На текущий момент 5 инвестиционных управляющих компаний выложили свои стратегии на 2023 год
1. Атон
2. СбербанкСиб
3. ВТБ инвестиции
4. БКС
5. Синара
Мне стало интересно, и я решил на основе 5 стратегий выделить некоторый средний прогноз.
Макро
Как вы видите из картинки, в целом прогнозы не сильно отличаются.
Инфляция все ждут в диапазоне 5 – 7%, ключевая ставка при этом останется на текущем уровне.
Средняя цена на нефть марки Urals прогнозируется на уровне 60 – 65$.
Единственное отличие в прогнозах — это курс доллара.
По мнению аналитиков, по текущим ценам доллар нужно продавать!
Индекс Мосбиржи в среднем вырастет с текущих 2138 до 2692.
Средний потенциал роста составляет 26%.
Топ идеи
Однозначные лидеры по мнению аналитиков это Сбербанк, Лукойл, Русал, Интер РАО, ГлобалТранс, Мосбиржа, Новатэк, Магнит и Мечел ао/ап.
Данные акции имеют потенциал роста от 30 до 100%.
Аргументация идей
Сбербанк — прибыль превысит 1 трлн рублей. Банк торгуется с форвардной оценкой P/E = 3, P/BV = 0,47х. Дисконт к средней оценке составляет 45%. Главным драйвером роста будет выплата дивидендов согласно див. политике в размере 50% чистой прибыли.
Лукойл - торгуется исходя из мультипликатора EV/EBITDA = 1,8х, что предполагает дисконт в 53% к историческим значениям. Див. доходность 17%.
Русал - низкая оценка около 1,7х EBITDA, если учитывать долю в ГМК Норильского Никеля.
Драйверы:
Снижение долга, ослабление рубля до 65-70$, рост алюминия к 3000$.
Интер РАО.
Идея заключается в реализации накопленной кубышки, в размере 350 млрд рублей на конец 2021 года.
Предположительно в следующем году компания сможет купить профильные активы иностранных участников рынка – Fortum и Uniper (Юнипро).
ГлобалТранс.
Бумага торгуется с оценкой EV/EBITDA 2023 = 1,2х против исторических уровней в 4 — 4,5х.
По мнение аналитиков такой дисконт даже с учётом невозможности выплаты дивидендов (иностранная прописка) не оправдан.
Потому при первых намёках на устранение проблемы (перерегистрации) будет переоценка.
МосБиржа
Несмотря на падение объёмов торгов, за счёт введения новой тарификации, а также роста процентного дохода, компания продолжит заработать много денег. Казино всегда в плюсе.
Учитывая отсутствие капитальных затрат, а также долговой нагрузки, в будущем ожидается возврат к выплате дивидендов.
Прогнозная див. доходность составляет 10%.
Новатэк.
Торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 2023П = 6.8х, что предполагает 42% дисконт к 5- летней средней.
Драйверы роста:
Реализация инвестиционных проектов Ямал СПГ, высокие цены на газ, дивиденды — доходность 7 - 9%.
Магнит.
Сильные операционные результаты позволят продолжать платить хорошие дивиденды. Див. доходность в 2023 году составит 12%.
Мечел.
Драйверы роста
- ослабление рубля — большая поддержка для инвесткейса. Как экспортер Мечел извлекает большую выгоду от ослабления рубля, что также позволяет снижать долговую нагрузку.
- стабильность продаж, сокращение долговой нагрузки — позитивно.
Объемы производства и продаж в среднесрочном плане будут устойчивыми, поскольку внутренний рынок стали по-прежнему выглядит уверенно, а клиенты в Азии стабильно покупают уголь Мечела.
По привилегированным акциям могут выплатить дивиденды.
Около 70 – 100 рублей, див. доходность 50%.
Ссылки на все стратегии + пдф файлы можете найти у меня в телеграм канале.
Если понравился контент, то можете подписаться и поставить лукас.
Вам не сложно, а нам приятно.
