Аналитики Freedom Finance представили свою стратегию развития российского фондового рынка на 2023 год, в которой обозначили 4 возможных сценария развития экономической ситуации и выделили 6 сегментов рынка, в которые наименее и наиболее опасно инвестировать.
На мой взгляд, получился интересный материал, решил им поделиться. В начале аналитики дают оценку динамике рынка в 2022 году, которую я привел отдельно:
Затем отмечают, что ранее еще никогда российский рынок не падал 2 года подряд (кроме периода 1997-1998 года, но это был момент становления рынка). Однако это не означает, что такой сценарий сейчас полностью исключен.
В 2023 году главных факторов, влияющих на рынок, как отмечают эксперты, будет три:
1. Ситуация в российской экономике.
2. Геополитическая обстановка.
3. Административно-регуляторные ограничения (законодательные запреты, дополнительные налоги и т.д.).
И вот, исходя из этого возможно 4 сценария развития ситуации.
Сценарии экономического развития на 2023 год
Сценарий инфляционного роста
Это сценарий, аналогичный развитию событий в Иране в 2019 году или в Турции в 2022 году. Где, несмотря на резкий разгон инфляции и ухудшения экономической ситуации, акции взлетели на сотни процентов. Просто потому, что люди вкладывали туда деньги от безысходности, в поисках путей спасения от инфляции.
Аналитики считают, что такой сценарий в России тоже возможен, но вряд ли это произойдет именно в 2023 году.
Сценарий низкой инфляции
Это противоположный сценарий. В этом случае из-за снижения инфляции упадут кредитные ставки, компании начнут активно кредитоваться, тем самым, наращивая обороты и прибыль.
Это самый оптимистичный сценарий, при реализации которого индекс Мосбиржи может вырасти до 3000 пунктов.
Сценарий потепления
Этот сценарий предполагает улучшение геополитической ситуации и снятии с России части ограничений, которые способствовали обвалу рынка. В этом случае движение капитала станет более свободным, валютный курс - более предсказуемым, на российский рынок потянутся инвесторы из "дружественных" стран, что увеличит капитализацию и будет способствовать позитивной динамике.
Но эксперты признают, что вероятность такого сценария в 2023 году крайне низкая.
Сценарий ухудшения
Наконец, самый негативный сценарий. Он предполагает одновременно ухудшение геополитической обстановки и рецессию мировой экономики (прежде всего, спад в США и ЕС). Это приведет к дальнейшему падению цен на сырье и всех фондовых рынков, в т.ч. и российского, хоть он уже в немалой степени обособился от мировых площадок.
При таком сценарии в годовом отражении на российском рынке может образоваться "двойное дно", то есть, рынок будет падать 2 года подряд.
Фавориты рынка
Аналитики Freedom Finance выделяют только 3 сектора и несколько конкретных компаний, которые, на их взгляд, будут наиболее вероятно расти при реализации любого из сценариев в 2023 году.
1. Сектор цветной металлургии, компании Норникель, Русал и Полюс. Драйверами являются отсутствие жестких санкций, высокий спрос на продукцию, дивиденды.
2. Финансовый сектор, фаворит только один - Сбербанк. Драйвер роста - рост финансовых показателей, раскрытие отчетности.
3. Потребительский сектор, фавориты Ozon, Fix Price, Магнит. Драйверы роста - финансовая устойчивость, инфляция, ориентация на внутренний рынок, независимость от санкций.
Торговые стратегии на 2023 год
Наиболее популярная инвестиционная стратегия Buy & Hold (Купи и держи), по мнению аналитиков, не подходит для использования в текущей ситуации экономической неопределенности. В большинстве случаев такой подход приведет к убыткам в портфеле, как это наблюдалось у подавляющего большинства инвесторов в 2022 году.
Поэтому в текущих условиях целесообразнее будет вести активное управление портфелем. При отсутствии видимых фундаментальных ориентиров держать позицию в портфеле аналитики рекомендуют не более трех недель, используя текущий новостной фон и технический анализ в качестве сигналов для входа в активы и выхода из него.
Исходя из такого подхода, эксперты разделили российский рынок на 6 сегментов и обозначили основные стратегии инвестирования в каждом из них. Далее представлю эти сегменты "от лучшего к худшему".
Дивидендный и доходный сегмент
Сюда отнесены акции энергетического сектора и сектора телекоммуникаций. Прежде всего, 4 бумаги: ФСК ЕЭС, Русгидро, МТС и Ростелеком.
Данные компании являются системообразущими и, по мнению аналитиков, независимо от сценария развития событий, будут находиться в хорошем экономическом положении (при необходимости государство всегда поддержит их регулированием тарифов и налогообложения).
Владельцы этих бумаг могут рассчитывать на стабильные дивиденды, и с большой вероятностью можно утверждать, что в 2023 году они покажут положительную динамику при любом раскладе.
Устойчивый сегмент
Сюда отнесены, преимущественно, акции ритейлеров, но также и некоторые другие компании из разных секторов: X5 Group, Ozon, Fix Price, Яндекс, VK, TCS Group, Магнит и Мосбиржа.
Данным компаниям, по мнению аналитиков, также почти ничего не угрожает, кроме разве что изменения структуры акционеров. Повышенные риски здесь у компаний, представленных на российском рынке депозитарными расписками.
Однако после изменения структуры владельцев и перехода в российскую юрисдикцию, компании данного сегмента в любом случае ожидает рост - считают во Freedom Finance.
Подвижный сегмент
Сюда отнесены компании крупных экспортеров сырья из разных отраслей: Русал, Норникель, Роснефть, Полюс, ФосАгро, Татнефть, Лукойл и другие. Динамика котировок акций данного сектора будет в наибольшей степени зависеть от геополитики, цен на сырье на мировых рынках, и налоговой политики государства, поэтому ему и дали такое название.
Аналитики считают, что инвестировать в данные компании с долгосрочным горизонтом в 2023 году будет опасно, лучше всего рассматривать краткосрочные, в крайнем случае - среднесрочные вложения. Хорошим фактором поддержки для данного сегмента могло бы стать раскрытие финансовой отчетности.
Спекулятивный сегмент
Сюда отнесены самые популярные голубые фишки: Сбербанк, Газпром, и некоторые другие акции: ВТБ, Сургутнефтегаз и пр.
Ранее эти компании всегда выступали фаворитами рынка, но теперь, по мнению аналитиков, годятся лишь для реализации спекулятивных идей. Даже раскрытие финансовых результатов не окажет существенного влияния на их динамику, которая будет в наибольшей степени зависеть от новостного фона. Однако спекулятивно они могут принести высокий доход.
Эксперты предупреждают о высоких рисках инвестирования в данный сегмент и рекомендуют не допускать больших убытков в позициях по этим бумагам.
Рисковый сегмент
Сюда отнесены представители девелоперов и компании черной металлургии: НЛМК, ММК, Северсталь, ПИК, Самолет.
В этих бумагах, по мнению аналитиков, сейчас наблюдаются максимальные риски и даже раскрытие информации не окажет сильного влияния на их снижение.
Положительными драйверами для данных компаний могут стать лишь снятие санкций, снижение налоговой нагрузки и улучшение мировой экономической конъюнктуры, но все это возможно только при оптимистичном сценарии развития экономики, вероятность которого крайне низкая.
Непрозрачный сегмент
В эту категорию отнесли публичные государственные корпорации с наиболее сложнопрогнозируемой динамикой: Транснефть, Аэрофлот, Ависма, КАМАЗ и некоторые другие.
Среди рисков здесь присутствует даже перевод компаний в непубличные, и миноритарным владельцам акций в этом случае не стоит рассчитывать на высокие компенсации.
Инвестирования в этот сегмент лучше всего вообще избегать - считают эксперты. Как минимум, до улучшения геополитической обстановки и снятия санкций.
Вот такое интересное разделение на сегменты получилось у аналитиков Freedom Finance, на мой взгляд, все сформулировано разумно и грамотно. Поспорил бы с деталями, но в целом, думаю, это хороший гайд по российскому рынку - 2023.
Свое подробное видение дальнейшей ситуации на российском рынке опишу отдельно, пока сделал только большой прогноз по дивидендам, где также обозначены основные факторы, которые будут влиять на рынок:
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ваш лайк и подписка - это необходимая поддержка каналу!