Цены на нефть марки Urals пошли вниз, а фондовый рынок пребывает в состоянии летаргии. Но не все так печально — несмотря на очередные санкции и отсутствие новых дивидендных выплат, биржевым индексам еще есть куда стремиться. Новой точкой роста могут стать бумаги компаний металлургического сектора. Об этом — в новом обзоре УК «Альфа-Капитал».
Нефть подешевела, но ненадолго…
Стоимость российского барреля пошла вниз, и, если верить данным Argus, в конце
прошлой недели Urals продавался уже ниже 44 долларов. Участников рынка смущает неопределенность в отношении потолка цен и риски вторичных санкций со стороны США. Правда, с учетом того, что почти 80% сделок проходят в закрытом режиме, судить о реальном дисконте Urals к Brent сложно. В любом случае по мере адаптации рынка к новым условиям страхи уйдут и стоимость барреля Urals пойдет вверх. Такое уже было в этом году.
Пока же в Минфине заявляют о падении нефтегазовых доходов в следующем году на 23%. Если бюджету не будет хватать денег, государство может повысить налоги для экспортеров. Однако, как считают в «Альфа-Капитале», риски этого не столь высоки, поскольку ОПЕК+ вряд ли понравится, если стоимость нефти на глобальном рынке уйдет ниже 80 долларов. Новое сокращение квоты на добычу вполне реально.
Металлурги снова в тренде
После короткого роста рынка в октябре – начале ноября на отечественном фондовом рынке снова передышка. Новых идей, как и больших дивидендов, в этом году уже не предвидится. Компании нефтегазового сектора по известным причинам сейчас не в фаворе, а вот металлурги вполне способны преподнести приятный сюрприз. На фоне ослабления ограничений, введенных из-за коронавируса, и мер по поддержке строительного сектора в Китае можно рассчитывать на рост спроса на промышленные металлы, указывают аналитики УК «Альфа-Капитал».
Плюс дополнительного оптимизма инвесторам может придать неожиданное решение совета директоров НЛМК о выплате акционерам дивидендов за 9 месяцев 2022 года. Правда, выплаты небольшие: 2,6 рубля на акцию (доходность составляет около 2,4%.). Хотя в данном случае важен не размер, а благое намерение… Не исключено, что примеру НЛМК могут последовать и другие компании сектора.
Как вернуть уверенность инвесторам
Замминистра финансов Тимур Максимов объяснил, почему в этом году размещения ОФЗ смещены в пользу бумаг с плавающей ставкой (флоатеров). Во-первых, в этом году Минфин погасил два выпуска флоатеров на 300 млрд рублей, во-вторых, размещая такие бонды, ведомство пытается вернуть уверенность рынку, «снять опасения, неопределенности, вселить некую уверенность в завтрашнем дне».
На прошлой неделе Минфин снова разместил большой объем облигаций на бирже (свыше 800 млрд рублей). В основном инвесторам предлагались флоатеры (750 млрд рублей), при этом спрос на них традиционно был выше предложения — выше 900 млрд рублей. На фоне размещения облигаций Минфина цены на долговом рынке продолжают двигаться вверх, тем не менее на рынке еще легко можно найти госбумаги с доходностью, которая все еще существенно опережает ставки по банковским вкладам.
