Сегодня разберем шумевшее намерение WHOOSH выйти на IPO. Стали известны цифры и можем погрузиться в подсчеты для того, чтобы понять есть ли смысл участвовать в нем или нет.
Итак, начнем с самой компании.
🛴 Whoosh — технологическая компания, которая самостоятельно разрабатывает и внедряет решения для шеринга транспорта микромобильности, а также управляет одноименным сервисом.
Наверняка, жители мегаполисов уже не раз пользовались сервисом, хотя бы для того, чтобы прокатить детей))
Компания занимает 47% в общем количестве поездок и забирает 46% выручки от всего рынка. Очень неплохо, учитывая, что работает по факту компания всего три года.
Что выделяю из позитивного:
✔️ Новая ниша на рынке. Кикшеринг в ближайшем будущем будет испытывать взрывной рост. По предварительным расчетам среднегодовой рост может составить порядка 22.47%;
✔️ финансовое состояние компании выглядит очень хорошо – рентабельность EBITDA составила 68%, в то время как у аналогов она в лучшем случае была около нуля. Нефтяники нервно топчутся в сторонке));
✔️ низкая долговая нагрузка – очень важный показатель обычно, а в настоящее время тем более;
✔️ высокий профессионализм менеджмента не только в управлении бизнесом, но и позиционировании на рынке. Согласитесь, в таком высоком темпе надо уметь работать!
✔️ лояльная див. политика компании. Она привязана к чистой прибыли и показателю чистый долг/EBITDA: при Net Debt/EBITDA ниже 1,5, компания выплачивает 50% чистой прибыли в виде дивиденда.
⛔️Позитив и рекомендации можно найти и у брокеров, давайте сосредоточимся на минусах, о которых они будут молчать:
❌сильная конкуренция со стороны Urent, Яндекс Go. Например, Urent к концу сезона-2022 увеличил парк до 85 тысяч единиц (+37% г/г), в то время как Whoosh только 82 тысяч самокатов. Это говорит о жестокой борьбе.
❌по моим подсчетам для расчета показателей для IPO были взяты завышенные цифры по стоимости основных средств. Так, планируемая оценочной капитализации в 24 млрд руб. выходит, что мы покупаем каждый самокат примерно за 290 т.р (24 млрд руб / 81,8 тыс ед). Но учитывая износ и сроки службы самоката стоимость должна составлять порядка 218 т.р., что соответствует цене размещения 18 млрд руб.
❌мультипликаторы: Р/Е порядка 15х, Р/S около 4,2х – это для российского рынка очень высоко. Сервис кикшеринга оценивается даже выше зарубежных аналогов и зрелых российских ИТ-компаний.
Давайте подведём итог:
Главное при участии в IPO еще необходимо учитывать фактор сезонности. Если оно будет проводиться перед началом высокого летнего сезона – оценка будет дороже. Если после окончания осень-зима 2023 года – можно будет рассмотреть возможность.
Инвестиционно привлекательной ценой считаю стоимость акций порядка 140 рублей.
___________
Дорогие читатели! Если вам было интересно и полезно прочитать данную статью, поддержите нас лайком👍– мы стараемся делать контент, чтобы как можно больше людей становились финансово грамотными и независимыми. Заранее благодарю за вашу поддержку!
Друзья, чтобы быть в курсе всех последних новостей, подписывайтесь на наш канал и наш Тelegram.