Компания Россети Волга раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2022 г.
Выручка компании увеличилась на 0,9%, составив 47,6 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 0,5%, составив 47,0 млрд руб., что было обусловлено отрицательной динамикой объема полезного отпуска электроэнергии (-1,1%) и увеличением среднего расчетного тарифа (+1,6%).
Прочие операционные доходы, куда включаются преимущественно суммы полученных пеней и штрафов, составили 306 млн руб., увеличившись на 86,3%.
Операционные расходы показали рост на 3,8% и составили 48,6 млрд руб. на фоне увеличения расходов на персонал (11,4 млрд руб., +8,6%), затрат на материалы (2,2 млрд руб., +24,3%), а также амортизационных отчислений (4,7 млрд руб., +9,4%). В итоге на операционном уровне компания отразила убыток от продаж в размере 737 млн руб.
Финансовые доходы снизились на 3,1% до 177 млн руб., главным образом, вследствие сокращения доходов по реструктуризированной дебиторской задолженности. Финансовые расходы увеличились в 2,2 раза и составили 1,0 млрд руб. на фоне роста долгового бремени с 5,4 млрд руб. до 8,9 млрд руб., а также повышения стоимости обслуживания долговых обязательств. В итоге компания зафиксировала чистый убыток в размере 1,4 млрд руб., при этом впервые в текущем году компания продемонстрировала прибыль в размере 157,8 млн руб. в квартальном выражении.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз по выручке, отразив более высокие доходы за технологическое присоединение, при этом понизили прогноз по чистой прибыли текущего года на фоне более высоких операционных расходов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций Россетей Волги осталась на прежних уровнях.
В настоящий момент акции компании Россети Волга торгуются с P/BV 2022 около 0,13 и продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.