Друзья и коллеги!
Продолжаю цикл своих статей, как своеобразный ответ, на материалы, размещенный на каналах, которые я читаю каждый день. Часто сложно найти интересную тему для статьи самостоятельно, а другие авторы дают неплохие идеи, затрагивая интересные темы.
Вот и сейчас, я прочитал очень интересную и подробную статью автора канала Частный инвестор по теме банков и всей банковской системы России, в которой автор дал свою четкую позицию по этому вопросу.
Скажу сразу, я не согласен с его оценкой ситуации, поэтому мне захотелось изложить свой взгляд на эту тему.
Для начала стоит показать пару графиков цен на акции Сбербанка и ВТБ. Я специально оставлю без внимания более мелкие банки, типа Тинькова и прочих, просто потому, что они занимают слишком маленькую долю на рынке, хотя их акции котируются на ММВБ.
Это дневной график акций Сбербанка обыкновенных:
Это график акций ВТБ – необыкновенных. Необыкновенных акций потому, что после своего IPO в 2007 году, цена так не превышала цены при размещении ни разу за все время это время. Так эффективно провести народное IPOбольше не смог никто в современной России – это цель, к которой нужно стремиться всем. Так впарить свои бумажки людям, мало кто сумел в целом мире. ВТБ – лучший банк в России, по впариванию. В этом году, акции банка ВТБ обновили свои исторические минимумы, молодцы ребята, так держать…
Главный вывод, который я могу сделать на основе этих графиков, это то, что большую часть негатива в отношении банков и всей финансовой системы акции уже отыграли своим почти 4-х кратным снижением. Поэтому вероятность роста цен на акции банков выше, чем продолжение их снижения, а значит, что имеет смысл покупать эти акции с горизонтом 1-2 года.
Теперь постараюсь описать, что случилось с финансовой сферой в России, и какие у нее перспективы.
1. Практически 80% финансовой системы России оказалось отрезанной от международной финансовой системы, а крупнейшие банки страны, такие как Сбербанк и ВТБ не могут проводить операций с резервными валютами и использовать систему SWIFT. Другими словами, развивать свой бизнес и работать, возможно, внутри страны для наших ведущих банков. По мне это позитивный момент, так как больше не будут отвлекаться ресурсы на международную экспансию. Кстати, закончилась эта экспансия для Сбербанка и ВТБ весьма плачевно и с потерями.
2. Финансовая система оказалась работоспособной и живучей, даже в моменты пиковых нагрузок на нее. Вспомним весну 2022 года, сразу после начала СВО, когда начался массовый отток вкладов населения из банков, скачки курса рубля, на которых банки неплохо заработали, падение фондовых рынков и последующая их заморозка и т.д. Благодаря поддержке ЦБР и его действиям панику удалось побороть, а банки вернулись к нормальной работе.
Сентябрьская паника, вызванная началом частичной мобилизации и массовым отъездом граждан за границу, финансовая система пережила еще легче, даже не потребовалось экстренное вмешательство ЦБР. Система работает!
3. Весной 2022 года ЦБР прогнозировал потенциальные убытки всего банковского сектора в 8-9 трлн. рублей по итогам этого года, а уже в конце лета стали появляться прогнозы, что год банки закроют либо без убытков, либо даже с небольшой прибылью. По крайней мере, глава Сбербанка уверен в таком результате.
Да, мы пока не видим отчетностей по банкам, сложно представить, как идут дела на самом деле в банках и всей финансовой системе. Сложно, но не невозможно.
Большую долю в портфелях банков занимает ОФЗ, а цены по этим ценным бумагам сейчас выше, чем в начале этого года, да еще за это время банкам начислялись проценты по этим бумагам. Так что по ценным бумагам банки точно заработали прибыль. Растет кредитование в стране, так озвучил ЦБР, а значит, банки активнее выдают кредиты, как коммерческие, так и ипотечные.
Уверен, что выросли комиссионные доходы банков, как и их маржинальность операций (разница между ставкой привлечения средств и их размещения), благодаря действиям ЦБР со ставкой. Банки активно сокращают свои расходы, в первую очередь на персонал и офисы. За счет развития цифровых технологий, все больше клиентов проводят операции, не посещая офисы банков, а из-за прекращения валютных операций, освободилось много сотрудников, которые ранее работали с ними.
Один Сбербанк с начала года закрыл 868 своих отделений, на содержание которых уходили десятки миллиардов рублей в год.
4. Финансовая система России получила серьезный удар со стороны Запада, но одновременно и огромный шанс на развитие. Западные санкции уже нанесли вред и больше повлиять существенно на российскую банковскую и финансовую систему не смогут. Запад сам отрезал нас от своей финансовой системы, и теперь повлиять на нас через доллар, евро, изменение процентных ставок, рейтинговые агентства и многое другое уже не способен.
Большая часть банковского сектора оказалась в рублевой зоне, где западные санкции не имеют никакого влияния. Теперь мы можем проводить свою ДКП (денежно-кредитную политику), сами устанавливать нормативы для банков, оказывать помощь банкам, не оглядываясь на МВФ, МБ и другие западные финансовые институты, то есть получили свободу. Развитие сотрудничества с Востоком, переход на расчеты в национальных валютах, выпуск облигаций и привлечение депозитов в юанях и других валютах – это новая сфера банковского бизнеса, которая будет развиваться, и приносить доход.
5. В заключении, я хотел обратить внимание вот на какой момент. В России проводится частичная мобилизация, идет пополнение армии. Люди будут получать денежные выплаты от 195 тысяч рублей в месяц и выше, что заметно выше среднего дохода граждан по стране.
Это огромные деньги, которые государство будет выплачивать своим гражданам, что в нашей стране можно назвать прецедентом. Когда была пандемия, многие западные страны выплачивали пособия своих гражданам, что позитивно отражалось на банках, фондовом рынке и ценах на недвижимость.
Схожий эффект будет и у нас, так как часть этих денег пойдет в банки на депозиты, часть как предоплата за жилье, часть на фондовый рынок, часть на приобретение товаров длительного спроса и продуктов питания, то есть так или иначе это затронет банки и всю финансовую систему. Эффект от мобилизации проявится в следующем году, но с точки зрения финансов и банков – это позитив.
Можно еще много чего написать про финансовую систему и банки, но главная мысль в моей статье ясна и понятна. Я считаю, что в следующем году крупнейшие банки выйдут на прибыль, возобновят дивидендные выплаты, а стоимость их акций вырастет. Фаворитом я считаю Сбербанк, который однозначно нужно иметь в портфеле, а лучше увеличить его долю. Полагаю, что основной целью роста до конца года будет отметка 170 рублей за акцию, ну а основную поддержку на уровне 100 рублей за акцию мы уже протестировали, некоторое время назад, во время панических продаж. Я верю в хорошие перспективы банков!
Друзья, спасибо за поддержку канала, Ваше внимание и комментарии. Я всегда рад ответить на Ваши вопросы к комментариях или пожелания!
Телеграмм-канал "Vенчурные Инвестиции"
Rutube-канал «Vенчурные Инвестиции»
