На последнем заседании ФРС США повысила свою учетную ставку уже до 4%.
По их меркам это довольно высокое значение, в последний раз на таком уровне ставка находилась в 2008 году.
Думаю, уже все знают, что ставки поднимают для борьбы с инфляцией. Как это работает - подробно объяснял в отдельной статье (на примере ключевой ставки ЦБ РФ, но для всех стран принцип работы одинаковый):
Так вот. Инфляция в США сейчас чуть выше 8%, причем даже слабо идет на снижение, и ставку для борьбы с ней подняли до 4%. Соотношение инфляция/ставка примерно 2/1.
А инфляция в зоне евро уже превысила 10% и продолжает расти,
а европейский Центробанк поднял учетную ставку всего до 2%.
Это тоже уровень кризиса 2008 года (как и в США), но соотношение инфляция/ставка в зоне евро превышает 5/1. Инфляция продолжает расти.
Банк Англии поднял ставку до 3%, и тоже до уровня кризиса 2008 года.
А инфляция там тоже превышает 10%. Соотношение инфляция/ставка более 3/1.
Другие независимые от ЕЦБ банки Европы подняли свои учетные ставки примерно в таком же соотношении с инфляцией.
Интересен пример с Японией. Инфляция в стране поднялась до 3,5%, но Банк Японии вообще не трогает учетную ставку, оставляя ее отрицательной: -0,1%!
А, например, в России при скачке инфляции под 20% весной 2022 года ЦБ поднимал ставку до 20%. Соотношение инфляция/ставка было примерно 1/1. Сейчас инфляция около 13%, а ставка 7,5%, снижать ее ЦБ перестал, соотношение менее 2/1.
Возникает вопрос. Если ставка везде работает одинаково, то почему Центробанки Европы не могут сразу повысить ее сильнее, чтобы сбить инфляцию и закрыть этот вопрос раз и навсегда?
Объясняю. Поднятие ключевой ставки оказывает влияние не только на инфляцию, а и на многие другие макроэкономические показатели. В т.ч., и это самое главное - на экономический рост. Поднятие ставки всегда замедляет экономический рост.
Поэтому, "играясь" со ставкой, Центробанки всегда выбирают между инфляцией и падением экономики. "Из двух зол" меньшее.
В еврозоне всегда исторически были более низкие темпы экономического роста, чем, например, в США. В Европе они в последнее время были, в среднем, 2-3% в год (за исключением кризисных и послекризисных периодов). При нулевой ключевой ставке.
А в США темпы роста ВВП всегда были выше европейских: в среднем, около 5% в год, иногда - до 6-7%. И тоже при нулевой ключевой ставке.
Таким образом, в США больше, скажем так "запас прочности" экономического роста до сползания в рецессию. И это уже отражено в ВВП за 3 квартал 2022 года - появился рост после 2 кварталов падения, рецессия отменяется.
Если бы ЕЦБ или Банк Англии повысили бы ставки хотя бы как США до 4% или еще выше, рецессия этим странам и регионам была бы гарантирована на 100%. А сейчас они еще пытаются ее избежать. И, судя по показателям, как минимум, отдельным евространам это точно удастся (например, Германия уже показала в 3 квартале рост ВВП, рецессия пока отменяется).
Так что, все манипуляции со ставкой хоть и работают однонаправленно, но должны обязательно учитывать особенности конкретных экономик конкретных стран. Поэтому разные Центробанки даже при одинаковой инфляции повышают их по-разному.
Ваш лайк и подписка - это необходимая поддержка каналу!