Определение
Финансовый цикл (англ. Cash Conversion Cycle, CCC) — это время полного оборота денег предприятия с момента оплаты счетов за сырье поставщикам или получения его в долг по кредиторской задолженности, до момента получения денег за проданную готовую продукцию, либо до момента погашения дебиторской задолженности, если компания продает товары с отсрочкой платежа.
Этот показатель необходим чтобы замерить время движения денег компании по циклу оборотного капитала: сырье>> незавершенное производство>>запасы>>дебиторская задолженность>>выручка.
Формула расчета
Финансовый цикл рассчитывается в днях по формуле:
Фин.цикл = ПЦ (в днях) + ПОД - ПОК
Где:
- ПЦ – производственный цикл;
- ПОД – период оборота дебиторской задолженности;
- ПОК – период оборота кредиторской задолженности.
Производственный цикл
Производственный цикл является частью финансового цикла и показывает нам период, за сколько дней компания из сырья производит готовую продукцию на продажу.
Формула расчета ПЦ:
ПЦ = длительность технологического цикла + время перерывов + период естественных процессов
Расчет периода оборота дебиторской задолженности
ПОД = Сумма дебиторской задолженности на конкретную дату / выручка / 365 дней
Расчет периода оборота дебиторской задолженности
ПОК = Сумма кредиторской задолженности на конкретную дату / выручка / 365 дней
Положительные и отрицательные значения финансового цикла
После расчета финансового цикла мы подходим к тому чтобы интерпретировать полученные результаты.
Было бы неправильно утверждать что положительные значения финансового цикла это хорошо или плохо, также как отрицательные. Полученный показатель нужен для управленческой отчетности, чтобы менеджмент смог на их основе планировать бюджет и другие операции компании.
Отрицательный финансовый цикл говорит что у компании достаточно много денег и она не нуждается в пополнении оборотного капитала. С одной стороны это может показывать надежность и устойчивость бизнес модели, с другой стороны это повод задуматься о том что действия менеджмента могут быть слишком осторожны и они упускают возможности более быстрого роста.
Положительный финансовый цикл показывает менеджменту зависимость от дебиторов и кредиторов. Денежные средства внутри ФЦ теряют свою ликвидность.
Пример. Если кредиторы для поставщика сельхозпродукции потребуют возврат раньше чем дебиторы заплатят за готовую продукцию, то в деятельности предприятия возникнет кассовый разрыв. Чтобы этого не случалась на предприятиях желательно работать над сокращением срока дебиторки без ущерба предоставления сервиса и увеличению кредиторки без ущерба в отношениях с поставщиками.
Кто и для чего рассчитывает финансовый цикл
Для отслеживания финансового цикла на предприятия нанимаются финансисты, экономисты, аналитики или бухгалтеры. Вместе с другими показателями и коэффициентами операционной деятельности метрика ФЦ позволяет делать выводы о состоянии бизнес модели, спланировать бюджет и снизить некоторые риски.
По аналогии с бизнесом, внутри банков имеется штат для оценки надежности заемщиков. Кредитные специалисты и риск-менеджеры анализируют предприятия на предмет надежности, с точки зрения своевременной оплаты кредитов.
Управление финансовым циклом
Основная задача менеджеров предприятия в сокращении финансового цикла через уменьшение операционного цикла. Последнее ведет к снижению оборотных активов и увеличению оборачиваемости кредиторки, что в идеале финансирует бизнес модель компании за счет поставщиков услуг. Например, мы получили на склад молоко на продажу и рассчитались с поставщиком за 12 дней, а продали молоко с полки за 7 дней.
Снижение величины оборотного капитала и операционного цикла приводит к увеличению рентабельности предприятия и улучшению его возможностей.
Также в управлении ФЦ можно отметить следующие принципы:
- Рекомендуется сохранять положительную величину денежного потока, которая определяется индивидуально по каждой бизнес модели.
- Стараться максимально ускорять оборачиваемость запасов и избегать дефицитов, чтобы выручка могла поступать равномерно.
- Как можно скорее собирать деньги с дебиторов. Но избегать чрезмерного давления, иначе может наступить спад в продажах.
- Применять экономически оправданные скидки на продукцию для ускорения оборачиваемости.
- Работать над улучшением условий по срокам выплаты кредиторки для поставщиков сырья и комплектующих.
Выводы
Показатели финансового цикла желательно анализировать в динамике. Если в течении нескольких периодов вы сталкиваетесь с ростом, это может сигнализировать о появлении проблем с клиентами и партнерами. Например, дебиторы все больше стали оттягивать оплату по счетам, а оплата кредиторской задолженности все больше растягивается по срокам.
Финансовый цикл предприятия включает в себя статьи капитала, производственные и технологические метрики и финансовые показатели компании. В него входят оборотные активы, текущие пассивы, собственный оборотный капитал, длительность производственного цикла, оборачиваемость запасов, а также сроки оплаты дебиторской и кредиторской задолженностей.
