#MGNT
С конца октября акции Магнита скорректировались почти на 20%, что было значительно хуже динамики рынка (на 20 п.п.). Периодически вижу, что среди читателей и клиентов обсуждается версия, что коррекция в акциях Магнита связана с распродажами пакета ВТБ под покупку банка Открытие. Далее расскажу, почему эта версия неправдоподобна
• ВТБ полностью вышел из состава акционеров Магнита еще в 2021 г.
Банк продал 12.9% акций Марафон Групп (сейчас это мажоритарный акционер Магнита с долей 29.2%), а еще 4.9% должно было быть продано в рынок (акции были предложены на выкуп в рамках процедуры ускоренного формирования книги заявок по 5700 руб./акцию, что было даже ниже рыночной цены на 5-10%, пока акции не скорректировались до этого уровня)
• Даже если бы у ВТБ оставалась какая-то небольшая доля в Магните, это несущественно в масштабах сделки по приобретению банка Открытие, который оценили для сделки в 340 млрд руб.
Доля, которую ВТБ продавал в рынок составляла 4.9% или ~7% от free float, даже если у ВТБ и оставался пакет акций, то его стоимость на момент начала коррекции в акциях Магнита (на 26 октября) была ниже 26 млрд руб., что не сопоставимо как с размером коррекции в акциях Магнита, так и с суммой сделки необходимой для покупки Открытия
• Сценарий с распродажей акций ВТБ, который не выглядит достоверным, к тому же никак не объяснил бы, почему Магнит резко приостановил публикацию отчетов. А именно этот фактор вызывает больше всего опасений в сложившейся ситуации.
Ранее, в том числе в 2022, когда многие компании из других отраслей приостановили раскрытие (в основном экспортеры и фин. структуры), Магнит стабильно публиковал результаты, как и другие ритейлеры. При этом результаты за 3 кв. 2022 г. не были опубликованы в сезон отчетности, и компания никак это не объясняет. Полагаю, в ноябре многие акционеры также ждали прояснения вопроса с дивидендами (напомню, что решение по дивидендам не может приниматься, пока не будет избран новый СД).
У Магнита, по нашим ожиданиям, должно быть сильное финансовое положение. C чем связана приостановка в раскрытии - по-прежнему не ясно. В рамках сервиса ранее мы уже высказывали свои предположения на этот счет и предприняли действия по портфелю.
