Рост экономики Китая после окончания Covid Zero уже ослабевает и пора фиксировать прибыль в китайских акциях.
Трафик в Пекине, Чэнду, Чунцине, Гуанчжоу, Циндао, Тяньцзине, Ухане и Чжэнчжоу ниже уровня января 2021 года и продолжает падать. (источник: Bloomberg).
Что делать с китайскими акциями, которые подросли за последний месяц-полтора на 50%? Этот вопрос мне задают последнюю неделю по пять раз на день. И чтобы ответить на этот вопрос всем и сразу, пишу эту статью. В помощь, использую данные информационного агентства Bloomberg.
Согласно высокочастотным данным, собранным Bloomberg, скромный экономический рост Китая после быстрого снятия ограничений из-за Covid, по-видимому, будет недолгим, поскольку по всей стране наблюдается всплеск инфекций.
После первоначального подъема в начале декабря, когда местные органы власти начали демонтировать меры по борьбе с вирусом, на этой неделе снизились некоторые показатели экономической активности, такие как заторы на дорогах в крупных городах, поездки между городами и доверие потребителей.
Covid распространяется по крупным городам, включая Пекин, вызывая страх у граждан и побуждая других оставаться дома. Экономика может в самое ближайшее время (в ближайшие недели и месяцы) столкнуться с нехваткой рабочей силы и приостановкой в работе предприятий.
Завершение политики «Нулевой терпимости к Ковиду» (Covid Zero) в конечном итоге приведет к экономическому возрождению, как только число инфекций начнет снижаться. И на 2023 год я смотрю на китайский рынок с большим оптимизмом. Китайские акции в топе инвестиционных идей на 2023 год. Однако:
Индикаторы высокой частоты начинают частично отражать риски негативного воздействия на экономику. Индекс дорожного движения в 15 крупнейших городах Китая восстановился в первую неделю декабря, но затем, снова упал на прошлой неделе.
Движение в Пекине, Чэнду, Чунцине, Гуанчжоу, Циндао, Тяньцзине, Ухане и Чжэнчжоу ниже уровня января 2021 года и падает, движение также снижается в Дунгуане, Нинбо, Шанхае, Шицзячжуане и Сиане. Из 15 крупнейших городов только в Шэньчжэне и Сучжоу наблюдается рост пробок.
Аналогичная картина наблюдается в данных о потребительских настроениях и количестве пассажиров метро в крупных городах.
В тоже время, как ежедневный показатель авиаперевозок между разными городами показал быстрый рост количества рейсов, предлагаемых в этом месяце, хотя на этой неделе данные стабилизировались. И возможно, с точки зрения эпидемиологии это не хорошо.
Авиасообщение внутри Китая восстановилось, хотя количество внутренних рейсов по-прежнему мало по сравнению с предыдущими месяцами.
Что касается междугороднего дорожного движения, индекс активности на основных автомагистралях, составленный консалтинговой компанией TS Lombard, показал улучшение за последние две недели, но остается ниже, чем в то же время в прошлом году.
«Экономическая активность и более широкая мобильность, вероятно, будут улучшаться гораздо медленнее», — сказал Рори Грин, главный экономист по Китаю в TS Lombard. «Политические ограничения на деятельность исчезли, но ограничения в области здравоохранения остались. Предстоящая крупная вспышка омикрона, которая сильно ударит по системе здравоохранения, означает, что активность в Китае будет продолжать разочаровывать нас в январе и феврале».
В то время, как потребители стали немного более позитивными и стали больше путешествовать, нет никаких признаков роста таких форм потребления, как расходы в кинотеатрах и отелях. Согласно данным, отслеживаемым Bloomberg, представляется, что многие по-прежнему избегают людных мест. Согласно предварительным данным консалтинговой компании STR, за первые две недели декабря заполняемость отелей немного снизилась по сравнению с предыдущим месяцем. Нет признаков восстановления гостеприимства в Китае. Заполняемость гостиниц в Китае в декабре снизилась.
Китайские потребители, похоже, по-прежнему держатся подальше от кинотеатров. Ежедневные данные о кассовых сборах, составленные китайской компанией Maoyan Entertainment, показывают снижение в годовом исчислении на 65-70% в этом месяце, аналогично ноябрю и значительно ниже предыдущих месяцев.
Данные о мобильности также подтверждают неподтвержденные сообщения о том, что волны Covid поражают разные города в различное время, что приводит к разным последствиям для экономики. В то время как Пекин сильно пострадал от вспышек Covid на прошлой неделе, что привело к падению количества пассажиров в метро, активность в Шанхае была выше, что соответствует неподтвержденным сообщениям о том, что в этом месяце в городе было меньше случаев заражения.
Чтобы не утомлять вас, мой дорогой читатель перечислением данных, подведу итог:
- Китайские эпидемиологи заявили, что пик заболеваемости Covid может наступить только через один или два месяца
- Настоящая потребительская активность сформируется не ранее февраля
- Предстоящие месяцы несут риски просадки для акций китайских компаний, связанных с потребительской активностью
А теперь, отвечу на вопрос, что делать с акциями?
1) Сокращать позиции при достижении технических уровней сопротивления.
2) Поддерживать минимум 20-30% типичного для вас размера позиции, на случай, резкого роста цены актива
3) При просадке, цены акции подбирать от уровней поддержки, чем ближе к февралю, тем интенсивнее, лесенкой. Я понимаю, что для большинства инвесторов это будет не просто, но только так мы сможем сформировать комфортные позиции в расчете на рост Китайского рынка в 2023 году.
4) Не забывайте про диверсификацию и риск-менеджмент! Китайские акции волатильны и, в то же время, обладают потенциалом значительной прибыльности.
И не забудьте, что это статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и несет ознакомительную цель о текущей ситуации на рынке Поднебесной.
Если вам интересно инвестировать в китайский рынок, получать аналитику и технические разборы вы можете присоединиться к нашему инвестиционному сообществу в Телеграм и при желании даже пройти обучение у инвестора-практика с 25-летним опытом.