В прошлую пятницу состоялось очередное заседание Совета Директоров Банка России (ЦБ). На нём было принято решение не менять ключевую ставку и оставить её на уровне 7,5%.
Сегодня разберём три вопроса, которые из этого следуют:
1. Почему было принято такое решение?
2. Что это значит для нас?
3. Что будет дальше?
Итак, о причинах. ЦБ сейчас должен балансировать между управлением инфляцией и курсом рубля относительно валют. Основным инструментом для этого по мнению ЦБ является ключевая ставка. С точки зрения инфляции, ситуация не выглядит критичной. Резкий виток подорожания весной этого года был сломлен. Для этого были приняты беспрецедентные решения по ставке. Так же работа ФАС по контролю за ценами в некоторых сегментах рынка (я так понял, что в других - не успели) дала свои результаты.
Я уже писал про то, что происходит с инфляцией сейчас. Повторюсь кратко, что последние месяцы её практически нет. В такой ситуации ЦБ мог бы снизить ставку, чтобы вызвать её. Но при снижении ставки, скорее всего, рубль пойдёт вверх (а валюта - вниз). Это будет не выгодно для экспортёров, а, как следствие, для бюджета страны.
Так же снижение курсов валют поставит под сомнение и программу импортозамещения, которая и так не набирает должных оборотов. Если поднять ставку, то рынок кредитования, который только-только начал снова "дышать", встанет на паузу. Тогда, скорее всего, ускорятся дефляционные процессы. Это очень плохо для экономики. В итоге - ставка не изменилась. 7,5%.
Для нас это значит, что до следующих решений ЦБ рынок кредитов не будет меняться. То есть, если мы ждем снижения ставок по ипотеке, то ждать ещё полтора-два месяца. А там - Новый Год со всеми вытекающими замедлениями процессов. И не факт, что в декабре ставка будет снижена. Так же стабилен будет и рынок инструментов с фиксированной доходностью: вклады и облигации. То есть, если мы не готовы по каким-то сделкам (кредитным или инвестиционным) ждать января, то можно входить сейчас!
Дальше следует ждать 8-го ноября. В этот день будет сделан доклад ЦБ о денежно-кредитной политике. Скорее всего, в этом докладе мы ничего нового не увидим. Но вдруг! Если будет что-то интересное, я напишу. Следующее решение по ключевой ставке будет приниматься 16-го декабря. Если конъюнктура рынка с сегодняшнего дня сильно не поменяется, то ЦБ ставку не поменяет. Может в плане эксперимента снизить на 0,25%, чтобы посмотреть реакцию рынка. Но под Новый Год это может показаться регулятору рискованным решением. Поэтому, скорее всего - изменений не будет. Но может будут намёки на дальнейшую политику во время пресс-конференции. Буду держать вас в курсе.