позиция в портфеле.
4. Пузыря в недвижимости нет.
Скорее всего, правительство поддержит строительный сектор, и льготная ипотека останется и после 2024 года. Всё-таки сектор недвижимости один из главных секторов экономики, а значит, можно присматриваться к покупке акций застройщиков – Самолёт, ЛСР, ПИК, Эталон (для рисковых), которые сейчас на исторических низах.
5. Пик мировой инфляции пройден.
Солидарен, потому я держу остатки 2034 выпуска замещающих облигаций Газпрома с идеей переоценки тела данной облигации до доходности в 4-5% с текущих 6,5%.
Понравился пост?
Поставьте лайк и подпишитесь на канал. Вам не сложно, а нам вы помогаете продвигать канал.