В мире нарастает нервозность:
- показала свои слабые места пенсионная система Великобритании. Оказалось, что для выплаты обещанной пенсии необходимо держать позиции с плечом, т.к. 2+2 должно быть равно 6, или иначе объем активов пенсионной системы недостаточен.
- Крупнейший швейцарский банк Credit Suisse пытается реструктуризироваться, по некоторым оценкам ему не хватает от 4 до 8 млрд. долларов капитала. Крупный итальянский банк Monte Dei Paschi не смог найти 2,5 млрд. евро капитала – кредиторы не дали. По слухам, Deutsche bank находится не в лучшей чем остальные форме – можете посмотреть их котировки. Вспоминается фраза «Падение на 95% - это падение на 90%, а потом еще на 50%).
- В США стоимость ипотеки достигла максимумов 2007 года (~7%), но сейчас риски в ипотеке должны быть меньше. С другой стороны, ипотечный платеж по кредитам с плавающей ставкой вырос уже втрое с начала года, и мы видим, как Intel, AMD, Apple, GAP, Amazon потеряли покупателей. 58% американцев испытывают проблемы в связи со значительным ростом цен на продукты. В стране, где основа ВВП – это потребление домашних хозяйств, у этих самых домохозяйств нет денег после оплаты долгов и еды. Дело идет к серьезной рецессии.
- Центральные банки вынуждены реагировать. Банк Англии выкупает гособлигации, чтобы пенсионные фонды не обанкротились; Банк Австралии поднял ставку на 0,5% вместо 0,75% согласно ожиданиям; Банк Южной Кореи делает намеки на приостановку ужесточения. Китай в принципе был и продолжает находиться в противофазе, смягчая денежно-кредитную политику, т.к. видит проблемы со сбытом продукции на экспорт и внутри тоже есть кредитные риски в секторе строительства. Банк Японии в тупике: поднять ставку они не могут, но и допустить падения йены они тоже не могут, поэтому изобрели бред. Они выкупают йены с рынка, выдавая взамен доллары, а другой рукой наоборот дают йены, скупая гос. долг для удержания низких процентных ставок. В результате сохраняется статус-кво при быстром снижении золотовалютных резервов, т.е. еще больше увеличивается неустойчивость системы. Возможно, они надеются пересидеть, т.к. рецессии длятся 1-1,5 года и половину срока мы уже прошли.
- ЗВР - это еще одна головная боль. Многие страны пытаются затормозить падение их валют, проводя интервенции, т.е. снижая свои резервы. Капитал бежит отовсюду в США, т.к. доллар растет, войны на границах США нет, ставки самые привлекательные. Чтобы продать населению своих стран доллары, центральные банки продают гос. облигации США (US Treasuries), создавая навес предложения облигаций. Основные покупатели: Китай, Япония, Великобритания, ЕС, Саудовская Аравия не могут или не хотят сейчас покупать, а ФРС должна сокращать свой баланс и тоже продает. Кто это может купить? Банки, инвест. фонды, частные лица и компании – все они хотят высоких ставок, но их объем спроса недостаточен для устойчивого финансирования колоссального дефицита бюджета США в будущие годы.
- Единственный выход из этой ситуации огромная эмиссия денег, ее ждут все в мире, выкупая рынки акций при любом намеке на плохие данные. Чем хуже данные, тем быстрее начнут печатать деньги. Как только центральные банки сдадутся и начнут неограниченную печать денег акции, золото, биткоин взлетят, государственный долг обесценится и можно будет жить дальше. Правда придется объяснять населению, что «Путин опять виноват», что вы потеряли свои накопления и уровень жизни. Для запуска конкурентного производства в США или ЕС необходимо приблизить (не сравнять) стоимость труда к китайскому уровню. Условно МРОТ вместо 2500 евро должен стать 800 евро. Как объяснить гражданам такую девальвацию? Только войной.
В ближайшие 2 месяца я ожидаю ускорения падения рынков. S&P500 к 3200, Bitcoin к 13000, золото к 1300, DAX к 10000, MOEX к 1600 и т.п. Рынки отыгрывают ситуацию на 6-12 месяцев вперед. Если ожидать окончания мировой рецессии летом 2023, то дно финансовых рынков отстоит от нас как раз на 2 месяца. А это означает, что нужно быть готовым покупать наш и не наш рынок.
Как Вы понимаете – это оптимистичный сценарий.
Омский Политех | Кафедра "Экономика и организация труда"
#экономика #инвестиции #фондовыйрынок(биржи) #кризис