ДАЙДЖЕСТ
Мировая экономика
● Глобальный опережающий индекс PMI показывает переход мировой экономики от роста деловой активности к её снижению.
● Подтверждают это и индексы по отдельным странам.
Экономика России
● Всемирный банк пересматривает свои прогнозы по России в лучшую сторону, но при этом сильно отстаёт от действительности.
● Российские индексы PMI в секторе услуг и сводный (объединяет промышленность и сектор услуг) в позитивной зоне и говорят о росте деловой активности в сентябре.
● Регистрации легковых автомобилей в сентябре на 60% ниже, чем в сентябре прошлого года. Максимальным падение было в апреле (-84%), сейчас оно замедляется. Продажи за 12 месяцев при этом опустились ниже исторических минимумов 1998 года.
● Инфляция по итогам сентября снизилась до 13,7% годовых (14,5% месяцем ранее). По итогам октября мы ожидаем дальнейшее снижение до 12,8%.
● Узкая денежная база впервые с февраля-марта превысили отметку в 15 трлн. рублей. Факт позитивный, но вызван не действиями ЦБ, а активным снятием наличных населением.
● ЗВР сократились на 9 млрд долларов за неделю и на 25 млрд. за месяц. По-прежнему это не несёт угроз, так как вызвано не губительными интервенциями ЦБ, а пересчётом (юань, евро и золото дешевеют по отношению к доллару).
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
Глобальный индекс PMI в промышленности впервые с 2020 года ниже 50 пунктов
Глобальный индекс PMI в мировой обрабатывающей промышленности по итогам сентября составил 49,8 (50,3 в августе).
Впервые с 2020 года деловая активность в промышленности снижается, о чём говорит индекс ниже отметки в 50 пунктов.
Индекс в секторе услуг поднялся с 49,3 в августе до 50,0 в сентябре. Ни роста, ни падения активности индекс не показывает.
Композитный (сводный) индекс, объединяющий оба сектора (промышленность и услуги), остаётся в негативной зоне: 49,7 пункта.
Прогноз
Опираясь на наши данные по динамике реальной денежной массы в США, Еврозоне, Великобритании и Японии, мы прогнозируем дальнейшее снижение деловой активности в мировой экономике. Индексы по отдельным странам (см. далее) это подтверждают.
Источник иллюстраций: Телеграмм-канал MMI
Индексы PMI в промышленности ухудшились в сентябре
Деловая активность в обрабатывающей промышленности по итогам сентября опустилась ниже 50 пунктов более, чем в 10 странах из приведённых в таблице – это максимум с апреля 2020 года.
Источник таблицы: Телеграмм-канал MMI
К числу стран с индексом ниже 50 пунктов (что говорит о падении деловой активности) в сентябре прибавились Франция, Нидерланды и Малайзия.
В Еврозоне индекс в негативной зоне третий месяц подряд, причём все эти три месяца продолжает падать.
В США индексы от разных организаций (S&P и ISM) показывают разную динамику, но оба находятся в позитивной зоне, то есть выше 50 пунктов.
Больше стран показано на графике ниже.
Источник: телеграм-канал «Бла-Бла-номика»
Напомним, что индекс выше 50 пунктов говорит о росте деловой активности, а ниже 50 пунктов – о снижении деловой активности.
Всё больше стран показывают падение индекса PMI Composite
Деловые настроения в Европе (и не только) снижаются пятый месяц подряд. Об этом говорит композитный индекс (отражает ситуацию как в промышленности, так и услугах) в отдельных странах.
К числу стран, где индекс снизился, добавились Казахстан и ЮАР.
Источник иллюстрации: Телеграмм-канал MMI
ЭКОНОМИКА РОССИИ
Всемирный банк отстаёт с прогнозами по России
Мы уже сообщали, что пересмотрели свой прогноз ВВП 2022 года с +0,7% до +1,2%.
И выразили уверенность, что прогнозы других организаций (как в России, так и за рубежом), будут пересматриваться в сторону улучшения.
Так и происходит. Всемирный банк пересмотрел свой прогноз с -8,9% на -4,5%.
Ранее свой прогноз по ВВП России в 2022 году улучшили:
● МВФ: с -8,5 до -6%;
● ОЭСР: с -10 до -5,5%;
● ЦБ РФ: с -8…-10% до -4…-6%.
При этом все эти организации отстают от жизни и запаздывают.
Например, нереалистичность прогноза падения ВВП на 4,5% от Всемирного банка можно оценить следующим образом:
● ВВП в 1 полугодии сократился на 0,4%.
● Для падения по итогам года на 4,5%, чисто математически, необходимо падение во втором полугодии на 8%.
● Это значит, что падение ВВП в 3 и 4 кварталах должно ускориться, но этого не происходит. По предварительным оценкам МЭР, ВЭБ и других организаций, считающих ВВП в месячном исчислении, падение ВВП в июле и августе не ускоряется, а замедляется по сравнению со 2 кварталом.
О замедлении падения говорят и другие показатели (промпроизводство, опережающие индексы, динамика реальной денежной массы и другие).
Вывод: Прогноз ВБ (а также прогнозы МВФ, ОЭСР, ЦБ РФ) нереалистичны. Эти и другие прогнозы продолжат пересматриваться в лучшую сторону.
Индексы PMI в секторе услуг и сводный (Composite) в позитивной зоне
В обзоре “быстрых” индикаторов сентября мы уже отмечали, что индекс PMI в промышленности (52 пункта) говорит о росте деловой активности и даже показывает лучший результат с 2019 (доковидного!) года.
В услугах индекс тоже вышел в позитивную зону (>50 пунктов). Напомним, что в августе индекс опускался ниже 50 пунктов (49,9).
Композитный индекс, объединяющий промышленность и услуги, находится в положительной зоне уже 4 месяца (с июня).
Вывод
Состояние опережающих индексов не подтверждает прогнозы о более глубоком падении ВВП России в третьем квартале по сравнению со вторым. Во втором квартале, напомним, ВВП упал на 4,1%.
Регистрации легковых в сентябре и антирекорд за всю историю наблюдений
В сентябре по данным агентства "Автостат" было зарегистрировано 44 тыс. 398 легковых автомобилей.
Для сравнения: в прошлом месяце регистрации составили 42 593 шт.
Низшей точкой по продажам стал май (22 498 шт.).
Продажи в августе на 60% меньше, чем в августе прошлого года.
Падение потихоньку замедляется. Максимальным падение было в апреле (-84%).
Продажи за 12 месяцев (скользящий год) опустились до 826,4 тыс.
Таким образом, антирекорд 1998 года (834,8 тыс.) обновлён.
Прогноз:
Если продажи в оставшиеся три месяца будут расти такими же темпами, как в августе-сентябре (на 2 тыс. в месяц) и составят соответственно 46, 48 и 50 тыс. в октябре, ноябре и декабре, то по итогам года рынок опустится до 619 тыс. шт. Это антирекорд за всю историю наблюдений.
Инфляция по итогам сентября снизилась до 13,7% годовых
Как сообщил Росстат, годовая инфляция по итогам сентября составила 13,68%.
Это несколько выше оценок, которые давали недельные данные. Но недельные оценки непрерывно повышались с 13,0 до 13,3 и до 13,5% в течение месяца.
Прогноз на октябрь: 12,8%
В первые дни октября среднесуточный рост цен составил 0,01%.
Если такой рост сохранится до конца месяца, то по итогам октября годовая инфляция опустится до 12,78%.
Важно: снижение инфляции, при прочих равных, способствует росту реальной денежной массы.
Узкая денежная база превысила 15 трлн. рублей
Узкая денежная база (УДБ) превысила 15 трлн. рублей впервые после всплеска в феврале-марте.
В реальном выражении рост более чем скромный. Впрочем, как все последние 14 лет.
Это наглядная иллюстрация ущербности политики ЦБ в эти годы.
Падение реальной УДБ замедлилось до -6%.
Месячные темпы впервые с марта 2022 года достигли среднегодовых.
Напомним, что данные по УДБ появляются раньше других денежных переменных.
Об очерёдности выхода данных по денежной базе и денежной массе см. https://dzen.ru/media/id/5c3b66a69d1f1d00aa3fb7e8/617f1987090cfe5e632609ad
ЗВР за неделю сократились на 9 млрд., за месяц на 25 млрд. долларов
ЗВР ставят очередные антирекорды. На 30 сентября они опустились до $540,7 млрд.
Подобные снижения в прошлом вели к кризису, так как были связаны с валютными интервенциями Центробанка.
Нынешнее снижение не опасно, потому что связано лишь с переоценкой резервов (золото, юань и евро дешевеют по отношению к доллару США).
От пиков 13 февраля ЗВР снизились уже на 16%.
Так выглядят месячные данные.
За месяц ЗВР сократились на 25 млрд. долларов.
В СЛЕДУЮЩЕМ ОБЗОРЕ
● Денежная база в широком определении.
● Денежная масса в Турции.
P.S.
Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР
Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.
___
Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм
Телеграм : https://t.me/m2econ
Дзен : https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
Буду благодарен вам за лайки и комментарии