График 1 Согласно прогнозу Института ВЭБ.РФ, экономический спад в 2023 году продолжится
расчеты "Эксперта" по данным Института ВЭБ.РФ
График 2 Согласно прогнозу Института ВЭБ.РФ, обвального падения экспорта, а вслед за ним и добычи нефти в РФ не произойдет
Институт ВЭБ.РФ
График 3 Резкое, более чем на треть, сокращение экспорта природного газа будет в значительной степени компенсировано ростом внутреннего потребления
Институт ВЭБ.РФ
График 4 Инфляционные ожидания населения в ноябре 2022 г. незначительно снизились
ООО "инФОМ", Росстат
Российская промышленность в октябре, согласно Росстату, сократила спад выпуска с 3,1 до 2,6% в годовом выражении. В то же время альтернативные расчеты ЦМАКП с очищением влияния сезонного фактора фиксируют некоторое торможение выпуска в октябре (−0,2% по тренду к сентябрю). В целом можно говорить о стабилизации промышленного производства в последние месяцы.
Инфляционные ожидания населения на год вперед, по данным опроса ООО «инФОМ» по заказу Банка России, в ноябре немного снизились: медианная оценка ожидаемой в ближайшие 12 месяцев инфляции составила 12,2% (при текущей инфляции на потребительском рынке, по данным Росстата, 12,6%). В то же время краткосрочные ценовые ожидания предприятий продолжили повышаться.
Продолжается быстрый рост корпоративного кредитования: в октябре выдано новых кредитов на 1,3 трлн рублей, а с начала года прирост составил 5,4 трлн рублей (+10,7%), что практически равно результату за весь 2021 год (+5,5 трлн рублей, 11,7%). Повышенный спрос на кредиты обусловлен замещением внешних заимствований с учетом фактического закрытия для российских компаний западных рынков капитала. Потребность в ресурсах также связана с инвестициями на трансформацию и адаптацию бизнеса, усложнением логистических цепочек, увеличением предоплаты по импортным контрактам. Существенный вклад вносит кредитование жилищного строительства (ориентировочно прирост в октябре составил 200 млрд рублей, или 4,6%), которое растет значительно быстрее остальных корпоративных кредитов. Вклад программ господдержки системообразующих предприятий продолжает сокращаться: в октябре по ним выдано кредитов на 30 млрд рублей (40 млрд в сентябре, 65 млрд в августе). Кредитование корпоративных клиентов в валюте значительно сократилось (−7,4 млрд долларов в октябре) в результате продолжающейся работы с валютными кредитами, в том числе конвертаций валютных кредитов в рублевые.
Несмотря на снижение экономической активности в сентябре, данные за третий квартал оказались лучше ожиданий. В результате Институт ВЭБ.РФ скорректировал прогноз по ряду макропоказателей на 2022 год в сторону повышения. По итогам года ВВП может снизиться на 3,1% (предыдущая оценка — спад на 3,5%).
Высоки риски, что резкого отскока, как после пандемии, не будет и в первую половину 2023 года спад продолжится. В целом по итогам следующего года ВВП РФ, согласно ноябрьской прогнозной оценке Института ВЭБ.РФ, сократится еще на 1%, и лишь по итогам 2024 года будет рост (2,2%). В этом случае по уровню реального ВВП российская экономика сможет вернуться к докризисному объему не ранее 2025 года. Более быстрое восстановление потребует дополнительных мер поддержки.
Инвестиции неожиданно сильно выросли в первом-втором кварталах 2022 года за счет ТЭКа, химии, строительства, транспорта, IT, госуправления, здравоохранения и спорта. В этом году активно растет строительство (5,2% в годовом выражении за январь‒сентябрь 2022 года), являющееся частью инвестиций. По всей видимости, это связано в том числе с масштабными восстановительными работами на присоединенных территориях бывшей Украины и начавшимся оживлением в ряде отраслей. Масштабные государственные расходы помогут существенно сгладить негативные последствия от сжатия инвестиционного импорта, ухода иностранных инвесторов с российского рынка и возросшей неопределенности. В результате по итогам 2022 года инвестиционный спад может составить всего 0,6% (напомним, в июньской версии прогноза Институт ВЭБ.РФ давал цифру спада инвестиций в 15,1%).
А вот в будущем году инвестиционный спад усилится до 3% вследствие вступления в силу в полном объеме санкций на покупку продукции российского ТЭКа. Это во многом определит, согласно оценкам Института ВЭБ.РФ, продолжение экономического спада в 2023 году.
Согласно прогнозу Института ВЭБ.РФ, обвального падения экспорта, а вслед за ним и добычи нефти в РФ не произойдет. Растянутое на 2022‒2023 годы снижение добычи составит 8‒9%, что сопоставимо со сбросом объемов добычи в 2020 году в связи с пандемийным сокращением глобального спроса и ограничениями в рамках соглашения ОПЕК+. Резкое, более чем на треть, сокращение экспорта природного газа будет в значительной степени компенсировано ростом внутреннего потребления, так что спад добычи газа за 2022‒2023 годы достигнет примерно 11%, а затем возобновится небольшой рост.
Инфляция начала замедляться с июня 2022 года. К концу октября она снизилась до 12,6%. Дальнейшее снижение инфляции в этом году будет ограничено планируемым в декабре повышением тарифов на услуги ЖКХ и ожидаемым ослаблением рубля. Во втором-третьем кварталах 2022 года реальные доходы неожиданно сильно выросли. Однако для компенсации возросшей инфляции сохраняется важность дополнительной индексации зарплат бюджетников и денежного довольствия военнослужащих в начале 2023 года. Ожидаемый спад реальных доходов по итогам 2022 года — 1,2%, в будущем году — символический рост (+0,2%).
На фоне роста доходов населения в третьем квартале начал оживать потребительский спрос после провала во втором квартале. По итогам 2022 года потребительские расходы могут снизиться на 4,2%, при этом ожидается небольшой прирост покупок платных услуг (+1,4%).