901 подписчик

Перспективы Nio и Xpeng

3 ноября 20223 ноя 2022

2 мин

💡На фоне существенной коррекции на китайском рынке акций, появилась масса интересных инвестиционных возможностей. Наиболее перспективные из них, на наш взгляд, находятся в секторе электромобилей. Тезисы в пользу роста: • Как ожидается, спрос на электрокары будет оставаться устойчивым в 2023 году, а темпы роста продаж составят примерно 20% г/г. При этом, сохранение цен на нефть на высоком уровне, а также падение стоимости аккумуляторов могут усилить продажи выше базового прогноза. По оценкам, проникновение электромобилей на китайский авторынок в 2023 году увеличится до 30% с текущих 25%. • На текущий момент ситуация в секторе схожа с 2019 годом, когда усилилась напряженность между США и Китаем, а продажи электромобилей снижались на фоне спада в экономике. Однако ключевым отличием сейчас является то, что производители, включая NIO и XPeng, имеют высокие объемы кэша, ясные перспективы роста продаж, а также более устойчивые балансы, чем в 2019 году. Основные идеи: ✅ XPeng #XPEV • Сог

Тезисы в пользу роста:

• Как ожидается, спрос на электрокары будет оставаться устойчивым в 2023 году, а темпы роста продаж составят примерно 20% г/г. При этом, сохранение цен на нефть на высоком уровне, а также падение стоимости аккумуляторов могут усилить продажи выше базового прогноза. По оценкам, проникновение электромобилей на китайский авторынок в 2023 году увеличится до 30% с текущих 25%.

• На текущий момент ситуация в секторе схожа с 2019 годом, когда усилилась напряженность между США и Китаем, а продажи электромобилей снижались на фоне спада в экономике. Однако ключевым отличием сейчас является то, что производители, включая NIO и XPeng, имеют высокие объемы кэша, ясные перспективы роста продаж, а также более устойчивые балансы, чем в 2019 году.

Основные идеи:

✅ XPeng #XPEV

• Согласно прогнозам, поставки электромобилей компании вырастут на 56% г/г в 2023 году, благодаря запуску обновленного седана P7 в 1-м квартале, внедорожника В-класса во 2-м квартале, а также электрического минивэна в 4-м квартале. #NIO енкам, среднегодовой темп роста выручки (CAGR) в период с 2022 по 2025 год составит 44%. Учитывая солидный баланс, а также перспективы реализации новых моделей и разработок, форвардные мультипликаторы P/S и EV/S оцениваются на уровне 1x каждый, что подразумевает значительный дисконт к Tesla (6x).

✅ NIO #NIO

• По оценкам, поставки в 2023 году вырастут на 91% г/г на фоне запуска седанов ET5 и ET7, а также внедорожника ES7. Помимо этого, поддержку окажет перевод моделей ES6, EC6 и ES8 на новые платформы. Не исключено, что в декабре этого го#XPEV ежегодном мероприятии Nio Day компания представит совершенно новый электромобиль. В долгосрочной перспективе монетизация контента и ПО также окажет положительное влияние на финансовые результаты. По оценкам, среднегодовой темп роста выручки (CAGR) в период с 2022 по 2025 год составит 39%.

• На текущий момент Nio обладает достаточным запасом кэша для поддержания инвестиций и расширения в течение следующих трех-четырех лет без необходимости привлечения капитала.

• При этом, учитывая профиль роста Nio и гораздо более сильный баланс, чем два-три года назад, на текущий момент форвардные мультипликаторы P/S и EV/S оцениваются на уровне 2x каждый, что также подразумевает значительный дисконт к конкуренту Tesla.