Всем привет. Сегодня мы разберём новую компанию из сектора ИТ сервисов и программного обеспечения на предмет целесообразности инвестирования в их акции и узнаем какие перспективы есть у компании. А самые важные новости быстрее всего выходят на канале в Telegram, подпишитесь.👍
Многие компании изменили формат предоставляемой ежеквартальной отчетности и теперь она называется не Ежеквартальный отчет, а просто Отчет эмитента. Перейдем к разбору компании.
О КОМПАНИИ
Positive Technologies это ведущий разработчик решений для информационной безопасности. Технологии и сервисы компании используют более 2300 организаций по всему миру, в том числе 80% компаний из рейтинга «Эксперт-400». В России Positive Technologies — первая и единственная публичная компания из сферы кибербезопасности на Московской бирже (MOEX: POSI).
Сегодня у компании семь офисов на территории России (в Москве, Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде, Самаре, Новосибирске, Академгородке (Новосибирск) и Томске) и один в Казахстане (Нур-Султан). Команда насчитывает более 1200 сотрудников, в их числе эксперты мирового уровня в вопросах защиты различных систем, банков и телекомов, мобильных и веб-приложений.
Исходя из чего компания извлекает прибыль нам понятно, а теперь необходимо рассмотреть конкурентов компаний.
КОНКУРЕНТЫ
Россия традиционно входит в группу сильнейших разработчиков IT-решений абсолютно во всех областях. У нас это идет как-то из естественного интереса ко всему компьютерному, потому что мало просто сидеть и рубиться в игрушки, нужно еще уметь переустановить винду. А те кто решается попробовать Linux системы рано или поздно сталкиваются с ручными допилами и изучением программирования. Даже если юный российский паренек просто начинает заниматься версткой сайтов, то это в любом случае заводит его дальше в высокооплачиваемую профессию.
Очевидно, что на российском рынке полностью профильной деятельностью занимается только Группа Позитив и Софтлайн Холдинг, далее не без этого обходится у Яндекса и VK, и все более и более глубоко проваливаясь в техи типа того же Сбера и OZON.
Но. Группе Позитив присущи те же проблемы техов в плане разгона капитализации, что и другим представителям, об этом поговорим позже.
Кстати разборы конкурентов можно посмотреть здесь.
ОТЧЕТ
Карточки компаний ищем все тем же привычным способом в центре раскрытия корпоративной информации чтобы найти нужные нам отчеты. Я открываю последний имеющийся у меня отчет эмитента за 6 месяцев 22 года, а вы можете открыть тот, что будет у вас на момент просмотра этой статьи. Нам нужен будет раздел 3 (страница 42), в котором содержится информация о мажоритариях после рассмотрения которых мы сможем сделать предположение об их дивидендном интересе.
А если для рассмотрения мажоритариев нам потребуется информация о том, кто держит акции в совете директоров и исполнительных органах эмитента, то мы дополнительно рассмотрим раздел 2. Поехали смотреть мажоритариев.
МАЖОРИТАРИИ
Почему-то компания, занимающаяся информационными технологиями, по идее не должны допускать размытых формулировок в то время как в целом принято давать точные значения хотя бы по тому же количеству акционеров. В отчете написано:
На 30 июня 2022 года число акционеров выросло до 55 тысяч.
Такие значения должны прописываться с абсолютной точностью, иначе бы вместо 30 июня, следуя манере повествования, можно было бы написать "в конце второго квартала и всё ближе к экватору школьных каникул, когда детвора забыв о всех невзгодах радостно шалила тут и там" например.
На конец той светлой поры отчета мажоритариями значились:
- Юрий Максимов – 51,88%, председатель СД;
- Евгений Киреев – 7,94%, член СД;
- Дмитрий Максимов – 7,92%, член СД.
Юрий и Дмитрий родственники, годы рождения в отчете не указаны, я негодую. Хорошо, что хоть отчество Владимирович у обоих присутствует в разделе 2.
Весь отчет пронизан каким-то самовосхвалением и излишним выпячиванием заслуг, при этом как его допустил Интерфакс мне непонятно, ибо отчет составлен вне общепринятых форм отчетности, которых придерживаются уважающие себя и акционеров компании.
Какой может быть дивидендный интерес мажоритариев? Многие могли бы сказать, что это непосредственное извлечение чистой прибыли от предпринимательской деятельности, если бы не одно но... Зачем мажоритариям проводить SPO из принадлежащих им акций без допэмиссии и при этом рекомендовать выплатить дивиденды? Это что, манипуляции с целью повышения капитализации? Для чего?.. У меня столько вопросов на самом деле к этой компании, вы даже не представляете.
Давайте посмотрим на историю дивидендных выплат.
ДИВИДЕНДЫ
Цена акций демонстрирует присущую многим компаниям технологического сектора волатильность. Как видим на первых дивидендах обрадованные инвесторы понеслись покупать акции, ведь мало кто из техов вот так просто берет и распределяет копеечные дивиденды. Многие компании к этому идут годами, а тут раз и начали платить, превзойдя аж целый Яндекс или Гугл в этом разрезе ситуации.
Большую часть разбора компании мы с вами уже сделали, и перед тем как мы перейдем к обзору мультипликаторов, я напомню, что зарабатывать на дивидендах можно покупая акции на выходе сущфактов, после которых цена как правило начинает расти вплоть до даты отсечки. А чтобы купить вовремя и не пропустить весь рост, необходимо быть в курсе новостей по дивидендам, которые публикуются на канале в Telegram, подпишитесь.👍 Перейдем к мультипликаторам.
МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ
На моем любимом инвестинге нет данных, посмотрим что покажет смартлаб.
Коэффициент цена/прибыль 21,5, коэффициент цена/балансовая стоимость отрицательный, прибыль на акционерный капитал из-за капитала составляет целых 106%. При этом с момента листинга акции выросли на 28%, выплату дивидендов компания удивительным образом осуществляет, а прогноз ближайших дивидендов за 2022 год составляет 38,21 руб согласно сайта доход.ру.
Друзья, я не смог остановиться в своих изысканиях причин столь высокого ROE и решил открыть их финансовый отчет:
Я конечно не бухгалтер, но когда уставный капитал компании составляет всего лишь 33 миллиона рублей, о почти 3 миллиарда лежит в нераспределенной чистой прибыли, приходящейся на собственников компании, которые вероятно разгоняют капитализацию за счет подстегивания дивидендами – вот это вот все дает мне повод пройти мимо этой компании. Не инвестрекомендация.
ИТОГ
Да в принципе для себя итог я написал уже выше. Агрегированная потенциальная доходность составляет всего лишь 20,7%. Прогнозная стоимость акции такими темпами к 2025 году составляет более 1600 рублей.
Проверьте, что подписались на канал и поставили лайк. Оставайтесь на канале, не прощаюсь с вами и удачи в инвестициях.
🎁 А теперь про обещанный подарок, подробнее по ссылке. Торопитесь, количество подарков ограничено!👍
